Tenho observado a dinâmica do mercado ultimamente e há algo que tem me incomodado. Todo mundo fala sobre se uma grande correção está chegando, e honestamente, os dados estão começando a me fazer questionar se devemos prestar mais atenção.

Deixe-me explicar o que estou vendo. O índice CAPE – que é a métrica de preço sobre lucros ajustada cíclicamente – está pouco abaixo de 40 neste momento. Quando olhei os números históricos, a última vez que atingimos esses níveis foi bem antes do estouro da bolha das pontocom. Isso não é exatamente reconfortante, especialmente quando você considera o quanto as ações de IA estão pesando nos principais índices. A narrativa em torno da inteligência artificial é convincente, sem dúvida, mas há uma questão real sobre se as avaliações estão ficando à frente da realidade.

Porém, o que acontece é que ninguém consegue realmente prever quando uma crise de mercado acontecerá. Qualquer um que diga que pode prever já seria a pessoa mais rica do mundo. O que podemos fazer é nos preparar de forma inteligente. E isso significa procurar oportunidades em empresas que o mercado pode estar ignorando neste momento.

Tenho olhado alguns setores que estão em baixa, e o setor farmacêutico é interessante. Pegue a Pfizer como exemplo. A ação sofreu uma queda forte nos últimos anos porque a receita tem sido inconsistente. Na superfície, isso parece arriscado. Mas, ao aprofundar, você vê algo diferente. A empresa está enfrentando alguns declínios de patentes – Eliquis e Xtandi vão perder a exclusividade nos próximos anos – mas isso já está precificado. O que não está recebendo atenção suficiente é o pipeline deles. Eles têm ativos importantes em oncologia e controle de peso, áreas que estão realmente crescendo. Além disso, estão usando IA para reduzir custos.

O que realmente chamou minha atenção foi a avaliação. A Pfizer está sendo negociada a 9 vezes o lucro esperado, enquanto o setor de saúde tem uma média de 18,6. Isso representa um desconto significativo. Se o mercado realmente entrar em crise e, especialmente, se for impulsionado pela volatilidade das ações de IA, eu esperaria que a Pfizer se sustentasse melhor do que as gigantes de tecnologia. Se não houver crise, a empresa está posicionada para se recuperar de suas dificuldades recentes de qualquer forma.

Então, minha opinião é: independentemente de uma crise de mercado realmente acontecer em 2026, ter exposição a empresas fundamentalmente sólidas, negociando a preços razoáveis, parece uma estratégia inteligente. A incerteza é real, mas também existem oportunidades se você procurar nos lugares certos.