Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA tiveram saída líquida por 13 dias consecutivos a partir de 15 de maio, acumulando $4,33 bilhões em 13 dias, com uma saída total de $5,42 bilhões em uma janela de 20 dias

Todas as janelas de fluxo de saída de 7, 10 e 20 dias atingiram recordes históricos, sendo a retirada de fundos de ETF mais severa desde o início dos registros
A estratégia possui 843.706 BTC, com uma perda não realizada de aproximadamente $10 bilhões, e uma perda acumulada de cerca de 17% em 6 anos. No mesmo período, o S&P 500 subiu 116%
A resposta de Saylor foi: isso é uma rotação de capital, não um dano, o dinheiro está se direcionando para infraestrutura de IA
Acredito que ele esteja dizendo a verdade, mas não é exatamente essa a mensagem que quer passar
Rotação de capital não significa que $BTC não há problema, mas que o BTC perdeu para uma história mais atraente nesta rodada de competição
Nos últimos 6 meses, os gastos de capital em IA foram de cerca de $400 bilhões, e a previsão de orçamento das gigantes de tecnologia dos EUA para 2026 ultrapassa $600 bilhões. Esse dinheiro não fluirá todo para criptomoedas
A alocação de ativos de instituições não é ilimitada, é de soma zero, o que a IA leva, o BTC não consegue pegar
A questão mais profunda é que, quando o ETF de BTC foi aprovado inicialmente, a narrativa do mercado era de entrada institucional, alocação de longo prazo, ouro digital. Mas 13 dias consecutivos de saída líquida indicam que uma parte significativa dessas posições institucionais é, na verdade, capital de tendência. Subir, comprar na alta, correr na baixa, comportamento semelhante ao de investidores individuais, só que em escala maior e com maior impacto
Para que a narrativa do ouro digital seja válida, é preciso uma postura de manutenção ao longo do ciclo. O que vemos agora é capital especulativo usando a estrutura do ETF
Saylor está perdendo $10 bilhões, mas ainda fala sobre rotação de capital
Não nego sua lógica de longo prazo, mas uma coisa é certa: com o mesmo dinheiro, nos últimos 6 anos, o S&P 500 rendeu 116%, enquanto o BTC teve uma perda de 17%
Em sistemas complexos, a narrativa pode durar bastante, mas a realidade sempre se ajusta a um preço em algum momento
Esse momento pode ser uma reversão de tendência ou uma continuação de queda
Aguardando sinais, não fé 🫡
DYOR, não é recomendação de investimento
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