Serenity: O impacto da IA é comparável à Revolução Industrial, ainda não há sinais claros de ponto de inflexão nos gastos de capital

BlockBeats notícia, 16 de junho, Serenity publicou um artigo afirmando que, pessoalmente, acredita que a IA é a tecnologia mais disruptiva da história da humanidade. Seu impacto pode ser comparável às revoluções agrícola ou industrial. Empresas representadas por OpenAI, Anthropic e xAI estão impulsionando uma corrida rumo à "superinteligência", cujo impacto econômico a longo prazo pode ser difícil de quantificar, incluindo avanços médicos (como tratamentos contra o câncer), aceleração de pesquisa científica (como computação quântica) e aumento geral da produtividade. Ao mesmo tempo, a IA também pode causar substituição estrutural na força de trabalho, elevando significativamente a margem de lucro das empresas a médio e longo prazo e remodelando os caminhos do crescimento macroeconômico.

Do ponto de vista macroeconômico e estrutural, o governo dos EUA também possui motivos estratégicos para continuar promovendo a construção de infraestrutura de IA, especialmente em capacidades militares, segurança cibernética e competição tecnológica, para evitar ficar atrás na corrida tecnológica entre China e EUA. Portanto, mesmo que, no curto prazo, o retorno comercial do treinamento e inferência de modelos de IA ainda não cubra totalmente os custos, o apoio político e subsídios estratégicos podem sustentar a expansão contínua da indústria. No aspecto financeiro, gigantes de nuvem e plataformas como Microsoft, Amazon e Alphabet dependem de fluxos de caixa robustos para sustentar seus investimentos de capital, enquanto a sustentabilidade de Meta Platforms e Oracle é relativamente mais controversa. Ao mesmo tempo, o mercado começa a prestar atenção a certos financiamentos por dívida relacionados à infraestrutura de IA e às estruturas de avaliação, como a CoreWeave, que podem enfrentar pressões entre custos de dívida e expectativas de crescimento.

Embora haja preocupações de bolha no mercado relacionadas a "financiamento circular" e "refluxo de pedidos" (como acordos de compra de longo prazo entre fornecedores de nuvem e fabricantes de GPUs), por exemplo, Nvidia e AMD com fornecedores de nuvem downstream e novos provedores de serviços em nuvem, experiências históricas mostram que essas preocupações tendem a se dividir ou até se corrigir à medida que os resultados aparecem. Ao mesmo tempo, a cadeia de suprimentos de semicondutores e comunicações ópticas upstream (incluindo armazenamento e interconexões de alta velocidade) ainda é considerada em fase de expansão de demanda, e não no final de uma bolha. As variáveis principais de observação do mercado atualmente se concentram em três pontos: se o investimento de capital em IA atingiu o pico, se há riscos de financiamento ou transmissão de demanda relacionados ao OpenAI, e se o Federal Reserve irá apertar a liquidez antecipadamente devido ao trade-off entre inflação e crescimento. Na ausência de sinais claros de mudança de ciclo, o mercado geralmente acredita que o ciclo de investimento de capital impulsionado por IA pode continuar por pelo menos uma fase de médio prazo.