Por que as criptomoedas despencaram no início de junho?

Além do que todos conhecem:
🐾 Expectativa de juros
🐾 Geopolítica
🐾 Queda na preferência por risco
📅 15 de junho
Este dia é o prazo final para pagamento do imposto estimado do segundo trimestre para instituições, empresas e fundos de hedge nos EUA.
Muita gente não sabe,
Grandes instituições americanas não fazem declaração de imposto uma vez por ano,
Elas precisam pagar impostos antecipadamente por trimestre.
No começo de maio, o mercado de ações dos EUA subiu de forma exagerada,
Muitas instituições na verdade lucraram bastante 😋
Para não pagar tantos impostos em dinheiro ao governo,
Elas precisam, antes de 15 de junho,
Vender posições com prejuízo no mercado de criptomoedas uma vez, transformar essas perdas não realizadas em "perdas reconhecidas", assim podem reduzir diretamente o valor do cheque que vão pagar ao fisco em 15 de junho.
Essa é uma das razões pelas quais a liquidez do mercado ficou especialmente anormal nas últimas duas semanas, e os grandes players começaram a vender em massa:
Todos estão tentando fazer uma "compensação fiscal de fim de trimestre" antes do prazo de 15 de junho.
Situação A: Não fazer "colheita fiscal"
Lucro de ações de IA: 10 milhões de dólares.
Imposto a pagar (com a maior alíquota de ganho de capital dos EUA, cerca de 20% + imposto estadual, aproximadamente 30%):
10 milhões × 30% = 3 milhões de dólares (esse dinheiro é confiscado pelo governo e nunca será recuperado).
Bitcoin: continuar segurando, ainda com uma perda de 4 milhões no papel.
Dinheiro líquido disponível do fundo:
10 milhões (lucro de ações de IA)
- 3 milhões (imposto) = 7 milhões de dólares.
Situação B: Instituição vende intencionalmente Bitcoin por 60 mil dólares para "colher perdas"
A instituição vende Bitcoin por 60 mil dólares, efetivamente, e transforma esses 4 milhões de perdas no papel em "perdas realizadas" (Realized Loss). Então, algo mágico acontece:
• Lucro tributável líquido: 10 milhões (lucro de ações de IA) - 4 milhões (perda no mercado de criptomoedas) = 6 milhões de dólares.
• Imposto a pagar agora: 6 milhões × 30% = 1,8 milhão de dólares.
• Nesse momento, a instituição economiza diretamente para a empresa:
3 milhões - 1,8 milhão = 1,2 milhão de dólares em impostos!
Você pode dizer:
"Embora tenha economizado 120 mil dólares em impostos, a perda de 400 mil dólares no mercado de criptomoedas não desapareceu?"
No passado, o mercado de criptomoedas não tinha restrições de venda rápida.
Ao contrário do mercado de ações tradicional, que tem uma regra de venda e recompra em 30 dias,
Às 10h00: vende Bitcoin por US$61.000, bloqueando com sucesso uma perda de 4 milhões de dólares para dedução fiscal.
Às 10h05: recompra imediatamente a mesma quantidade de Bitcoin por US$60.950.
Mas, a partir de 2026, a Receita Federal dos EUA lançou oficialmente o Formulário 1099-DA (declaração de impostos de ativos de criptomoedas).
A IRS já "proibiu" todas as vendas e compras rápidas de criptomoedas para fins de dedução fiscal.
Grandes fundos agora não se atrevem mais a fazer "compra e venda instantânea":
Para que essa perda de dedução fiscal pareça "legal e natural", muitas instituições, após vender Bitcoin por US$60.000, não se arriscam a recomprar imediatamente. Elas optam por primeiro colocar esse dinheiro em títulos do Tesouro dos EUA ou investir na bolsa de valores, aproveitando a alta de ações de IA. Ficam na inércia, observando por um tempo, até o próximo trimestre, para então reconsiderar mover os fundos de volta para o mercado de criptomoedas.
Portanto, não é que grandes instituições estejam abandonando o mercado de criptomoedas, mas usando métodos legítimos para aumentar seus lucros.
👆🏼 Na verdade, esse tipo de estratégia não é incomum; quando você entende muitas regras de mercado/sociais, há muitas maneiras de lucrar com armadilhas.