Recentemente tenho refletido sobre a lógica por trás da queda abrupta de 519, e descobri algumas coisas bastante interessantes.

Você sabia que, desde 312 do ano passado, o Bitcoin subiu de 3.800 para 65.000, um aumento de 17 vezes, quase sem uma limpeza significativa de posições? Isso significa que a grande maioria dos investidores está em lucro, e o custo de manutenção das posições das instituições está na faixa de 20 a 30 mil dólares, até maior do que muitos investidores de varejo.

A queda de 519 pareceu uma limpeza de alavancagem, mas na verdade foi uma troca completa de mãos. Aqueles que seguraram desde o fundo foram forçados a sair, enquanto os novos investidores entraram com custos acima de 30 mil. Essa é a chave — o custo de manutenção das posições está subindo rapidamente, e esse aumento por si só se torna a base para a próxima alta.

Imagine que, após uma saída rápida de lucros, o número de mãos capazes de vender vai diminuindo. Os novos investidores têm custos acima de 30 mil, e não venderão abaixo de 50 mil. As mãos travadas pelas instituições estão completamente imóveis. Assim, a demanda inevitavelmente supera a oferta, e o medo liberado após o evento de 519 se esgota, fazendo o Bitcoin retomar seu padrão de alta.

Mas há uma premissa — o cenário de inflação não pode mudar. Caplan, do Federal Reserve, recentemente afirmou que a inflação de 2021 deve subir, e que o aperto monetário provavelmente será adiado para 2022, então o ambiente de afrouxamento deste ano ainda é estável. Isso é uma condição necessária para o Bitcoin.

A regulamentação realmente está se apertando. O Departamento do Tesouro dos EUA exige relatórios de ativos criptográficos acima de 10 mil dólares, e a SEC também está promovendo mais regulações. No Brasil, há alertas de risco constantes. Mas acho que tudo isso é uma demonstração de maturidade do mercado, beneficiando o ecossistema a longo prazo.

Curiosamente, grandes instituições continuam entrando. O fundador do KKR afirmou que investiu em criptomoedas, o CEO do Goldman Sachs prevê que o valor de mercado das criptos eventualmente ultrapassará o do ouro, e o CEO da SkyBridge acredita que o mercado de alta do Bitcoin ainda não acabou. Elon Musk, Cathie Wood, Sun Yuchen — esses nomes também mostram que eles continuam comprando.

Do ponto de vista técnico, a recuperação de 519 é surpreendentemente semelhante à de 312, ambas com uma alta de 47%. Isso indica que a recuperação de curto prazo pode já ter atingido o pico, e o preço deve oscilar dentro de um intervalo, antes de fazer uma segunda rodada de testes de fundo. Comparando com o movimento de 312, a zona de compra na segunda rodada deve ficar entre 32.000 e 35.000. Quando chegar lá, não há motivo para pânico — é uma oportunidade.

Atualmente, o índice de medo e ganância está em 19, na zona de medo extremo, o que por si só é um sinal de que a oportunidade supera o risco. O desconto do Grayscale GBTC está em 10,6%, e o mercado secundário das ações nos EUA também está se recuperando.

Para as várias criptomoedas, o Ethereum está oscilando junto, aguardando a oportunidade de uma segunda entrada. Nos últimos dois dias, o capital de compra do DOT foi forte, recomendando manter a posição esperando alta. LINK e SUSHI também mostram sinais de fundo. BCH está relativamente forte e deve continuar a subir. DOGE, por sua vez, ainda conta com o apoio de Musk, mas a comunidade está criticando bastante, e sua influência está diminuindo. As posições de DOGE presas em perdas são difíceis de recuperar, e a alta será principalmente por redução de posições.

Em resumo, é difícil romper o topo de 42.400 no curto prazo. Se subir, a próxima resistência fica em 45.000. Mas minha recomendação para esse nível é simples — abaixo de 40.000, só comprar, não vender. A correção após o evento de 519 foi, na essência, uma limpeza de posições, e a reconstrução do custo de manutenção preparará o terreno para a próxima alta. Seja paciente, a oportunidade está bem na sua frente.