Recentemente ao analisar os fundamentos das ações, percebi que muitas pessoas têm uma compreensão equivocada do valor patrimonial por ação, então hoje vamos falar sobre esse indicador que muitas vezes é negligenciado, mas na verdade é bastante importante.

O valor patrimonial por ação (BVPS) basicamente é o valor do patrimônio líquido da empresa dividido pela quantidade de ações em circulação, refletindo o valor dos ativos que os acionistas realmente possuem após deduzir todas as dívidas. Muitas pessoas perguntam: isso é o valor real da ação? Na verdade, não. O valor patrimonial por ação é apenas uma visão contábil da situação atual da empresa, não pode ser diretamente igual ao valor de mercado ou ao preço futuro das ações.

O cálculo é bem simples, é o patrimônio líquido dividido pelo número de ações em circulação. Por exemplo, se uma empresa tem um patrimônio de 1,5 bilhão de yuans e 1 bilhão de ações em circulação, o valor patrimonial por ação será de 1,5 yuan. Algumas pessoas ao verem esse número pensam: "Se o preço da ação estiver abaixo de 1,5 yuan, é barato", mas essa lógica pode levar a armadilhas.

Aqui há um ponto fácil de ser esquecido: o preço da ação acima do valor patrimonial por ação não significa necessariamente que está caro, e abaixo do valor patrimonial também não significa que está barato. O mercado está disposto a pagar um prêmio pelo crescimento futuro da empresa, por isso empresas de tecnologia e software frequentemente têm preços muito superiores ao valor patrimonial, mas ainda assim podem ser investimentos valiosos. Por outro lado, algumas empresas com preço abaixo do valor patrimonial podem estar enfrentando queda nos lucros, deterioração da qualidade dos ativos ou perspectivas de setor pessimistas.

Isso nos leva ao verdadeiro uso do valor patrimonial por ação. Primeiro, ele pode servir como uma referência para avaliar a solidez financeira da empresa, especialmente em setores intensivos em capital ou cíclicos. Segundo, ao combinar com o índice preço/valor patrimonial (PBR), ajuda a julgar se a ação está sobrevalorizada ou subvalorizada, mas essa comparação faz sentido apenas entre empresas do mesmo setor e modelo de negócio. Terceiro, em situações extremas (como liquidação da empresa), o valor patrimonial pode servir como uma base de referência para a distribuição do patrimônio aos acionistas.

Percebo um fenômeno: muitas pessoas ao usar o valor patrimonial por ação para escolher ações acabam entrando em um beco sem saída. Empresas industriais, de manufatura, financeiras, onde o patrimônio líquido por ação é realmente um indicador importante, pois a estrutura de ativos é clara. Mas para empresas de tecnologia, software, conteúdo, o valor vem principalmente de ativos intangíveis, tecnologia, marcas ou tráfego, e o valor contábil muitas vezes não é o principal parâmetro. Por exemplo, Nvidia, Microsoft, Netflix, esses não têm um valor patrimonial por ação alto, mas quem diria que elas não valem a pena investir?

Portanto, a ideia de que quanto maior o valor patrimonial por ação, melhor, é um equívoco. Se você perseguir apenas um valor patrimonial alto, pode acabar perdendo muitas oportunidades de investimento reais. Uma abordagem mais prática é analisar o valor patrimonial junto com PBR, EPS, ROE, margem de lucro, taxa de crescimento, e considerar as características do setor para uma avaliação mais completa.

Quer consultar rapidamente o valor patrimonial por ação? Não é difícil. A maioria das plataformas de negociação de ações e sites de relatórios financeiros mostram esse dado diretamente, ou você pode calcular usando os relatórios financeiros da empresa com a fórmula. Se quiser entender mais profundamente uma empresa, não foque apenas nesse número; coloque-o dentro do sistema completo de indicadores financeiros para obter uma visão mais próxima do verdadeiro valor de investimento da companhia.