$SPCX IPO épico explode! Avaliação de 17,7 trilhões de dólares, Wall Street completamente dividido

O maior IPO de todos os tempos acontece! SpaceX define preço de emissão em 135 dólares por ação, levantando 75 bilhões de dólares, com avaliação total de 1,77 trilhão de dólares. Esta oferta fará com que a fortuna de Musk aumente em 220 bilhões de dólares, podendo se tornar o primeiro bilionário do mundo a atingir a marca de um trilhão.
Sob a mitologia de riqueza impressionante, as controvérsias no mercado de capitais atingiram o auge. Todas as instituições reconhecem a SpaceX como líder mundial em exploração espacial comercial, mas há uma polarização na atitude em relação à avaliação exorbitante, com uma batalha entre touros e ursos que pode ser considerada o confronto de topo de Wall Street. Mesmo com controvérsias constantes, a subscrição do IPO já atingiu 4 vezes, e o entusiasmo pela captação de recursos permanece alto.
✅ Touro: comprar por 135 dólares é garantir o monopólio na era do espaço + IA
Goldman Sachs, Morgan Stanley, ARK e outras instituições concordam que não se pode definir a SpaceX com a avaliação tradicional de exploração espacial. A empresa, apoiada pelo satélite de internet Starlink, lançamentos de foguetes de baixo custo e um modelo de integração vertical exclusivo, construiu barreiras de setor difíceis de serem copiadas, tornando-se um jogador central na infraestrutura espacial global.
Atualmente, o cenário fundamental já está consolidado, com receita de 18,7 bilhões de dólares em 2025, sendo que o Starlink contribui com mais de 60% do lucro. As instituições prevêem que, até 2030, a receita pode ultrapassar 4,7 trilhões de dólares, com o negócio de IA se tornando o principal motor de crescimento; a equipe de Woodie’s estima que a avaliação razoável de longo prazo pode chegar a 3,1 trilhões de dólares, indicando potencial de alta a longo prazo.
❌ Urso: avaliação excessivamente inflada, risco de bolha
As instituições pessimistas afirmam que a avaliação de 17,7 trilhões de dólares já esgotou o potencial de crescimento para as próximas décadas. O modelo de fluxo de caixa descontado da Morningstar estima que o valor justo real é de apenas 780 bilhões de dólares, menos da metade da avaliação do IPO; o preço-alvo do Trefis é de apenas 79 dólares, bastante acima do preço de emissão.
PitchBook aponta que o preço atual já atingiu o limite superior de uma avaliação razoável, sem margem de segurança. Além disso, há alertas de que essa avaliação exige uma taxa de crescimento anual superior a 50% nos próximos dez anos, o que é quase impossível de ser alcançado. Também há riscos de uma valorização excessiva de Musk, controle interno fraco, pressão de venda por acionistas com restrição de ações, uso dos recursos para pagamento de dívidas, entre outros.
Resumindo, touros e ursos não têm uma resposta definitiva, apenas visões diferentes: os touros apostam nos dividendos do setor espacial e de IA, apostando na valorização de longo prazo; os ursos focam nos fundamentos, apostando na regressão da bolha de avaliação.
Com um IPO de 135 dólares, você se atreve a participar? A nova fortuna de Musk, de 220 bilhões de dólares, é resultado de força real ou de uma bolha inflada?