A verdade sobre pagamentos globais foi revelada pela Airwallex

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Autor: Gánguō

Depois que o último artigo foi publicado, muitas pessoas me enviaram mensagens privadas, e as perguntas se concentraram principalmente nas seguintes categorias:

“Parece que algumas plataformas também são semelhantes, são confiáveis?”

“Pagamento em moeda digital não precisa ser tão complicado?”

“Airwallex faz pagamentos tão pesados, há necessidade disso?”

Para responder a essas perguntas, na verdade, podemos dar uma olhada no artigo popular que o fundador da Airwallex, Jack Zhang, publicou na conta oficial e no X.com (antigo Twitter) intitulado 《A estrada mais difícil é a saída: panorama da infraestrutura de pagamento global》.

Figura 1 Texto original do Twitter de Jack Zhang

Este artigo não apenas explica por que a Airwallex escolheu o caminho de “ativos pesados”, mas também revela uma questão há muito tempo mantida em segredo na indústria de pagamentos global.

Sobre o que exatamente ele falou? A seguir, vou apresentar para vocês. 【Texto completo de 2966 palavras, previsão de 10 minutos】 01 Aparência de homogeneidade, diferenciação de base

Ao escolher uma plataforma de pagamento, os clientes empresariais frequentemente ficam confusos com uma questão: várias empresas de pagamento parecem ter capacidades semelhantes.

Por exemplo, mais de cem empresas de pagamento ao redor do mundo usam uma narrativa semelhante para apresentar seus produtos: pagamento instantâneo, cobertura global, atendimento às empresas modernas, e até as funções e interfaces estão cada vez mais parecidas.

Todos oferecem processamento de pagamento global: conectando uma única passagem de Visa/MasterCard embalada, podem dizer que “suportam mais de 200 países e regiões ao redor do mundo”;

Todos têm contas globais: colaborando com alguns bancos, podem dizer que “uma conta para receber pagamentos globalmente, cobrindo mais de 20 principais moedas”.

O problema é que, embora as funcionalidades superficiais estejam cada vez mais semelhantes, as capacidades subjacentes são completamente diferentes.

Figura 2 Homogeneidade superficial não consegue esconder as grandes diferenças de base

Os usuários também não conseguem ver diferenças reais entre plataformas na apresentação dos produtos, por isso, acabam se preocupando repetidamente com custos, antecedentes, licenças, riscos, etc.

No final das contas, o que realmente importa para os clientes empresariais não é apenas a experiência de integração, mas se a cadeia de fundos é estável, se o sistema de conformidade é robusto, e se eles podem expandir seus negócios facilmente ao entrar em novos mercados. Portanto, para julgar se uma plataforma de pagamento é confiável, não basta olhar para a aparência da fachada, mas também verificar se a plataforma realmente deixou a complexidade para si mesma ou a transferiu para o cliente. 02 Três caminhos para pagamentos globais

Já que a interface revela as capacidades centrais, é necessário voltar às bases e decompor claramente alguns caminhos comuns nesta indústria.

Se analisarmos os principais players do setor, eles basicamente seguem três rotas.

Figura 3 Evolução do pagamento global: três bifurcações

2.1 Primeira rota: contornar os caminhos tradicionais

Primeira rota: Pagamento em moeda digital Web3

Nesta rota, geralmente se conta a mesma história: stablecoins, liquidação na cadeia, pagamentos programáveis, pagamentos ponto a ponto. Em comparação com os métodos tradicionais, oferece caminhos mais curtos, maior velocidade e menor custo; além de tentar entrar no cenário de consumo varejista com histórias de pequenas transações de alta frequência.

No entanto, você perceberá que, nesta rota, poucos jogadores de moeda digital surgiram.

A razão principal é que não é que essa rota não seja eficiente, mas que, diante das plataformas de pagamento mainstream, os novos jogadores não possuem vantagens de substituição, e muitas fricções regulatórias também são difíceis de resolver a curto prazo.

Figura 4 Primeira rota: liquidação na cadeia contornando os caminhos tradicionais

Atualmente, as principais plataformas globais de pagamento não apenas possuem redes de pagamento globais, mas também aprofundam-se nos ecossistemas locais de cada país, montando equipes operacionais, formando vantagens abrangentes em tecnologia, serviço, conformidade e produto para pagamentos com moeda digital.

Tecnologia: pagamentos instantâneos globais, liquidação para comerciantes até o cartão D1/D0, opção;

Serviço: custos de pagamento competitivos mesmo sob alta concorrência, equipe local madura atendendo até o último cliente;

Conformidade: dúvidas persistentes sobre sua conformidade em várias jurisdições, gerando fricções regulatórias;

Produto: plataformas de pagamento mainstream também focam em pagamentos com stablecoins, e assim que as políticas de conformidade forem implementadas, seus produtos podem ser integrados ou substituídos a qualquer momento.

Portanto, novos jogadores nesta rota descobrirão que as opções geralmente se limitam a mercados fragmentados que os principais provedores de pagamento não querem atender, ou clientes de atividades ilícitas que eles não ousam servir.

Essa também é uma das razões pelas quais muitos que sonham em criar pagamentos Web3 acabam desistindo.

2.2 Segunda rota: empacotamento de infraestrutura tradicional

Esta é a rota mais percorrida na indústria: apoiando-se em parceiros e intermediários, embalando uma arquitetura de base complexa e antiga, e promovendo a expansão de mercado com uma experiência de produto melhor e marketing mais rápido.

