A Constellation Energy é uma compra após seu último relatório de lucros?

Constellation Energy (CEG 2,04%) foi desmembrada da Exelon em 2022. Na época, poucos investidores viam a separação como algo transformador. Afinal, a Constellation era uma concessionária de energia. Um negócio estável, mas sem grandes emoções, herdando uma frota de usinas nucleares e ativos de geração de energia da Exelon.

Quatro anos depois, a narrativa parece dramaticamente diferente, com a Constellation no centro do boom de inteligência artificial (IA) e da corrida para garantir energia confiável para centros de dados de escala hyperscale. Os últimos resultados da Constellation reforçam essa visão, e se houver alguma dúvida se a ação é uma boa compra, seus números e perspectivas devem esclarecer isso para os investidores.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

O grande impulso da Calpine

A Constellation divulgou seus resultados do primeiro trimestre em 11 de maio. Seu lucro ajustado por ação (EPS) do primeiro trimestre de $2,74 aumentou drasticamente em relação aos $2,14 de um ano atrás, enquanto o lucro líquido de acordo com GAAP disparou para $1,6 bilhão, contra apenas $118 milhões no primeiro trimestre de 2025. A receita cresceu 64% ano a ano, atingindo $11 bilhões.

Os números principais parecem dramáticos, mas grande parte desse aumento pode ser atribuída principalmente à aquisição da Calpine.

A Constellation já era a maior empresa de energia nuclear dos EUA. Em janeiro de 2026, deu um grande salto de crescimento ao adquirir a Calpine, a maior geradora de eletricidade a partir de gás natural e ativos geotérmicos nos EUA, em um negócio de $16,4 bilhões.

Com essa movimentação, a Constellation tornou-se a maior geradora de energia do setor privado no mundo. Este foi o primeiro trimestre completo com a Calpine totalmente integrada, e os números mostram que ela entregou resultados.

Além disso, dois projetos atingiram marcos importantes durante o trimestre.

Expandir

NASDAQ: CEG

Constellation Energy

Variação de hoje

(-2,04%) $-6,21

Preço atual

$297,42

Pontos-chave de dados

Valor de mercado

$110B

Variação do dia

$289,00 - $317,74

Variação de 52 semanas

$243,30 - $412,70

Volume

253 mil

Média de volume

3,2 milhões

Margem bruta

17,35%

Rendimento de dividendos

0,52%

O projeto solar Pastoria de 105 megawatts (MW), o maior projeto de energia renovável contratado pelo Departamento de Recursos Hídricos da Califórnia (DWR), foi comissionado em 16 de abril. O Centro de Energia Pin Oak Creek, por sua vez, começou operações comerciais em 30 de abril. É uma instalação de gás natural que fornece energia à rede do Conselho de Confiabilidade Elétrica do Texas (ERCOT).

Notavelmente, a Calpine supervisiona ambos os projetos.

Cada vez mais centros de dados estão fechando contratos com a Constellation

No primeiro trimestre, a Constellation também assinou um contrato de 380 MW com a desenvolvedora e operadora de centros de dados, CyrusOne, para um centro de dados no Texas. Já garantiu outro contrato de 380 MW para a fase 2, e esses acordos se somam aos contratos de 400 MW que a CyrusOne assinou com a Calpine em 2025.

Com o crescimento explosivo da IA, hyperscalers como Microsoft e Meta, e operadores de centros de dados estão de repente lutando para garantir enormes quantidades de energia confiável, ininterrupta, 24/7. Isso tornou a energia nuclear extremamente valiosa, uma área onde a Constellation já detém uma posição dominante.

Tanto quanto isso, o gás natural é fundamental, especialmente para atender às demandas imediatas de energia no local dos centros de dados, por meio de soluções como turbinas a gás. A Calpine expandiu significativamente as capacidades da Constellation nesse front, transformando efetivamente a empresa em uma jogadora de infraestrutura de IA em grande escala.

A ação da Constellation Energy é uma boa compra?

Para 2026, a gestão reafirmou sua orientação de lucro ajustado para o ano inteiro de $11 a $12 por ação, ou quase 23% de crescimento na média. Até 2029, projeta que o EPS ajustado básico cresça a uma taxa anualizada de 20%.

O que é EPS básico? São os lucros constantes e previsíveis de contratos de longo prazo, que representam cerca de 60% a 70% da receita total da Constellation. Os restantes 30% a 40% são os lucros extras que a Constellation poderia obter com preços de energia mais altos e margens comerciais crescentes (o lucro que ela faz com clientes comerciais, como centros de dados de IA).

Vamos dizer, até mesmo esse crescimento projetado de 20% nos lucros pode ser conservador, especialmente se a Constellation continuar fechando contratos de grande escala com hyperscalers. Ela já possui acordos de longo prazo com Meta e Microsoft, reforçando sua posição no centro do boom de demanda por energia impulsionado pela IA. Para investidores de longo prazo, o último relatório de resultados reforça ainda mais a tese de que a Constellation Energy continua sendo uma compra atraente.