Sinal de fundo criptográfico? Messari, avaliado em 300 milhões, foi vendido por apenas 10 milhões

Messari já foi a plataforma de dados mais próxima da Bloomberg na indústria de criptomoedas, com uma avaliação de 300 milhões de dólares no auge.

Seu fundador Ryan Selkis foi uma das primeiras pessoas a expor a insolvência da Mt.Gox, ganhando fama por isso, e posteriormente fundou a Messari, com o objetivo de consolidar dados, pesquisas e divulgações do mundo cripto em uma plataforma profissional. Ela cobre mais de 40 mil ativos criptográficos, e a conferência Mainnet, realizada anualmente em Nova York, é uma das maiores do setor.

Em setembro de 2022, o braço de criptomoedas do fundo de hedge Brevan Howard liderou a rodada Série B, com Point72 e Coinbase Ventures participando também, avaliando a empresa em cerca de 300 milhões de dólares.

Em 12 de junho de 2026, a Messari foi adquirida pelo concorrente Blockworks por pouco mais de 10 milhões de dólares.

Essa não é a situação de uma empresa comum. Quando a avaliação do mercado primário e as moedas na sua carteira estão encolhendo drasticamente, será que toda a reavaliação coletiva do setor cripto chegou ao fim?

Setor de criptomoedas encolhendo em massa

Em julho de 2024, Ryan Selkis, fundador da Messari, deixou o cargo de CEO após uma série de declarações controversas, sendo substituído pelo cofundador Eric Turner. Em março de 2026, Turner também saiu, e o CTO Diran Li assumiu, enquanto a empresa realizou uma grande rodada de demissões, mudando o foco para IA e anunciando que se tornaria uma empresa prioritariamente de IA.

Mas a IA para a Messari não é apenas uma mudança de direção, é também uma das razões de seu declínio. O produto principal da Messari eram relatórios de pesquisa e organização de dados; antes, um analista levava uma semana para escrever um relatório de setor, agora ferramentas de IA podem fazer isso em poucas horas. Quando o custo de pesquisa se aproxima de zero, vender relatórios de pesquisa se torna cada vez mais difícil de sustentar. Não é uma crise cíclica, mas uma ameaça estrutural.

No final, a plataforma de dados e API da Messari foi integrada à Blockworks, encerrando uma história de oito anos de empreendedorismo.

Mas a Messari não é um caso isolado.

De 2025 a 2026, uma mudança mais silenciosa e profunda está ocorrendo: empresas que não emitem tokens e dependem de venda de produtos e serviços também não conseguem mais se sustentar.

Plataformas de dados estão fechando. DappRadar, operando há sete anos, rastreando mais de 18 mil aplicativos descentralizados em 93 blockchains, com 500 mil usuários ativos mensais, anunciou seu encerramento em novembro de 2025, alegando "insustentabilidade financeira". A plataforma de análise on-chain Parsec, operando há cinco anos, fechou em fevereiro de 2026. CoinGecko está negociando uma venda total, tendo contratado o banco de investimento Moelis como consultor.

Mídias estão sendo vendidas por preços baixos ou sofrendo cortes. CoinDesk, uma referência na mídia cripto, chegou a rumores de venda por 300 milhões de dólares, mas em agosto de 2023 cortou 45% da equipe de editores, e em novembro do mesmo ano foi adquirida pela Bullish por cerca de 75 milhões de dólares. Bankless, uma das marcas mais influentes de podcasts cripto, com mais de 1300 episódios e um fundo de venture capital de 35 milhões de dólares, cortou a maior parte da equipe em maio deste ano.

A Blockworks, que comprou a Messari, também fechou seu departamento de notícias em outubro de 2025, concentrando todos os recursos na área de dados. Seu fundador afirmou de forma direta: "Os usuários estão cada vez mais considerando os dados como sua principal fonte de informação, e não as notícias."

A empresa de dados on-chain Dune cortou 25% de sua equipe em maio de 2026.

VCs não estão mais investindo

Desde 2017, mais de 800 fundos de investimento em criptomoedas foram criados globalmente. Hoje, cerca de metade ainda está operando. Em 2025, 63% dos fundos de hedge cripto tiveram prejuízo.

Novos fundos também não conseguem captar recursos. No primeiro trimestre de 2026, foram criados apenas 8 novos fundos de VC em cripto, o menor número desde o terceiro trimestre de 2020, com captação de apenas 12% do pico de 2022. De outubro de 2025 a abril de 2026, os investimentos mensais em VC cripto despencaram de 3,85 bilhões de dólares para 660 milhões, uma queda de mais de 80% em seis meses.

