A maioria das pessoas que investem em valor, na verdade, apenas ficam presos ao valor

Neste mercado há muitos que dizem fazer investimento em valor, mas na verdade a maioria não entende bem o valor dos ativos em que investe, nem sabe calcular, eles geralmente veem algo subindo e entram, aí surgem dois caminhos: um é a sorte de continuar subindo, achando que são incríveis, com bom olho, decisivos, invencíveis, até desprezar a renda do trabalho; o outro é a sorte não tão boa, o ativo começa a cair logo de cara, e aí começam a procurar por justificativas psicológicas, por evidências de que vão segurar, dizendo que é investimento em valor, e quanto mais cai, mais compram — no começo a mentalidade ainda é boa, mas quanto mais caem, mais compram, e quanto mais compram, mais caem, até que a queda fica grande demais, sem fim à vista, aí começam a ficar nervosos (nesse momento deixam de ser investimento em valor), especialmente ao ver outros ativos subindo forte, e aí começam a xingar o ativo e todos relacionados a ele, gritando que foram lesados, cortam suas posições com raiva, saem vendendo na alta, e entram em um ciclo semelhante com outros ativos. É assim? Quem fala em investimento em valor, geralmente só fala quando está preso, eles só conseguem segurar o ativo se estiverem em prejuízo, não querem vender, então continuam se convencendo de que é investimento em valor. E quando têm lucro, logo perdem o controle — se não conseguem segurar, tudo bem, mas insistem em se convencer de que é seguro realizar os lucros, que é sempre certo tirar o dinheiro, que ficar com o dinheiro na carteira é ilusão, que só o lucro realizado é real, que o ativo que sobe mais não importa, que só lucraram com o que é garantido, que o risco não vale a pena. Isso é verdade? Você consegue ver muitas pessoas assim? Mas se é investimento em valor, onde está o valor? Você não tem nenhuma metodologia lógica para estimar quanto um ativo realmente vale, então de onde vem esse tal de investimento em valor? O que é ganhar dinheiro garantido? É você ter sorte hoje, conseguir deduzir o resultado, e achar que o dinheiro que ganhou é garantido — mas isso não significa que esse dinheiro seja realmente garantido, porque amanhã você pode estar no prejuízo de novo. As pessoas acham que estão fazendo investimento em valor, mas na verdade estão apenas usando uma lógica muito simples: quando o ativo cai bastante, vai subir; quando sobe demais, volta a cair — é assim? Na essência, a maioria só aplica essa lógica. Então, quando o ativo cai, eles não vendem porque acham que, se caiu bastante, vai subir de novo, e vender agora é prejuízo; e por que ficam nervosos quando sobe? Porque estão sempre pensando que, após a alta, virá uma correção, e se não realizarem o lucro, o ganho vai sumir. É assim mesmo? Muitos não percebem que a chamada regressão à média, que o preço oscila ao redor do valor, só funciona se você comprar exatamente no ponto de equilíbrio do valor — só funciona se você comprar exatamente no meio, na “justa valorização”. Mas você está comprando exatamente na média, na “justa valorização”? Isso é impossível. A lógica é simples: do ponto de vista probabilístico, é quase impossível, porque o preço oscila constantemente ao redor do valor, e em 99% do tempo está superestimado ou subestimado, só volta ao valor real em um instante, como esperar que seu momento de entrada seja exatamente nesse instante? Além disso, o valor é algo que está sempre mudando. Você acha que a Maotai vale quanto? Pode usar seus relatórios passados para estimar, mas se os resultados piorarem a cada ano, para que estimar? A premissa de estimar o valor é supor que ele permanece relativamente constante ao longo do tempo, para então determinar se o preço atual está alto ou baixo. Isso é fácil de aprender, até um tolo consegue, mas o problema é se sua avaliação da tendência do setor estiver errada, aí há um erro estrutural. Depois, falar em monopolização, barreira de marca, modelo de negócio, fluxo de caixa futuro descontado, tudo isso perde sentido. Então, não chame sua tentativa de adivinhar alta ou baixa de investimento em valor, porque se você não consegue estimar o valor, de onde vem esse tal de investimento em valor? Você só quer evitar vender na baixa, achando que “quanto mais cai, mais sobe”. No final, acaba vendendo algumas pequenas realizações, mas termina perdendo tudo em uma grande queda, comprando na alta e vendendo na baixa, e mesmo assim, não consegue recuperar o que perdeu. E o mais assustador: alguns ativos, mesmo esperando 20 anos, nunca voltam ao preço anterior. Se você não entende bem o ativo, não faz uma boa seleção, e só segue a ideia de tirar lucro quando dá, e fica comprando na queda para “baixar o custo”, esse é um erro que já mencionei várias vezes, e com o tempo, você acaba encontrando um ativo que zera, ou que nunca mais sobe, e quanto mais vezes fizer isso, maior a probabilidade de acabar com uma posição que vai zerar de vez. Você não percebe que está fazendo algo que, a longo prazo, vai acabar te fazendo perder tudo — talvez até pior que jogo de azar. Então, qual é a coisa certa? Como já disse, parar de ganhar e parar de perder é errado. Basta planejar a distribuição do seu capital antes, e não precisa de stop gain ou stop loss, porque você pode aceitar perder tudo em um ativo. O que você deve fazer é aproveitar ao máximo um ativo que você escolheu bem, ganhar por 5, 10, 20 anos, não importa se dobrou, multiplicou por 20 ou por 200, desde que continue sendo um bom ativo na sua visão. Não se preocupe com quanto já ganhou na sua conta, nem com a ideia de “sair no lucro” — ativos são ativos, ações são ativos, criptos são ativos, dinheiro é ativo, e onde está a segurança nisso? Quando você tira de um lugar, não vai acabar tendo que colocar em outro? Então, por que se preocupar com segurança? Não é como se estivesse apenas movendo seu patrimônio de um lado para o outro. E uma vez que o dinheiro vira uma “moeda”, isso te dá algum prazer? Investimento é uma coisa de longo prazo, não há problema em fazer por uma vida toda. Não olhe só para o amanhã, olhe para 5, 10, 20 anos à frente, quanto pode subir, qual é o teto. E só com uma pequena parte dos seus ativos, você consegue multiplicar seu capital de forma desproporcional, sustentando seus erros ou azar em outros ativos. Esqueça seu custo, o que importa é que está bom, seja com lucro ou prejuízo, tudo é bom; seja ruim, seja bom, tudo é ruim. O que você deve fazer é manter os bons ativos, vender os ruins, independentemente de subir ou cair, de ganhar ou perder, e só isso.