CryptoQuant: Bitcoin pode estar próximo do fundo estrutural, mas a pressão de venda potencial no mercado ainda não foi esgotada

BlockBeats notícia, 11 de junho, CryptoQuant publicou em suas redes sociais um relatório recente indicando que o Bitcoin caiu para uma nova mínima de mercado de 59.000 dólares, atualmente apenas 9% acima do seu preço realizado de 53.600 dólares. Com base nos ciclos históricos, esse nível de avaliação geralmente está associado ao fundo do mercado de baixa. Nos ciclos de baixa anteriores, os preços geralmente encontram o fundo próximos ou ligeiramente abaixo do preço realizado, o que significa que, do ponto de vista puramente de avaliação, o Bitcoin pode estar se aproximando de um fundo estrutural.

No entanto, a condição de demanda ainda é extremamente desfavorável. Na semana passada, a demanda total por Bitcoin (futuros especulativos e spot explícito) despencou para -652.000 BTC, a maior queda desde janeiro de 2022. A demanda de spot de longo prazo (crescimento de demanda explícita de 1 ano) também virou negativa, caindo abaixo da linha de tendência, atingindo o nível mais severo desde fevereiro de 2024.

A quantidade de compras de ETFs está encolhendo na velocidade mais rápida desde o lançamento em janeiro de 2024, com o crescimento da demanda de ETFs em 30 dias atingindo uma zona de valores negativos sem precedentes. Isso indica que a demanda de instituições americanas, que é a principal força motriz do ciclo atual, não apenas estagnou, mas também se reverteu a uma velocidade excepcionalmente rara na história, tornando-se uma venda líquida.

As perdas realizadas dos detentores de Bitcoin ainda não atingiram um nível de venda de capitulação. Nos últimos 30 dias, os vendedores realizaram uma perda de 187.000 BTC, enquanto que, em comparação, quando o Bitcoin atingiu 60.000 dólares pela primeira vez neste ciclo de baixa em fevereiro de 2026, esse número era de 400.000 BTC; no fundo do ciclo após o colapso da FTX em novembro de 2022, esse número chegou a 1,2 milhão de BTC. Não houve um pico de venda de capitulação, indicando que o mercado ainda não esgotou os vendedores dispostos a vender.

Em termos de níveis de preço, o fundo pode estar próximo, mas para uma reversão para o mercado de alta, é necessária uma recuperação construtiva na demanda, condição que ainda não é evidente nos dados. Antes que a demanda total se estabilize, o fluxo de fundos de ETFs se recupere e as perdas realizadas atinjam o pico de venda de capitulação, o nível de preço atual deve ser interpretado como um potencial fundo de avaliação, e não como um fundo de ciclo confirmado.