Recentemente fiz um levantamento sobre o desempenho do ouro nesses 50 anos e descobri uma regra bastante interessante.

Desde o momento em que o dólar deixou o padrão ouro em 1971, o ouro subiu de 35 dólares por onça até mais de 5000 dólares atualmente, uma valorização de mais de 145 vezes. Isso não é uma pequena oscilação, mas uma história real que aconteceu. Olhei a tendência desses 50 anos e ela pode ser dividida em três ondas principais de alta, cada uma correspondendo a diferentes crises.

Primeira onda (1971-1980): da crise de confiança na moeda à inflação descontrolada, o preço do ouro subiu 24 vezes. Na época, o dólar tinha se desvinculado do ouro, as pessoas perderam a confiança na moeda fiduciária, preferindo acumular ouro do que confiar no dólar. Segunda onda (2001-2011): da bolha da internet à crise financeira, com uma valorização de 700%. Terceira onda, iniciada em 2019 até agora: de 1200 dólares para mais de 5000, um aumento de mais de 300%. Cada uma dessas ondas não foi coincidência, todas tiveram por trás uma crise de crédito combinada com políticas de afrouxamento monetário.

Curiosamente, essas três fases de mercado de alta têm uma característica comum: todas começaram com a confiança no dólar desmoronando ou com pressão sistêmica. No começo, a acumulação foi lenta, formando um fundo, depois uma crise catalisou uma aceleração na alta, e na fase final houve especulação e superaquecimento. Em média, cada ciclo de alta dura de 8 a 10 anos, com valorização de 7 a 24 vezes. E o sinal de que a alta está chegando ao fim costuma ser o início de uma política de aperto monetário agressivo pelos bancos centrais para controlar a inflação.

Porém, essa rodada é um pouco diferente. As dívidas dos principais países do mundo já estão em níveis altíssimos, e os bancos centrais não podem subir as taxas de juros drasticamente como em 1980. Portanto, desta vez, o preço do ouro provavelmente não vai despencar de forma limpa, mas ficará oscilando em níveis elevados por vários anos, com altos e baixos. O verdadeiro sinal de fim de ciclo só acontecerá quando surgir um sistema monetário global mais confiável.

Falando de valor de investimento, o desempenho do ouro nesses 50 anos não foi ruim. De 1971 até hoje, valorizou-se 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones subiu 51 vezes, o que faz o ouro parecer um pouco melhor. Especialmente nos últimos dois anos, de mais de 2000 dólares para mais de 5000, uma valorização acumulada de mais de 150%, muito superior à maioria dos ativos. Mas há um risco: entre 1980 e 2000, o ouro ficou oscilando entre 200 e 300 dólares por 20 anos, e quem comprou nesse período acabou esperando em vão.

Portanto, minha opinião é que o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas é mais adequado para aproveitar movimentos de mercado e fazer trades de curto prazo, do que simplesmente manter a longo prazo de forma passiva. Os ciclos de alta geralmente vêm acompanhados de crises macroeconômicas (inflação, tensões geopolíticas, afrouxamento), enquanto as baixas tendem a ser longas e de baixa. Identificar o ciclo certo pode render bons lucros, mas errar pode significar ficar anos sem fazer nada. Outro ponto importante é que, como recurso natural, o custo de extração do ouro aumenta a cada ano, então mesmo após uma fase de alta, quando o preço cair, o valor mínimo tende a subir gradualmente. Isso significa que o ouro dificilmente se tornará completamente sem valor, e ao operar é importante entender essa regra.

Existem várias formas de investir em ouro. O ouro físico é discreto, mas pouco líquido para negociar. A conta de ouro, como nos primeiros tempos do dólar, é prática, mas os bancos não pagam juros, e a diferença entre compra e venda é grande. ETFs de ouro oferecem maior liquidez, mas, se o preço ficar estável por muito tempo, as taxas de administração podem corroer o retorno. Para quem busca fazer trades de curto prazo, contratos futuros ou CFDs são mais flexíveis, permitindo operações de compra e venda com alavancagem para ampliar os ganhos.

Comparando ouro, ações e títulos, as lógicas de retorno são completamente diferentes. Ouro depende da variação de preço, títulos de renda fixa dependem de juros, e ações dependem do crescimento das empresas. Em termos de dificuldade, títulos são os mais simples, ouro vem em segundo, e ações são as mais complexas. Quanto à rentabilidade, nos últimos 50 anos, o ouro foi o melhor, mas nos últimos 30 anos, os retornos das ações têm sido superiores.

Minha estratégia de investimento é apostar em ações durante períodos de crescimento econômico e em ouro durante recessões. Uma abordagem mais segura é ajustar a carteira de acordo com seu perfil de risco e objetivos, combinando ações, títulos e ouro em proporções adequadas. Quando a economia está forte, as empresas lucram mais, as ações sobem, e o ouro costuma perder valor. Quando a economia está fraca, as ações caem, e o ouro, junto com os títulos de renda fixa, se tornam mais procurados por sua preservação de valor. O mercado muda rapidamente, e eventos políticos e econômicos importantes, como a guerra entre Rússia e Ucrânia ou o aumento da inflação, podem acontecer a qualquer momento. Manter uma proporção de ativos diversificada ajuda a reduzir riscos e torna o investimento mais estável.