Nestes últimos dias, estamos discutindo se as stablecoins vão ou não perder a paridade, e, na verdade, muitas vezes não se trata de uma questão matemática de “a reserva é suficiente ou não”, mas de uma questão psicológica de “todo mundo acredita ou não, e se todos correrem para trocar ao mesmo tempo”. A transparência das reservas é como a porta da geladeira na cozinha: quando está aberta, você consegue ver os ingredientes e se sente seguro; ao fechá-la, mesmo que haja carne lá dentro, é fácil imaginar que ela pode estar estragada, e isso faz a ansiedade aumentar cada vez mais.

Eu mesmo, ao analisar stablecoins, além de verificar informações de auditoria/depósito, presto mais atenção se o canal de resgate na cadeia está ficando mais lento, se a liquidez na ponte está diminuindo… Assim que aparece aquele sentimento de “todo mundo quer sair na frente”, prefiro ganhar um pouco menos e já traçar uma linha de stop, para não segurar a pressão.

A propósito, recentemente, em ambientes com taxas de financiamento extremamente altas, a comunidade discute se a reversão vai acontecer ou se o mercado continuará inflando a bolha. Acho que isso se assemelha bastante à lógica de uma corrida para evitar o colapso: não é uma questão de certo ou errado, mas de quem se intimida primeiro, quem explode primeiro. Até a próxima conversa.