Recentemente, o mercado cambial tem ficado interessante, a mudança contínua na situação entre Irã e EUA está influenciando profundamente a direção da taxa de câmbio, especialmente o iene, que tem apresentado muita volatilidade.

Na semana passada, o índice do dólar caiu 0,37%, e as moedas não americanas geralmente se fortaleceram. O euro subiu 0,57%, o iene também aumentou 0,26%, o dólar australiano e a libra esterlina tiveram altas de 0,57% e 0,41%, respectivamente. Parece que o sentimento de risco melhorou, e o mercado está digerindo a expectativa de que Irã e EUA possam chegar a um acordo de paz.

Primeiro, falando do euro. A expectativa de melhora na situação entre Irã e EUA reduziu o prêmio de risco do dólar, além disso, oficiais do Banco Central Europeu sugeriram que, se o conflito com o Irã for resolvido e os preços de energia caírem, a alta de juros pode começar em junho, o que deu suporte ao euro. O mercado de OIS agora estima uma probabilidade de 80% de aumento de juros pelo BCE em junho. Em comparação, embora a aposta em aumento de juros pelo Federal Reserve tenha aumentado, o mercado geralmente espera que as taxas permaneçam inalteradas ao longo do ano, formando um contraste marcante. O próximo foco será nos dados econômicos dos EUA; na semana passada, o relatório de empregos de abril superou as expectativas, e se os dados do CPI desta semana também forem acima do esperado, isso reforçará a expectativa de aumento de juros pelo Fed, o que pode pressionar o euro. Claro, se a situação no Oriente Médio se agravar, isso também será desfavorável ao euro.

No caso do iene, há mais pontos de atenção. Apesar de o dólar/iene ter caído 0,26% na semana passada, chegou a se aproximar de 155 durante o pregão, e o mercado especula que isso seja uma intervenção do governo japonês novamente. Anteriormente, em 30 de abril, o governo japonês realizou a primeira intervenção cambial do ano, levando o dólar/iene de cerca de 160 para abaixo de 156. Agora, o mercado acredita que a linha de intervenção está se movendo para cima de 160, e a análise do Sumitomo Mitsui Bank aponta que, se o iene se aproximar de 158, o governo japonês pode intervir novamente.

Porém, há um problema: a diferença de juros entre EUA e Japão é de até 300 pontos base, e essa enorme disparidade de juros continua impulsionando operações de carry trade, o que pode fazer com que os efeitos da intervenção cambial sejam passageiros. Então, a questão realmente importante é a visita de Janet Yellen ao Japão nesta semana. Se a secretária do Tesouro dos EUA conseguir convencer o primeiro-ministro japonês a concordar com um aumento de juros em junho, a tendência de valorização do iene poderá realmente continuar. Atualmente, o mercado de taxas de juros estima uma probabilidade de 68% de aumento de juros pelo Banco do Japão em junho.

Do ponto de vista técnico, o dólar/iene já caiu abaixo da média móvel de 100 dias, mas ainda está acima da média de 200 dias, com resistência de curto prazo em 158. Se romper esse nível, abrirá espaço para uma alta maior. Por outro lado, se cair, o suporte está em 155. Essa faixa de 155-158 de consolidação realmente apresenta bastante volatilidade.

Em resumo, o foco desta semana será na visita de Janet Yellen ao Japão, nos dados de CPI e PPI dos EUA, além do progresso na situação entre Irã e EUA. Se Yellen apoiar a intervenção cambial do governo japonês ou pressionar o Banco do Japão a aumentar os juros, o dólar/iene pode cair significativamente. Se a inflação nos EUA superar as expectativas ou a situação no Oriente Médio se agravar, a taxa de câmbio pode oscilar na direção oposta. A volatilidade do iene nesta semana merece atenção especial.