"Vender puts na margem? Isso é insano, você vai se liquidar."

Não.
VOCÊ se liquidaria. Porque você usaria alavancagem excessiva e entraria em pânico.
A margem não é o risco. A falta de disciplina é.
Eu vendo puts garantidos por carteira com meus ratios sempre sob controle. O mercado poderia cair 60-70% e eu ainda poderia cobrir todas as obrigações. Raramente estou realmente na margem.
Uma motosserra é mortal nas mãos descuidadas e uma ferramenta nas mãos habilidosas.
Não culpe a motosserra porque a maioria das pessoas a balança com os olhos fechados.