Para onde foi o dinheiro? Para IA. Em 2025, o financiamento de VC em IA atingiu 192,7 bilhões de dólares, ultrapassando pela primeira vez metade do total global de VC. O fundador do Compound, que criou um fundo de criptomoedas chamado Robot Ventures, disse de forma direta: "A IA está sugando o oxigênio, a atenção de talentos e LPs foi roubada. Muitos que deveriam estar fazendo cripto estão agora indo para IA."

As pessoas também estão indo embora. Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, que gerencia 5,9 bilhões de dólares e foi um dos primeiros e mais firmes investidores em Solana, anunciou sua saída em fevereiro, voltando-se para IA e robótica.

Em um tweet posteriormente apagado, ele escreveu: "Criptomoedas não são tão interessantes quanto muitos (inclusive eu) imaginávamos." Até mesmo a Paradigm, um dos VC mais puros em cripto, começou a expandir seus investimentos para IA e robótica.

De 2020 a 2022, muitos fundos de VC em cripto investiram em alta avaliação, sem retorno para LPs até hoje. LPs não continuam a investir, fundos não conseguem captar novos recursos, novos projetos não recebem financiamento, startups fecham ou vendem por baixo. É uma cadeia de transmissão completa, que agora está completando seus últimos passos no mercado primário de cripto.

O sócio da Dragonfly Capital usou uma palavra para descrever o cenário atual: extinção em massa.

Talvez, isso seja um bom sinal

O Bitcoin caiu de um pico de 126 mil dólares em outubro passado para cerca de 65 mil dólares agora, uma queda de quase 48%. A bolha das altcoins acelerou a limpeza, com a Starknet, avaliada em 8 bilhões de dólares, caindo para 200 milhões, uma redução de 95%. Scroll, Wormhole, Magic Eden também caíram mais de 95%. Mais de 70% dos tokens emitidos entre 2021 e 2022 hoje estão zerados ou caíram abaixo de um décimo do pico.

O índice de medo e ganância cripto atingiu 5 em fevereiro, 11 em março, e 13 no início de junho, permanecendo por mais de 50 dias na zona de "medo extremo".

Na história, esse índice caiu abaixo de 10 apenas três vezes: dezembro de 2018, março de 2020 com o colapso da COVID-19, e novembro de 2022 com o colapso da FTX. Após cada uma dessas quedas, o Bitcoin subiu mais de 500% em até três anos, sendo a mais extrema a de 2018, que subiu 2050%.

Outro sinal mais silencioso vem dos dados on-chain: os detentores de longo prazo de Bitcoin atualmente controlam quase 80% da oferta em circulação. Embora essa proporção esteja lentamente crescendo ao longo do tempo, durante a forte correção de quase 50% do pico de 126 mil dólares, a participação dos detentores de longo prazo permaneceu alta e em contínuo aumento, formando uma clara divergência com a tendência de preço. Isso indica que o mercado restante é composto principalmente por aqueles que não querem vender, os detentores de longo prazo.

Historicamente, quando essa proporção se aproxima ou ultrapassa 75-80% e há uma forte correção de preço, costuma marcar o fundo do mercado de baixa.

No mercado primário, a última vez que o volume de negociações de VC cripto foi tão baixo foi em 2020, antes do DeFi Summer. A última vez que o número de novos fundos foi tão pequeno também foi em 2020.

E o termo "extinção em massa" foi usado pela Dragonfly, que em fevereiro de 2026 levantou um fundo de 650 milhões de dólares em cripto, superando a meta em 30%. Seu sócio afirmou: "O humor está em baixa, o medo é extremo, a sombra de um mercado de baixa cobre tudo." Mas eles continuam investindo. A última vez que a Dragonfly levantou fundos em um momento de pânico foi em 2022, quando investiu na Polymarket e Ethena, e esse foi seu melhor retorno até hoje.

A Blockworks, que comprou a Messari, concluiu uma rodada de financiamento de 192 milhões de dólares em 29 de abril, com o objetivo claro de consolidar o setor de dados cripto. Não está expandindo seus negócios, mas adquirindo concorrentes de forma barata.

Com o preço das moedas despencando, o índice de medo caindo para níveis baixos, a participação de longos permanecendo perto do limite máximo, o volume de negociações de VC voltando aos níveis de cinco anos atrás, e as empresas de infraestrutura fechando ou vendendo por baixo, cada sinal por si só parece pessimista. Mas, quando esses sinais aparecem juntos, na história, só aconteceram três vezes, e após cada uma delas, uma nova grande ciclo começou.

De 3 milhões para 1 milhão, parece o fim de uma era. Mas cada fundo verdadeiro parece nunca parecer uma oportunidade.