Recentemente vi muitas discussões sobre ouro, quero compartilhar algumas observações sobre a análise da tendência dos preços do ouro. Essa onda de alta do ouro na verdade não é apenas inflação ou proteção contra riscos.

O que realmente impulsiona o preço do ouro é uma questão mais profunda — uma dúvida de longo prazo sobre o sistema de crédito do dólar globalmente. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022, fundamentalmente abalou a confiança do mercado na segurança dos ativos soberanos. Desde então, o ouro deixou de ser apenas uma ferramenta de hedge contra a inflação, tornando-se um ativo de risco abrangente.

Olhar para as ações dos bancos centrais ajuda a entender. Segundo dados da World Gold Council, em 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassaram 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Mais importante ainda, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos aumentarão a proporção de ouro, enquanto reduzirão as reservas em dólares. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural a nível de governos.

Claro, fatores de volatilidade de curto prazo também são evidentes. Incerteza nas políticas tarifárias, expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, tensões geopolíticas — tudo isso gera volatilidade no mercado. Mas se você focar apenas nisso, ficará confuso com as oscilações de curto prazo. O ponto-chave é entender quais forças estão elevando o piso do ouro e quais apenas criam ruído.

Do ponto de vista da análise da tendência do preço do ouro, o mercado atual já entrou em um estado de “oscilações em alta, mas com tendência de alta”. Até o início de abril, as previsões das principais instituições variam entre uma média de 4800 a 5200 dólares até 2026, com metas de fim de ano entre 5400 a 5800 dólares. Em cenário otimista, pode até atingir 6000 a 6500 dólares. Goldman Sachs, JPMorgan e outras instituições estão revisando suas expectativas para cima, todas apontando na mesma direção — compras contínuas pelos bancos centrais, expectativa de corte de juros, demanda por proteção.

Mas, para ser honesto, não recomendo perseguir altas cegamente. A volatilidade do ouro na verdade não é menor que a de ações, com uma amplitude média anual de 19,4%. Em 2025, devido à revisão das expectativas de política, houve uma correção de 10-15%, e no começo deste ano houve uma grande retração de 18%. Se você é iniciante, experimente com pouco capital, não coloque tudo de uma vez.

Se você é um trader experiente de curto prazo, as oscilações antes e depois de dados econômicos realmente oferecem oportunidades, mas é preciso estabelecer stops rigorosos. Se você é um investidor de longo prazo, o ouro é uma boa ferramenta de carteira, mas esteja preparado para uma retração de mais de 20%. O importante é entender se seu foco é curto, longo ou de alocação, e decidir sua entrada com base nisso.

Minha opinião pessoal é que a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais começou em 2022 e não parou de jeito nenhum, e não desaparecerá de repente em 2026. A inflação ainda persiste, a pressão da dívida continua, as tensões geopolíticas permanecem. O piso do ouro vai se elevando, as quedas em mercado bear são limitadas, e a força de continuidade do mercado bull é bastante forte. Mas lembre-se, a alta nunca é uma linha reta, a volatilidade é a norma. Você precisa de um sistema para monitorar o mercado, e não apenas seguir notícias.