Em 10 de junho, o chefe de estratégia tática de ações globais do Barclays, Alex Altmann, afirmou em um podcast que mudou sua visão sobre o mercado de ações dos EUA para uma postura tática de curto prazo mais cautelosa.

Alex Altmann manteve uma visão otimista contrária à tendência em setembro do ano passado, e em março deste ano, quando eclodiu o conflito na Irã, ele ainda pediu para manter as posições, o que acabou sendo validado.
Mas o que desencadeou essa mudança foi uma série de sinais acumulados nas últimas duas semanas: o aumento acentuado nos custos de financiamento elevou o rendimento real, comprimindo as múltiplas de avaliação de ações;
a euforia dos investidores de varejo, em alguns casos, até superou a de 2021, quando o ambiente de taxas de juros reais profundamente negativas prevalecia, enquanto agora as taxas são positivas;
os investidores institucionais quase não estão posicionados em posições vendidas.
Altmann apontou: quando a euforia atinge esse nível, a curva de retorno prospectivo do S&P 500 deixa de parecer favorável.
Altmann tem preocupações especiais com ETFs alavancados, pois esses produtos podem impulsionar volumes de negociação de ações desproporcionalmente através de canais subjacentes devido ao rebalanceamento diário, formando uma espiral de alta e baixa auto-reforçada, fenômeno que tem persistido nas últimas semanas.
O ressurgimento do trading de momentum torna as posições congestionadas altamente suscetíveis a uma rápida retração em caso de ajustes menores ou mudança de narrativa.
Altmann estima que o S&P 500 possa recuar cerca de 6% a 7%, e o progresso do movimento de queda recente já está mais da metade concluído.
Para retomar uma postura de alta, seria necessário ver uma queda adicional nos preços para aliviar a euforia, uma boa digestão de IPOs de grande porte pelo mercado, e uma redução no rendimento real.
Se o novo presidente do Federal Reserve puder verbalmente pressionar as taxas de rendimento real e oferecer garantias, isso também será um vento favorável ao mercado.