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A Anthropic enviou confidencialmente uma minuta de declaração de registro no Formulário S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, iniciando oficialmente o processo para uma oferta pública inicial. A apresentação foi feita em 1º de junho de 2026, e a empresa afirmou que o número de ações a serem oferecidas e a faixa de preço ainda não foram determinados.

Essa medida ocorre menos de uma semana após a Anthropic fechar uma rodada de financiamento Série H de 65 bilhões de dólares, que elevou a avaliação pós-money da empresa para 965 bilhões de dólares. Essa rodada foi o maior investimento de capital de risco já registrado, e marcou a primeira vez que a Anthropic superou a OpenAI em avaliação, tornando-se a startup de IA mais valiosa do mundo.

A trajetória de receita da Anthropic tem sido extraordinária. A empresa relatou que sua taxa de receita anualizada ultrapassou 47 bilhões de dólares em maio de 2026, uma aceleração dramática em relação à taxa de 9 bilhões de dólares registrada no final de 2025. Esse aumento de cinco vezes em apenas cinco meses reflete a adoção explosiva do Claude, assistente de IA da Anthropic, especialmente entre desenvolvedores de software e clientes corporativos que o utilizam para codificação, análise de segurança e uma ampla gama de tarefas de produtividade.

O processo de apresentação confidencial permite que a Anthropic interaja com os reguladores da SEC de forma privada, recebendo feedback sobre suas divulgações antes de tornar qualquer informação pública. Este é um procedimento padrão sob a Lei JOBS para empresas qualificadas como empresas de crescimento emergente. Assim que a revisão da SEC for concluída e a Anthropic decidir avançar, um S-1 público será apresentado contendo demonstrações financeiras detalhadas, fatores de risco, descrições de negócios e comentários da gestão. A oferta pública inicial real provavelmente ocorrerá aproximadamente um mês após o S-1 público, potencialmente posicionando a Anthropic para uma estreia no mercado no outono de 2026, dependendo das condições de mercado e dos prazos regulatórios.

O que torna essa apresentação particularmente significativa é o contexto mais amplo. Agora, espera-se que três empresas entrem nos mercados públicos dos EUA este ano com avaliações próximas ou superiores a um trilhão de dólares, algo que nunca aconteceu sequer uma vez na história do mercado. A SpaceX deve ser a primeira, com sua IPO esperada ainda em junho, com uma avaliação em torno de 1,75 trilhão de dólares, buscando aproximadamente 75 bilhões de dólares em capital. A Anthropic e a OpenAI estão em uma corrida pela segunda colocação. A OpenAI teria preparado sua própria apresentação confidencial e mira uma estreia pública em algum momento do outono, segundo a Bloomberg.

A IPO da Anthropic fornecerá a primeira janela concreta e auditada para os dados financeiros da empresa. Até agora, os observadores confiaram em divulgações de rodadas privadas e em números de taxa de execução relatados, mas questões críticas permanecem sem resposta. Se a Anthropic é lucrativa ainda não está claro. A empresa investiu pesadamente em infraestrutura de computação, treinamento de modelos e talentos, e a relação entre sua receita crescente e sua estrutura de custos será um foco central após o lançamento do S-1 público. A apresentação também revelará detalhes sobre concentração de clientes, composição de receita entre segmentos de consumo e empresarial, compromissos de despesas de capital e quaisquer dívidas pendentes ou passivos contingentes.

O caminho da Anthropic até este momento foi marcado por crescimento rápido e controvérsia. Em abril de 2026, a empresa lançou o Mythos, um poderoso modelo de IA capaz de identificar e corrigir vulnerabilidades de segurança em sistemas de software. Essa capacidade colocou a empresa em uma disputa pública com a Casa Branca e o Departamento de Defesa sobre o uso de sua tecnologia em contextos governamentais sensíveis. Como essas tensões serão resolvidas, e se aparecerão como fatores de risco divulgados na eventual S-1 pública, será acompanhado de perto por investidores institucionais.

A dinâmica competitiva é igualmente importante. A OpenAI reorientou sua estratégia em torno de produtos de codificação, lançando o Codex como sua ferramenta dedicada de desenvolvimento de software, competindo diretamente com o segmento de maior adoção do Claude. Enquanto isso, o mercado mais amplo de infraestrutura de IA enfrenta questões sobre se os níveis atuais de gastos são sustentáveis ou se uma bolha de IA poderia desinflar uma vez que investidores do mercado público apliquem disciplina de avaliação tradicional a essas empresas. A IPO da Anthropic será o primeiro grande teste de como a Wall Street avalia uma empresa de IA pura com escala próxima ao trilhão, e o resultado estabelecerá um parâmetro que afetará todas as outras empresas do setor.

Do ponto de vista do investidor, vários fatores moldarão a recepção. A avaliação privada de 965 bilhões de dólares fornece um ponto de referência, mas os mercados públicos podem precificar as ações de forma diferente dependendo de ofertas comparáveis, trajetória de crescimento, perfil de margem e condições macroeconômicas no momento do lançamento. A escala da rodada Série H também significa que há uma participação significativa de insiders e capital de risco que influenciará os períodos de lock-up e a dinâmica do mercado secundário após a IPO. Investidores de varejo que até agora não tiveram acesso à Anthropic terão sua primeira oportunidade, e a demanda desse segmento sozinha pode ser substancial, dado o destaque cultural do Claude e do setor de IA.

As considerações regulatórias vão além da revisão da SEC. A Anthropic opera em uma indústria sob crescente escrutínio de formuladores de políticas preocupados com segurança de IA, deslocamento de empregos e implicações de segurança nacional. A estrutura de corporação de benefício público da empresa, que incorpora compromissos de segurança em sua governança, é uma característica distintiva, mas também levanta questões sobre como essas obrigações interagem com as expectativas de lucro dos acionistas do mercado público. O S-1 precisará abordar essa tensão de governança de forma direta.

Em resumo, a apresentação confidencial de IPO da Anthropic é mais do que um evento de financiamento de uma única empresa. É um momento marcante que testará se as avaliações privadas extraordinárias atribuídas às empresas de IA podem resistir à transparência e disciplina dos mercados públicos, se o crescimento de receita nesse ritmo pode ser sustentado ou se está sujeito a risco de concentração, e se a tese de investimento mais ampla em IA permanece intacta quando submetida ao escrutínio completo dos requisitos de divulgação da SEC e da análise de investidores institucionais. Os meses que virão, à medida que o S-1 público for apresentado e a oferta tomar forma, serão alguns dos mais consequentes na história dos investimentos em tecnologia.