Recentemente tenho analisado os dados de RWA na blockchain, quando o TVL sobe todo mundo fica animado, mas eu sempre acho que há uma “ilusão de liquidez”: o dinheiro parece estar na piscina, mas na hora de resgatar de verdade, os termos são mais complicados do que minha planilha de comparação… T+X dias, janela de tempo, limite de valor, tudo escrito como “reembolso por acaso”. Para ser claro, o que você compra é uma expectativa, não um dinheiro que pode ser trocado a qualquer momento.

O mais constrangedor é que muitas ferramentas/etiquetas de dados na cadeia ainda são criticadas por serem atrasadas e facilmente enganosas, ao ver “fundos institucionais entrando” eu já fico desconfiado: será dinheiro novo ou alguém trocou de máscara e está circulando de novo? De qualquer forma, agora ao olhar para RWA, primeiro verifico os termos de resgate, depois o TVL, senão toda a agitação é coisa dos outros.