#BitminePlans300MPreferredStockOffering

A Bitmine está levantando 300 milhões de dólares para comprar mais ETH enquanto acumula 8,5 bilhões de dólares em perdas não realizadas — Corajoso ou imprudente?
Este documento foi apresentado discretamente nesta semana, mas merece muito mais atenção desta comunidade do que está recebendo atualmente, porque a história aqui é realmente complicada.
A Bitmine entrou com um pedido na SEC para levantar aproximadamente 300 milhões de dólares através de 3 milhões de ações de ações preferenciais perpétuas da Série A com 9,5% de juros a 100 dólares por ação sob o ticker BMNP. Os recursos vão diretamente para adquirir mais ETH, expandir a infraestrutura de staking e recomprar ações ordinárias. Na superfície, isso parece uma jogada clássica de tesouraria corporativa no estilo Strategy aplicada ao Ethereum. Mas quando você analisa o balanço, a imagem fica muito mais difícil de interpretar.
A empresa atualmente detém aproximadamente 5,42 milhões de ETH, avaliado em cerca de 10,8 bilhões de dólares nos preços atuais — representando 4,49% de toda a oferta circulante do Ethereum. Essa é uma concentração enorme. Mas aqui está o número que para tudo — perdas não realizadas superiores a 8,5 bilhões de dólares. Eles compraram a maior parte desse ETH a preços significativamente mais altos e estão profundamente no vermelho na posição neste momento.
Então, a pergunta que todo investidor precisa fazer honestamente é esta. Levantar 300 milhões de dólares para comprar mais ETH a preços atuais representa convicção genuína e uma média de custo disciplinada — ou é um aumento de uma posição perdedora usando o dinheiro de outras pessoas através de um instrumento de ações preferenciais?
O dividendo fixo de 9,5% é o principal ponto de venda aqui. É um rendimento atraente em qualquer ambiente e foi projetado para atrair investidores focados em renda que desejam exposição a criptomoedas com uma margem de retorno fixa. Mas os dividendos de ações preferenciais requerem fluxo de caixa para sustentá-los. Com o ETH em torno de 1.700 dólares e rendimentos de staking na faixa de 3% a 4%, a matemática para cobrir uma obrigação de dividendo de 9,5% apenas com a renda do staking fica apertada rapidamente.
Comparando isso com a ação preferencial STRC da Strategy — que possui uma taxa variável de 11,5% e uma reserva de caixa de 2,25 bilhões de dólares — a oferta da Bitmine parece mais fraca no lado da rede de segurança. A convicção é clara. O quadro de gerenciamento de risco precisa de mais análise antes de comprometer capital aqui.
O ETH precisa se recuperar significativamente para que essa tese funcione de forma limpa. A preços atuais, essa é uma aposta de alta convicção que exige paciência, algo que a maioria dos investidores em ações preferenciais normalmente não possui.
Você compraria ações preferenciais BMNP com rendimento de 9,5% para renda enquanto a Bitmine detém 4,49% de toda a oferta de ETH, ou o prejuízo não realizado de 8,5 bilhões de dólares faz com que essa seja uma decisão de passar, independentemente da taxa de dividendos?
‍#BitminePlans300MPreferredStockOffering #GateSquare #Ethereum