Nesses últimos dias, novamente vi uma enxurrada de “ganhos compostos de recompra e segurança compartilhada”, na verdade o que mais me assusta não é o risco de sobreposição, mas a ilusão de sobreposição… Olhando para o gráfico de backtest, parece muito bonito, mas muitas vezes é apenas trocar a mesma risco de cauda por uma embalagem diferente e continuar ampliando. Especialmente quando você percebe que a segurança subjacente na verdade depende do mesmo grupo de garantias, se uma etapa der errado, pode haver uma cadeia de efeitos, e os lucros ainda nem aqueceram e já estão sendo liquidados/penalizados.

A propósito, o índice de taxa de financiamento está extremamente alto novamente, no grupo discutem se deve reverter ou continuar inflando a bolha. Eu mesmo prefiro tratar esses momentos como um “arquivo de teste de resistência”: com taxas altas + alavancagem elevada, o que geralmente se revela primeiro são essas estruturas mais sobrecarregadas. De qualquer forma, considero minha posição como se fosse para zerar a qualquer momento, e o importante é conseguir dormir tranquilo.