#现货白银日涨5% Perspectiva do mercado de prata: os fatores negativos já foram totalmente precificados, a prata pode estar prestes a uma recuperação?

Na quinta-feira (11 de junho), durante o horário de negociação nos EUA, o preço spot da prata reportou US$64,225, com alta de 1,33%. Mais cedo nesta semana, antes do anúncio dos dados de CPI e PPI, o preço da prata já havia sofrido uma queda significativa, com os traders antecipando-se às notícias negativas. Na quarta-feira, os dados de CPI mostraram uma inflação acima de 4%, e na quinta-feira, os dados de PPI também superaram as expectativas, além do Banco Central Europeu anunciar um aumento de juros no mesmo dia. Diversos fatores negativos continuaram surgindo nesta semana.

No dia em que todos esses dados negativos foram divulgados, a prata não apenas se manteve firme, mas também subiu levemente. Quando as expectativas de queda se concretizam, mas o preço não continua a recuar, isso indica que o momentum dos vendedores está esgotado; a tendência do mercado na quinta-feira foi exatamente esse sinal.

Dados de PPI relativamente fortes, mas com sinais de reversão escondidos

O índice de preços ao produtor de maio subiu 1,1% na comparação mensal, muito acima da expectativa de 0,7%; a variação anual dos preços no atacado atingiu 6,5%, atingindo o maior nível desde novembro de 2022. Do ponto de vista geral, a inflação não é otimista, mas os indicadores específicos não são tão pessimistas.

Na variação mensal do PPI, cerca de 80% veio do aumento de 2,8% nos preços finais de bens de demanda final, sendo que o setor de energia foi o principal impulsionador: o preço do gasolina no atacado subiu 23,4% em um mês, e o custo total de energia aumentou 10,7% na comparação mensal. A tensão na situação do Irã elevou diretamente os preços de energia, o que também impactou os dados de CPI divulgados anteriormente.

Excluindo alimentos e energia, o PPI núcleo subiu 0,4% na comparação mensal, abaixo da expectativa de 0,5%. Este indicador é especialmente importante para a trajetória da prata, pois ajuda a determinar se a pressão inflacionária está limitada ao setor de energia ou se já se disseminou por toda a economia. No momento, a pressão inflacionária não se espalhou amplamente. Apesar dos dados de inflação parecerem elevados superficialmente, o aumento de preços é concentrado principalmente em petróleo, gasolina e outros setores de energia, não sendo resultado de uma demanda excessiva geral do mercado.

Dados de CPI confirmam: o Federal Reserve provavelmente não cortará juros em curto prazo

Os dados de CPI de quarta-feira mostraram que a inflação nos EUA subiu para 4,2% na comparação anual, atingindo o maior nível em quase três anos; o núcleo de preços subiu apenas 0,2% na comparação mensal, e a inflação núcleo na comparação anual foi de 2,9%. Nesse contexto, é improvável que o Federal Reserve inicie um corte de juros. A expectativa geral do mercado é que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mantenha as taxas inalteradas na próxima reunião. Pesquisas indicam que a maioria dos economistas acredita que o Fed não cortará juros pelo restante do ano.

As expectativas de corte de juros foram completamente descartadas pelo mercado, e alguns traders até apostam que o Fed pode aumentar as taxas ainda este ano. Geralmente, um ambiente de alta inflação combinada com taxas de juros elevadas é muito desfavorável para a prata. Como a prata não gera rendimento de juros, quando os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sobem, ativos que geram juros se tornam mais atraentes do que a prata.

Nesta semana, o preço da prata já havia caído antes mesmo dos dados serem divulgados. Quando os fatores negativos se concretizaram, o preço parou de cair, o que indica que as expectativas de alta de juros relacionadas às taxas de juros já estavam precificadas pelo mercado antecipadamente.

Banco Central Europeu aumenta juros, a prata mantém sua posição

Na quinta-feira, o Banco Central Europeu aumentou os juros em 25 pontos base, elevando a taxa de depósito para 2,25%, sendo essa a primeira alta desde 2023. Os formuladores de política na Europa estão preocupados que a inflação impulsionada pelos preços de energia possa se disseminar para outros setores. O mercado também já prevê que o BCE continuará a apertar a política monetária ao longo do ano.

