A abertura de capital da SpaceX pode acontecer? Devere diz que o verdadeiro teste vem depois

A estreia no mercado da SpaceX pode testar se os investidores públicos ainda têm paciência para avaliações massivas no mercado privado. Devere Group diz que o verdadeiro desafio começará após o IPO, quando os investidores começarem a julgar crescimento, gastos, execução e lucratividade trimestre a trimestre.

Principais pontos:

• O IPO da SpaceX pode revelar se os investidores ainda confiam em avaliações massivas no mercado privado.
• Devere diz que o teste mais difícil começa depois que as ações começarem a ser negociadas publicamente.
• Resultados fracos podem pressionar outras avaliações de tecnologia de alto perfil ligadas ao entusiasmo por IA.

A estreia da SpaceX em junho pode testar a demanda pública por um IPO histórico

A tão aguardada estreia da SpaceX no mercado de ações está se configurando como um dos IPOs mais acompanhados na história financeira moderna. Devere Group, uma firma global de consultoria financeira, alerta que a expectativa de estreia em 12 de junho pode testar se os investidores públicos apoiarão quase US$ 1,8 trilhão em ambição no mercado privado.

O arquivamento da empresa junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) mostra a escala e a estrutura por trás da oferta. A SpaceX está oferecendo 555.555.555 ações Classe A, sem um mercado público atualmente existente para as ações. Com um preço de IPO assumido de US$ 135 por ação, Elon Musk manteria cerca de 82,4% do poder de voto da empresa após a oferta, mantendo o controle concentrado à medida que investidores públicos entram.

“Essas listagens estão sendo tratadas como uma coroação para a era da IA. Os investidores veem a OpenAI, Anthropic e SpaceX como empresas moldando o futuro, e não há dúvida de que a demanda por suas ações provavelmente será intensa. Acho que eles vão levantar seu dinheiro,” afirmou Nigel Green, CEO da Devere, em 9 de junho. No entanto, ele alertou:

> “Mas levantar o dinheiro é, geralmente, a parte mais fácil. O verdadeiro teste começa no primeiro dia de vida como uma empresa pública.” > >

O que a SpaceX precisa provar após a corrida do IPO

O IPO da SpaceX pode atrair uma demanda intensa, mas Green enxerga esse resultado como apenas a primeira medida de confiança do mercado. Uma listagem forte poderia validar avaliações privadas, incentivar mais IPOs de alto perfil e reforçar a narrativa de investimento liderada por IA por trás dos recentes ganhos do mercado de ações.

A OpenAI e a Anthropic tornam a estreia da SpaceX parte de um teste maior no mercado público. Todas as três empresas carregam expectativas enormes, operam em prazos longos e requerem investimentos pesados. Uma vez listadas, os investidores públicos julgarão se a ambição pode se transformar em desempenho financeiro repetível.

A pressão vem da escala de gastos necessários para competir. SpaceX, OpenAI e Anthropic precisam de investimentos significativos em infraestrutura, poder de computação, talento, energia e desenvolvimento de produtos. O crescimento da receita pode sustentar o entusiasmo inicial, mas os mercados também desejarão margens, execução e um caminho credível para lucros.

“Uma vez listados, cada trimestre se torna um exame. Os investidores querem evidências. Eles querem crescimento, margens, execução e progresso. Expectativas que parecem gerenciáveis nos mercados privados podem se tornar implacáveis sob o olhar da propriedade pública,” explicou Green, alertando:

> “Alguns dos IPOs mais celebrados da era moderna sofreram quedas acentuadas após se tornarem públicos. A euforia inicial pode desaparecer de forma notável rapidamente. Se eles decepcionarem, o sentimento pode esfriar rapidamente e as avaliações em todo o setor podem sofrer pressão.” > >

A competição determinará quanto da empolgação do IPO sobreviverá após a listagem. SpaceX, OpenAI, Anthropic, grandes empresas de tecnologia e novos challengers estão todos lutando por clientes, engenheiros, infraestrutura e capital. Os vencedores duradouros do mercado provavelmente serão aqueles que entregarem execução consistente após o pico inicial.