Recentemente, vi muitas pessoas falando sobre LST/re-pledge yields, na verdade o dinheiro não cai do céu: ou é um subsídio ou sistema de pontos que te atrai primeiro, ou é um pacote de mais riscos vendido para você.

LST, na essência, é “eu tenho seu direito de saída”, parece suave normalmente, mas na hora da crise, desconto, fila de resgate, retirada de liquidez, o caminho de saída é a maior vulnerabilidade.

Re-pledge é mais direto: a mesma garantia usada em várias plataformas, os lucros se acumulam, os riscos também se acumulam.
Se a cadeia de base não tiver problemas, isso não significa que as camadas superiores não possam explodir, contratos, oráculos, regras de penalidade, operadores maliciosos, qualquer ponto pode transformar “rendimento anualizado” em “fim do ano”.

O pessoal ainda me pergunta por que não vou all in, eu digo que quando você fica de olho na expectativa de corte de juros e no índice do dólar pulando junto, ainda acredita em “rendimento estável”?
Eu, pelo menos, primeiro olho o ritmo de desbloqueio e a profundidade de liquidez, só considero retorno aquilo que pode ser retirado.
Por enquanto, é isso.