J.P. Morgan responde ao "pequeno texto" do SemiAnalysis de ontem que derrubou o mercado de ações americano: concorda que a expansão de curto prazo do CPO não atingiu as expectativas, mas a produção em massa de 800V avança conforme o planejado

BlockBeats notícia, 10 de junho, o Morgan Stanley respondeu hoje ao relatório de pesquisa da SemiAnalysis que provocou uma grande correção no mercado de ações dos EUA ontem, concordando com a visão da SemiAnalysis de que o aumento de volume de CPO no curto prazo não atendeu às expectativas, mas ainda mantém uma perspectiva otimista sobre o crescimento explosivo do CPO após 2028, além de refutar claramente a afirmação de que a produção em massa de 800V foi adiada para 2028, a pesquisa da cadeia de suprimentos mostra que o gabinete de 800V ainda avançará conforme o planejado para o segundo semestre de 2026.

Ontem, a instituição de pesquisa independente SemiAnalysis publicou um relatório de pesquisa, afirmando que duas principais tecnologias-chave para centros de dados de IA sofreram atrasos significativos, e esse relatório foi considerado uma das principais razões para a grande correção nas ações da indústria de IA no mercado de ações dos EUA ontem.

No que diz respeito ao direcionamento do CPO, Morgan Stanley e SemiAnalysis têm avaliações basicamente iguais — suas estimativas indicam que, em 2027, o volume de envio global de motores de luz será de apenas 6 a 7 milhões de unidades, muito abaixo da expectativa de mercado de 20 a 30 milhões de unidades, sendo os principais obstáculos as taxas de rendimento do SoIC da TSMC, que estão entre 50% e 60%, e a baixa taxa de rendimento na montagem downstream, que varia de 20% a 50%, criando gargalos na fabricação, e o sentimento de curto prazo continuará sob pressão; mas o Morgan Stanley mantém uma classificação de aumento de participação em ações-chave como TSMC, avaliando que 2026 a 2028 será uma fase de transição onde módulos ópticos plugáveis, CPO/NPO e interconexões de cobre coexistirão, e o crescimento explosivo real do CPO começará após 2028.

No que diz respeito ao problema do gabinete de fonte de alimentação DC de 800V, a posição do Morgan Stanley é completamente oposta à da SemiAnalysis. A pesquisa da cadeia de suprimentos do Morgan Stanley mostra que o processo de produção em massa de 800V não foi interrompido, a Nvidia já afirmou na GTC de Taipei que o gabinete de 800V estará pronto para produção em massa no terceiro trimestre de 2026, e a Delta Electronics tem potencial para se tornar a primeira fabricante a produzir gabinetes de 800V independentes em massa, entregando os primeiros produtos ao maior cliente de nuvem de grande escala na América do Norte no quarto trimestre de 2026. A divergência substancial entre os dois relatórios concentra-se na direção do esquema de corrente contínua de ±400V — SemiAnalysis acredita que ±400V coexistirá a longo prazo com 800V, enquanto a pesquisa do Morgan Stanley mostra que o foco de P&D dos principais provedores de nuvem mudou de ±400V para 800V, e essa divergência afetará diretamente a competição na cadeia de suprimentos de fontes de energia e a posição dos fornecedores. As entregas iniciais de Delta no quarto trimestre de 2026 e os pedidos de sidecar de ±400V no final do ano serão os critérios finais para verificar as avaliações de ambos.