A política de aperto simultâneo de duas grandes instituições financeiras geralmente pressionaria a prata: essa medida elevaria os rendimentos globais de títulos, impulsionaria as moedas principais, e como a prata é um ativo sem rendimento, ela deveria sofrer pressão. No entanto, a realidade foi diferente: o Federal Reserve adotou uma postura hawkish, o BCE aumentou os juros, e os dados de PPI mostraram forte alta, mas a prata subiu naquele dia. Isso porque as vendas de ativos relacionados a esses fatores negativos já haviam sido feitas anteriormente, nesta semana.

Análise técnica

Na quinta-feira, o preço da prata oscilou levemente para baixo, indicando possíveis formações de fundo de curto prazo. (Gráfico diário da prata spot, Fonte: Easy Forex)

Com base nos indicadores de tendência de curto e longo prazo, bem como nas médias móveis de 50 e 200 dias, a tendência de médio e curto prazo da prata está em um canal de baixa. A direção da tendência atual está bastante clara, e o foco deve estar nos níveis de suporte e na continuidade da tendência de queda.

Níveis de resistência

A primeira resistência é a média móvel de 200 dias em US$68,08. Se o preço conseguir romper esse nível, uma reversão de baixa pode ser revertida, e o preço da prata pode continuar a subir. As próximas resistências estão na média móvel de 20 dias em US$73,04 e na média móvel de 50 dias em US$75,54, formando uma zona de resistência conjunta.

Níveis de suporte

O principal objetivo de suporte de curto prazo é o último ponto baixo de queda, em US$61,48, seguido pelo ponto de baixa de 23 de março em US$60,96. Os preços que o mercado realmente mira estão na retração de 50% da máxima histórica de US$121,49, aproximadamente US$60,74, que está bastante próximo de US$60,96.

Outro suporte importante é em US$59,34, que foi um nível de rompimento em 5 de dezembro do ano passado, iniciando uma forte alta de dezembro daquele ano até janeiro do próximo. Se esse nível for rompido, a prata abrirá espaço para uma queda mais profunda, com o próximo suporte forte em US$45,55, registrado em 28 de outubro.

Durante fases de rápida queda, não é recomendado tentar o fundo de forma impulsiva; o ideal é fazer operações leves em torno de níveis-chave anteriores, como US$61,00. Em uma tendência de baixa prolongada, o sinal mais confiável de reversão costuma ser uma formação de fundo de reversão marcada por velas de reversão.

Pontos de atenção para o futuro

O mercado vendeu antecipadamente a prata nesta semana para se preparar para os dados de CPI e PPI. Ambos os indicadores mostram uma inflação elevada, mas principalmente impulsionada pelo aumento de energia devido à situação no Irã, enquanto os dados de inflação núcleo ficaram abaixo das expectativas. O Fed confirmou que não há planos de corte de juros, e o BCE também concluiu o aumento de juros; esses fatores negativos já foram precificados antes mesmo da divulgação dos dados.

Após a concretização desses fatores negativos, a prata se recuperou contra a tendência de queda, indicando que os vendedores não têm mais força para continuar a pressionar o mercado.

Do ponto de vista técnico, o indicador MACD ainda opera com a linha DIFF abaixo da DEA, com o histograma verde ainda não reduzido, indicando que o momentum de baixa ainda está presente; o RSI está próximo de 30, na zona de sobrevenda, aumentando a possibilidade de uma recuperação técnica de curto prazo, embora ainda não haja divergência de fundo ou sinal de reversão claro.

De modo geral, a resistência inicial está em US$68,08 (média móvel de 200 dias). Se for apenas uma reversão de baixa, o mercado provavelmente atingirá a zona de resistência entre US$73,04 e US$75,54 antes de recuar; somente uma entrada de compra substancial poderá sustentar uma alta contínua do preço da prata.

Para a queda, os níveis-chave a serem observados são US$61,48 e US$60,96. Se esses níveis forem rompidos, especialmente US$59,34, a tendência de baixa se acelerará, com o próximo suporte forte em US$45,55.

A atual fase de queda já precificou os fatores negativos, e a estabilização após os dados indica o início típico de formação de fundo. A confirmação de um fundo definitivo dependerá do resultado da reunião do FOMC na próxima semana e de se o Fed adotará uma postura mais hawkish do que o esperado pelo mercado.