Brent caiu 5%, WTI quase atingindo US$80.

Todo o mercado está gritando "grande notícia". Os futuros do mercado de ações dos EUA dispararam 1,6%, o Nikkei subiu 4%, até a Coreia do Sul entrou em limite de queda.
Trump disse "deixe o petróleo fluir", e o preço do petróleo caiu. A expectativa de aumento de juros do Federal Reserve diminuiu. A preferência pelo risco parece ter voltado de um dia para o outro.
Mas não comemore cedo demais.
A queda no preço do petróleo é apenas um aperitivo. O que realmente pode decidir se seu bolso no segundo semestre será protegido ou não, são três eventos que aconteceram nesta semana em 48 horas:
Aumento de juros do Banco do Japão (16 de junho) + Primeira aparição do Powell no Fed (18 de junho) + Rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA permanecendo em níveis altos de 19 anos.
Depois de esses três eventos, você entenderá o que significa "ser interessante".
Primeiro disparo: aumento de juros do Japão — o desaparecimento do último dinheiro barato do mundo
16 de junho, o Banco do Japão provavelmente aumentará a taxa em 25 pontos base, levando a taxa de 0,75% para 1% — o mais alto em 31 anos desde 1995.
Parece pouco, mas você sabe o que isso significa?
A última "piscina de fundos de custo zero" do mundo está oficialmente fechada.
Nos últimos dez anos, inúmeras pessoas tomaram empréstimos em ienes quase sem custo no Japão, trocando por dólares para comprar ações americanas, Bitcoin, qualquer coisa que gere retorno — essa é a base do carry trade.
Quando o Japão começa a aumentar os juros, o custo de pegar dinheiro sobe repentinamente, e essas posições de carry trade caem como dominós:
Vender ativos, trocar por ienes, pagar dívidas.
São esses três movimentos. Mas quem é o primeiro a ser vendido? Sempre é o mais arriscado — seu Bitcoin, suas altcoins.
Em julho de 2024, o Banco do Japão inesperadamente aumentou os juros, e a cadeia de carry trade entrou em colapso, fazendo o Bitcoin evaporar de 20% a 30%.
E desta vez, a posição líquida de venda de ienes atingiu o nível mais alto em 9 anos — se o Banco do Japão aumentar os juros ao mesmo tempo em que muda a orientação de "observar" para "possivelmente continuar aumentando", o som de uma mina sendo acionada será muito maior do que há dois anos.
Segundo disparo: primeira aparição de Waller — o novo chefe do Federal Reserve nos mostrar uma "águia"
A probabilidade de manter a taxa de juros do Fed inalterada agora é de 98,5%, quase certa de não mudar. Mas você acha que Waller dirá algo sensato ou falará bobagem na coletiva?
Previsão da Huatai Securities: tendência neutra com inclinação para a postura de "águia".
Alterar o gráfico de pontos para manter as taxas inalteradas em 2026-2027. Remover a frase "possivelmente reduzir juros na próxima reunião" na declaração oficial. Expectativa de inflação ajustada para cima, crescimento econômico ajustado para baixo.
Em linguagem simples: a economia pode enfraquecer, mas a inflação não diminui, então não farei nada, e não descarto aumentar os juros.
Waller está no cargo há apenas três semanas, e esta é sua primeira vez no palco global. Trump diz "quero que as taxas caiam", ao mesmo tempo em que afirma "Kevin deve ser totalmente independente".
Portanto, o cenário mais provável é: Waller quer provar ao mercado que não está sob influência política, mas também quer mostrar fidelidade aos defensores da inflação. Assim, sua linguagem será mais dura do que o esperado pelo mercado.
Goldman Sachs já abandonou a esperança de cortar juros este ano, adiando o primeiro corte para junho de 2027, com a probabilidade de aumento dobrando para 20%.
Para o mercado de criptomoedas, isso significa uma palavra:
Ainda é cedo. Corte de juros? 2027. Estímulo monetário? Sonho. No ambiente de taxas de juros atuais, o Bitcoin é como uma embarcação navegando contra a corrente.
Terceiro disparo: títulos do Tesouro — a maior taxa de longo prazo em 19 anos é uma força gravitacional sem distinção
O rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA permaneceu entre 4,45% e 4,55% nos últimos três meses, enquanto o de 30 anos atingiu 5%, atingindo o maior nível desde a crise subprime de 2007.
Desde o dia da criação do Bitcoin, ele nunca passou por um ciclo completo de alta e baixa em um ambiente onde as taxas de longo prazo permanecem acima de 5%.
Isso não é análise técnica, é matemática.
Quando um ativo sem risco oferece 4,5% de retorno anual, o Bitcoin só pode se sustentar por valorização de preço para justificar uma parte do capital. E agora?
CPI de maio em 4,2%, PCE núcleo acima de 3%, tarifas, preço do petróleo e avanços em IA e infraestrutura mantendo a inflação sob controle.
O Fed não consegue agir. As taxas não podem cair.
Algumas instituições preveem que o fundo do mercado pode ocorrer no final do terceiro trimestre ou início do quarto, com uma base entre US$ 45 mil e US$ 55 mil.
Então, qual é a questão: onde estará o ponto de inflexão das taxas na segunda metade do ano?
Depois de tanta conversa, aqui vai a análise.
O ponto de inflexão não está na fala de Waller, nem na decisão do Japão de aumentar ou não os juros. O que realmente pode abrir o caminho para a queda das taxas é uma coisa: se o preço do petróleo realmente cair e cair bastante.
A Orient Securities fez uma estimativa na estratégia de médio prazo: se o petróleo recuar para cerca de US$84 no final do ano, o CPI dos EUA pode cair para 3,14%.
3,14% contra os atuais 4,2% é uma distância que só será superada se o Fed se pronunciar.
Mas o Estreito de Hormuz abriu uma passagem para desarmar a mina, o acordo é apenas um memorando de entendimento, e ainda há muita incerteza até que as negociações de 60 dias com o Irã comecem e as sanções sejam totalmente suspensas.
A proposta de Waller de "reduzir o balanço + aumentar os juros" é praticamente impossível de acontecer no curto prazo. Seu primeiro ano no cargo será marcado por remover declarações de afrouxamento monetário e fazer o mercado esquecer as opções de venda do Fed.
Se houver mais imprevistos com o Irã, e o petróleo subir novamente — a probabilidade de o Fed aumentar os juros continuará a subir, e o mercado de criptomoedas na segunda metade do ano não será mais uma questão de "pressão", mas de "queda livre".
O que você deve fazer agora?
Essa frase pode te incomodar, mas é preciso dizer:
"Você acha que o maior negativo já passou, mas na verdade, ele está apenas começando a se desenrolar."
Não pense que uma queda de 5% no petróleo resolve tudo. A margem de risco que foi reduzida já foi completamente recompleta pelos dois "dinamites" chamados Banco do Japão e Waller.
Enquanto o mercado festeja, você deve manter a cabeça fria. A estratégia para esta semana é:
Antes do aumento de juros do Japão, não use alavancagem. Após a coletiva do Waller, decida. Não tente adivinhar a direção, aguarde até que ambos os sinais se concretizem e o mercado reprecifique a liquidez. Então, procure o momento certo de entrar.
Se o rendimento dos títulos do Tesouro cair abaixo de 4,2%, esse será o sinal de uma contraofensiva que esperamos. Se o de 30 anos continuar acima de 5%, não estamos esperando o "fundo", mas sim o "piso".
Nessas próximas 48 horas, assista ao espetáculo, não finja que está atuando.