Comparação de IPOs de gigantes históricos, após a entrada da SpaceX na bolsa, como será o mercado?

Nesta sexta-feira, 12 de junho, a SPACEX, a maior IPO de grande escala do mundo, será listada, como o mercado irá se comportar posteriormente? Muitas pessoas devem estar muito interessadas, abaixo vamos analisar com base em dados históricos, como será a estreia da SpaceX.

Atualmente, a SpaceX tem um financiamento de 75 bilhões de dólares, preço de emissão na IPO: 135 dólares por ação, aproximadamente 556 milhões de ações emitidas,

Valor de mercado correspondente: cerca de 1,75 a 1,8 trilhão de dólares.

Se os underwriters exercerem o direito de sobra: o financiamento pode atingir cerca de 860 bilhões de dólares.

Anteriormente, o valor de mercado mais alto de uma IPO na bolsa dos EUA foi o da Alibaba, lançada na NASDAQ em 19 de setembro de 2014, com uma escala de IPO de 25 bilhões.

Em segundo lugar, a Meta, anteriormente Facebook, lançada na NASDAQ em 18 de maio de 2012, com uma escala de IPO de 16 bilhões.

Portanto, comparando com a maior IPO anterior, a SpaceX desta vez pode ser considerada de nível “sem precedentes”, entrando diretamente no clube de valor de mercado de trilhões de dólares assim que for listada, e Musk também se tornará um dos homens mais ricos da história, com patrimônio acima de um trilhão!

Mas, na verdade, a SpaceX não é muito lucrativa. Segundo informações públicas, a receita de 2025 deve ser de aproximadamente 18,7 bilhões de dólares, com um crescimento de cerca de 33%, e ainda haverá um prejuízo de cerca de 4,9 bilhões de dólares em 2025.

Portanto, a SpaceX ainda está na fase de queima de dinheiro, mas ontem falamos que Musk transmitiu às pessoas uma ideia de negócio com grande espaço para imaginação, exploração interestelar + colonização de Marte, então o alto valor de mercado é uma avaliação do potencial de crescimento futuro.

Como uma IPO de tamanho tão grande precisa de 75 bilhões de dólares em financiamento, e o dinheiro no mercado não aumenta do nada, ela certamente irá retirar liquidez do mercado, e as instituições podem vender ações que possuem para comprar ações da SpaceX, levando a uma queda acentuada em algumas ações, por exemplo, na última sexta-feira, os EUA tiveram uma queda de 4%, possivelmente porque corretoras venderam ações para liberar fundos.

E na história, como o mercado costuma se comportar após uma grande IPO?

Vamos primeiro olhar para a Alibaba, com o evento em 19 de setembro de 2014, uma terça-feira. No dia 3 de setembro, atingiu o pico do mercado na época, aproximadamente cinco dias antes da IPO, e nos dias 3 e 4 de setembro, a queda foi de cerca de 1%, e no dia 9 de setembro, dia da IPO, o índice Nasdaq caiu 0,8%. Nos meses seguintes, o Nasdaq continuou em queda!

Verifiquei as datas na época, e não havia fatores macroeconômicos adversos, pois após 2000, o Federal Reserve manteve taxas de juros zero e continuou com uma política de QE ilimitado.

Agora, sobre a IPO da Meta, em 18 de maio de 2012, uma sexta-feira. Naquela época, o mercado de ações já estava em fase de queda, caindo há quase dois meses, e no dia da IPO da Meta, o mercado também caiu, e nos dias anteriores também houve quedas, mas após um mês, o mercado se recuperou.

Depois, a Visa também entrou na bolsa em 2008, levantando 17,9 bilhões de dólares, com um valor bastante alto, mas em 2008 ocorreu a crise financeira, então não vamos considerar esse caso.

Na verdade, esses dois exemplos mostram que, antes de uma IPO de grande escala, o mercado geralmente não está bem, pois o dinheiro sai, e após a IPO, o mercado pode começar a se recuperar.

Muita gente também diz que a entrada da SpaceX na bolsa é um sinal de topo de curto prazo. Porque há uma regra na história: “Empresas boas sempre escolhem o momento mais otimista do mercado para listar”.

Por exemplo, no auge da bolha da internet em 1999, muitas empresas de internet fizeram IPO, e o Nasdaq despencou. Depois, em 2021, a Coinbase entrou na bolsa, e 2021 foi o pico do mercado de alta.

A propriedade da SpaceX, na verdade, pode retirar fundos de ações de tecnologia, ações de crescimento de IA e ativos de risco, formando um topo de curto prazo. Além disso, a avaliação da SpaceX não é suficiente, e seu potencial de bolha ainda é alto. Atualmente, muitas plataformas já oferecem pré-IPO, e vi que os preços da SpaceX estão entre 200 e 170, enquanto o preço de emissão na IPO foi de 135, claramente acima do valor.

O preço de IPO de 135 já está superavaliado, e o preço pré-IPO também é alto.

Acredito que a história da SpaceX foi bem embalada, com grande potencial de imaginação, mas no curto prazo, certamente haverá uma correção na avaliação, pois sua avaliação inicial era de apenas 180 bilhões no começo de 2024, chegando a 400 bilhões no início de 2025, 1,2 trilhão no início de 2026, e Musk forçou a ligação entre X e IA dentro dos negócios da SpaceX, fazendo sua avaliação disparar para 1,7 trilhão. É importante lembrar que Musk gastou cerca de 44 bilhões na aquisição do Twitter, e agora, de repente, esse valor aumentou em 500 bilhões, multiplicando por 10, o que é bastante irracional.