Na última rodada, o mercado de baixa de criptomoedas derrubou um monte de VC, instituições e exchanges do setor de criptomoedas.

FTX explodiu, Luna saiu do top cinco de valor de mercado e foi direto para zero.
Muitas instituições que pareciam muito poderosas na época, no final, descobriram que tudo era alavancagem, crédito e bolha.
Quando o mercado estava em alta, eram apresentados como uma “revolução na demonstração de ativos e passivos”, “uma nova narrativa de reserva de empresas”, “nunca venderemos moedas”, etc., soando cada uma mais sofisticada que a outra.
Durante a alta do mercado, todos achavam que era uma operação genial, uma inovação financeira, uma nova era na alocação de ativos corporativos.
Mas quando o mercado de baixa faz as moedas caírem, e não há como colocar o pé esquerdo no chão enquanto o direito escorrega, aí os problemas aparecem.
A melhor coisa que a MSTR pode fazer é rezar para que o mercado de baixa continue permitindo captação de recursos ou que continue se sustentando com um custo de juros alto, em torno de 12%.
Caso contrário?
As moedas na mão precisam ser vendidas?
As dívidas precisam ser pagas?
Os juros precisam ser pagos?
Se o preço da moeda cair abaixo do custo, e ainda assim for necessário pagar o principal e os juros, acaba vendendo as moedas com prejuízo.
Na última rodada, o que explodiu foi FTX, Luna, Three Arrows, BlockFi, esse tipo de alavancagem on-chain e crédito institucional.
Desta vez, o que pode explodir são esses narrativas de DAT (Digital Asset Token) que se disfarçam de empresas listadas.
E além da MSTR e de alguns grandes nomes como Tom, que ainda são apenas líderes,
há uma turma de pequenos seguidores que também estão imitando.
Essas empresas, na essência, não estão realmente fazendo reservas.
Estão apenas seguindo a moda, procurando uma narrativa para estimular o preço de suas ações.
Alguns estão tão envolvidos que até enganam a si mesmos, e agora, com a maré recuando, percebem que estão quase sem força para aguentar.