O tão esperado arquivo de "quando acontecerá?" finalmente foi aberto. A SpaceX enviou seu prospecto de IPO S-1 à SEC após o fechamento do mercado na quarta-feira, 21 de maio. A empresa será negociada na Nasdaq e na recém-formada Nasdaq Texas sob o símbolo SPCX. Se planejado, a roadshow em junho de 2026 será o maior IPO da história.

O que dizem os números?

De acordo com o documento revisado pela Reuters e Barron's:

Avaliação alvo: US$ 1,75 trilhão, com um limite superior de US$ 2 trilhões em discussão. Isso supera o recorde da Saudi Aramco de US$ 1,7 trilhão em 2019.
Captação alvo: US$ 50 a US$ 75 bilhões, com algumas fontes sugerindo que pode chegar a US$ 80 bilhões. Balanço de 2025: US$ 18,7 bilhões em receita, US$ 4,9 bilhões em prejuízo líquido. O ano anterior teve um lucro de US$ 791 milhões. A perda se deve ao investimento de mais de US$ 15 bilhões na Starship.
Primeiro trimestre de 2026: Receita aumentou para US$ 4,7 bilhões, prejuízo para US$ 4,3 bilhões. US$ 3,2 bilhões de receita vêm de IA, e US$ 11,4 bilhões de serviços de conectividade Starlink.
Surpresa no balanço: 18.712 Bitcoins, custo médio de US$ 35.000.

Musk mantém o controle

O documento mostra que o IPO da SpaceX não é um IPO clássico de tecnologia. Elon Musk mantém 85,1% dos direitos de voto com uma estrutura de ações de duas classes. Ele continuará nos cargos de CEO e CTO. O prospecto até inclui uma cláusula afirmando que ele receberá um bônus especial se a meta de colonização de Marte for alcançada.

O sindicato responsável pelo IPO é composto por 21 bancos. Goldman Sachs é o investidor líder, Morgan Stanley é o co-líder. Em apostas no polymarket, dizia-se que a Goldman tinha 72% de chance de liderar, e o documento confirmou isso.

Para onde o dinheiro irá?

O prospecto delineia três pilares do plano codenomeado "Projeto Ápice":

Starship: Primeira missão de carga até o final de 2026, missão lunar tripulada em 2027.
Starlink: Rede de segunda geração com 42.000 satélites, gerando US$ 1,2 bilhão de lucro operacional no primeiro trimestre de 2026.
AI orbital: Centros de dados em órbita, incluindo processamento massivo com Anthropic.

Musk menciona a Tesla 90 vezes no documento e aponta para uma integração mais próxima das duas empresas até 2027.

Os riscos também são significativos.

Mais de 20% da receita veio de um único cliente não identificado nos últimos três anos.
A empresa depende de "mercados inexistentes": transporte para Marte, IA no espaço. Uma perda de US$ 4,9 bilhões em 2025 está levando investidores a questionar: "Quando os lucros chegarão?"

Por que agora?

A SpaceX já negociava a uma avaliação de US$ 350 bilhões no mercado privado. No entanto, é necessário capital público para investimentos em Starship e IA. Além disso, os fundos de "espaço estratégico" do governo dos EUA exigem uma estrutura de capital aberta ao público.

Se a avaliação de US$ 1,75 trilhão for atingida, a fortuna pessoal de Musk ultrapassará US$ 1 trilhão, tornando-o o primeiro trillionaire da história.

A hashtag #SpaceXOfficiallyFilesforIPO não é apenas uma notícia de IPO. É um anúncio de que o transporte espacial está passando de uma empreitada especulativa para um portfólio mainstream de Wall Street. Quando o sino tocar em junho, os investidores estarão investindo não em ciência de foguetes, mas no sonho de Elon Musk de Marte.

SPCX1,88%

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