A vantagem desta rota é bastante evidente: resultados rápidos, expansão rápida, cobertura e crescimento acelerados, tornando-se a escolha natural para a maioria dos players.

Mas o problema é que ela mais otimiza a fachada do que reescreve a base.

Jack Zhang tem uma avaliação direta sobre isso: “O problema central não mudou: a cadeia de agentes, as relações de cooperação bilateral, os riscos de dependência regulatória, tudo ainda está lá.” E ele acredita que: “Interfaces atraentes já são padrão, mas isso não abala a lógica operacional fundamental do pagamento global.”

Figura 5 Segunda rota: agregação de gateways embalando infraestrutura

Na verdade, a Stripe, que mais cresce em valor de mercado global, tentou adquirir a Airwallex em 2019, foi rejeitada, e também há rumores de uma aquisição pela PayPal em 2026 (que também foi recusada).

Pelo menos, isso mostra que, mesmo os gigantes de pagamento internacional que dependem de “tecnologia + conexão leve” para crescer rapidamente, ainda precisam voltar a investir em infraestrutura.

Muitas vezes, o caminho mais leve não significa ausência de infraestrutura, mas adiamento do investimento nela.

2.3 Terceira rota: construir infraestrutura financeira global própria

Esta é a rota escolhida por empresas como Airwallex, Ant International, Pingpong, Lianlian International: obter licenças nas jurisdições onde atuam, fazer operações localizadas, manter comunicação constante com reguladores, e tentar manter o controle sobre conformidade, tecnologia e redes de base.

Este caminho é o mais difícil, pois quase não há atalhos. Requer altos investimentos contínuos, ciclos mais longos, e também implica maior responsabilidade.

Porém, a Airwallex é mais resoluta nesta questão: desenvolve toda a infraestrutura de ponta a ponta, sem depender de agentes ou intermediários. Isso significa que é necessário obter licenças em vários países, gastar fortunas, manter comunicação profunda com reguladores locais, estabelecer equipes locais e atender até o último cliente.

Figura 6 Terceira rota: construir infraestrutura global própria

Esse tipo de investimento pesado certamente faz muitas pessoas acharem que “não é inteligente”. Mas quem não quer um atalho? A questão é: qual valor você quer oferecer ao cliente? Se as capacidades fundamentais ainda estiverem nas mãos de outros, no final, quem sofre as incertezas é o cliente. 03 O peso da plataforma troca a leveza do cliente Para clientes empresariais que atuam internacionalmente, o mais caro nunca é uma taxa de pagamento, mas os riscos invisíveis e fatais na cadeia de fundos.

Por exemplo, um mercado que já foi aberto pode de repente ter a conta bancária congelada; um cliente que já pagou pela mercadoria pode ver seu dinheiro retido pelo agente bancário, sem chegar ao destino; regras regulatórias podem ser atualizadas, exigindo documentos adicionais, garantias, processos.

Esses problemas podem não acontecer todos os dias, mas uma única ocorrência já é suficiente para desorganizar o ritmo do negócio.

Figura 7 A “pesada” plataforma troca pela “leveza” do cliente

Portanto, consolidar uma infraestrutura sólida é, na essência, deixar a complexidade que recai sobre o cliente dentro do seu próprio sistema, para que ele possa “levar” essa carga, enquanto você mantém o peso.

04 O que realmente o cliente ganha Os clientes empresariais são muito pragmáticos: eles nunca compram conceitos, mas sim o valor que podem obter. No campo de pagamentos transfronteiriços, o que chamamos de valor se resume a três coisas: mais segurança, mais economia, mais certeza.

Figura 8 O verdadeiro valor que os clientes empresariais precisam

Mais segurança, porque eles não precisam se adaptar a uma nova relação toda vez que entram em um mercado.

Mais economia, não apenas em taxas, mas na redução de custos de sistemas repetitivos, comunicação e conformidade.

Mais certeza, porque, quando o ambiente de mercado muda ou as regras regulatórias se tornam mais rígidas, o cliente não depende de uma rota temporária, mas de uma capacidade de base mais completa, duradoura e capaz de atravessar ciclos.

Por isso, o crescimento da Airwallex se assemelha mais a juros compostos do que a explosões rápidas.

Figura 9 Crescimento de juros compostos com investimento em infraestrutura

Segundo informações públicas, a Airwallex atingiu uma receita anualizada de 500 milhões de dólares em 9 anos, e de 500 milhões para 1 bilhão de dólares em apenas um ano. O “lento” anterior não é baixa eficiência, mas a preparação de energia fundamental para acelerar depois.

05 Para finalizar

Voltando à pergunta inicial: por que a Airwallex constrói sua própria infraestrutura financeira global?

Porque a parte mais difícil é justamente a que não pode ser terceirizada, que vale a pena investir a longo prazo, e que mais pode criar valor para o cliente.

Figura 10 A capacidade fundamental é o verdadeiro divisor de águas

Para os clientes empresariais, escolher uma plataforma de pagamento global é, na essência, escolher um parceiro de longo prazo, que possa ajudar a absorver a complexidade e fornecer uma base mais estável para o crescimento do negócio.

Para a indústria de pagamentos global, atalhos podem acelerar o ritmo, mas só ao transformar as partes mais difíceis em uma capacidade própria é que se pode ir mais longe.

【Referências】

【1】Artigo original da Airwallex na conta oficial: “A estrada difícil é a saída”

【2】Artigo original da Airwallex na conta oficial: “A última milha do pagamento global”

【3】Sina: “Reformulando o futuro da indústria financeira”