A grande aposta de Liang Wenfeng com IA: investiu 50 bilhões, por que ainda não consegue reter as pessoas?

Autor: Zeno ; Editor: Zeno

Em outubro de 2023, o plano de financiamento da DeepSeek apareceu pela primeira vez, causando uma reação imediata nos mercados de capitais. 50 bilhões de yuans — esse número não apenas quebrou o recorde de rodada de financiamento de um grande modelo de IA doméstico, mas também colocou Liang Wenfeng e sua equipe, geralmente discretos, sob os holofotes.

E apenas um ano atrás, Liang Wenfeng ainda jurava pelos “três princípios”: não financiar, não listar na bolsa, não comercializar. Agora, ao abraçar o capital, a DeepSeek está sendo forçada a isso ou decidiu romper proativamente?

Equipe de financiamento luxuosa, avaliação atingindo 350 bilhões

De acordo com informações divulgadas, nesta rodada, a DeepSeek investiu 20 bilhões de yuan, tornando-se o maior “patrocinador”. Os demais grandes nomes também participaram:

· Tencent investiu 10 bilhões

· CATL (Contemporary Amperex Technology Co. Limited) aportou 5 bilhões

· JD.com, NetEase, IDG Capital contribuíram com 3 bilhões cada

· O Fundo de Investimento na Indústria de IA do Estado também entrou, investindo 1 bilhão e detendo direito de voto

Após a conclusão do financiamento, a avaliação total da DeepSeek ultrapassou 350 bilhões de yuan, posicionando-se diretamente na primeira fila das unicórnios de IA domésticos.

De campeão do vestibular a gênio da quantificação, ele já “guardou suprimentos”

A história de Liang Wenfeng é, ela mesma, um roteiro de superação.

Em 2002, ele conquistou a primeira colocação no vestibular de Zhanjiang com 806 pontos, abandonou a Tsinghua, e escolheu a Universidade de Zhejiang para cursar Engenharia de Informação e Eletrônica como sua primeira opção. Durante a faculdade, ficou obcecado por computadores, e após se formar, começou com um capital de 80 mil yuan, mergulhando no trading quantitativo.

Em 2015, fundou a Fantasia Quant, e em 2019, tornou-se o primeiro fundo de hedge de arbitragem quantitativa na China a levantar mais de 100 bilhões de yuan, com um lucro líquido anual de 5 a 6 bilhões de yuan.

Mas o que realmente permitiu que a DeepSeek se destacasse foi a “visão” de Liang Wenfeng — a partir de 2021, a Fantasia acumulou uma grande quantidade de GPUs Nvidia A100. Até 2023, apenas cinco empresas na China possuíam mais de mil GPUs, e a Fantasia era a única fora das grandes empresas de internet a ser “grande detentora de GPUs”.

Essa capacidade de processamento deu a DeepSeek V3 a confiança para surgir repentinamente.

Depois do sucesso, crises surgiram rapidamente

Em dezembro de 2024, foi lançado o DeepSeek V3, que atingiu 100 milhões de usuários em 7 dias, superando o ChatGPT (que levou dois meses), tornando-se uma sensação no cenário de modelos de IA nacionais.

No entanto, após o sucesso, problemas também surgiram.

❶ Perda de talentos, sem ações para reter

Luo Fuli foi recrutada pela Xiaomi por Lei Jun, Guo Daya trocou para ByteDance, pelo menos cinco membros-chave da equipe de pesquisa e desenvolvimento saíram. A disputa por talentos de IA se intensificou, e sem incentivos de ações ou opções de ações, a DeepSeek não tinha vantagem na retenção de pessoal.

❷ Competição de poder de processamento, gastos sem fim

Hoje, grandes modelos não são mais uma questão de algoritmos, mas de uma corrida armamentista de GPUs. OpenAI, ByteDance, Alibaba gastam dezenas de bilhões anualmente em chips, data centers e eletricidade. A nova versão da DeepSeek requer de 2 a 3 vezes mais poder de processamento que o V3, com uma única GPU H100 custando mais de 200 mil yuan, e investimentos de dezenas de bilhões para expansão. As A100 acumuladas nos primeiros anos já são “capital de risco”, e o dinheiro ganho com a quantificação mal cobre esse buraco sem fundo.

❸ Janela de listagem não espera

Após o IPO da Zhipu AI e MiniMax, suas ações dispararam, e a Jié Yuè Xīngchen também está se preparando. Se a DeepSeek perder essa rodada de dividendos de capital, sua avaliação no mercado primário pode encolher ou até despencar.

Observação do Caolao Finance: fazer concessões é uma questão de sobrevivência

Os “três princípios” originais eram ideais, mas a realidade é dura.

Liang Wenfeng pensou em usar seus próprios fundos para avançar lentamente, mas o mercado de grandes modelos de IA já se transformou em uma corrida de gastar dinheiro para ganhar tempo e escala. Sem financiamento, fica para trás em poder de processamento, perde talentos e sua avaliação encolhe — cada passo é uma armadilha mortal.

Hoje, a DeepSeek optar por abraçar o capital não é uma “traição aos princípios iniciais”, mas uma compreensão clara das regras do setor. Com 50 bilhões de yuan em fundos, o verdadeiro desafio será transformar esse capital em barreiras tecnológicas e um ciclo de negócios fechado — essa é a chave para a segunda fase.

Afinal, conseguir o dinheiro é apenas o ingresso, mostrar habilidade em gastar para criar o futuro é o verdadeiro talento.