Nos últimos dias, alguém voltou a perguntar de onde vêm os lucros de LST e de reempréstimos.

Resumindo, aquela base ainda é recompensa de validação + MEV, o restante na maior parte é pegar a mesma garantia de staking e usar como garantia para ganhar mais uma camada, ou então subsídios de projetos e incentivos de curto prazo para atrair TVL.
Os riscos também surgem principalmente dessas áreas: mudanças nas regras de punição de contratos que saem do ar ou de camadas de reempréstimo, liquidações em cascata quando o LST descola do valor de referência, e o mais chato é quando há problemas em cross-chain/ponte, e você acaba ficando acordado até de madrugada no fim de semana.
Parece que é só pegar um pouco mais de juros, mas na verdade é colocar mais em várias cadeias de estabilidade.
Aproveitando, o debate sobre royalties de NFT também é bem parecido, criadores querem receita, o mercado secundário quer liquidez, e no final sempre é uma questão de “de onde vem o dinheiro, quem garante o pagamento”.
De qualquer forma, aqui eu só fico de olho nos riscos, não posso colocar tudo em uma só posição, por enquanto é isso.