Um aumento de 7 vezes em um ano, a Micron já está na "beira do precipício"?

Hoje vamos falar sobre a Micron, esse gigante que cresceu 7 vezes em um ano, está realmente em perigo?

Todos podem verificar seu gráfico semanal, na última semana de 560 para 750, um aumento de 33%, atenção, isso não é uma ação de pequena capitalização, é uma empresa com valor de mercado de 850 bilhões.

Esse tipo de movimento indica que o mercado já está em um estado de "ganância extrema" ou que não há mais coragem de fazer short.

Eu, pelo menos, vejo esse tipo de vela japonesa e fico com um calafrio na coluna vertebral, parece que vai desabar a qualquer momento! Vamos analisar detalhadamente abaixo!

1. Introdução

A Micron Technology é uma fornecedora líder global de soluções de memória e armazenamento, fundada em 1978, com sede em Boise, Idaho, EUA. A empresa foca em produtos principais como DRAM (memória de acesso aleatório dinâmico), NAND flash e memória de alta largura de banda (HBM).

Dentre eles:

• DRAM (aproximadamente 79% da receita do segundo trimestre do FY2026): inclui HBM (núcleo para aceleradores de IA), DRAM para servidores/data centers, DRAM para gráficos, etc. A memória de alta largura de banda HBM é o motor de crescimento atual, já está 100% esgotada até o final de 2026.

• NAND (aproximadamente 21%): inclui SSDs empresariais, armazenamento de consumo, etc., recentemente lançou produtos inovadores como o SSD de data center Micron 6600 ION de 245TB.

A Micron já saiu estrategicamente de algumas operações de consumo, focando em produtos de alta margem para IA e data centers de alta gama.

2. Explosão na demanda por IA

No artigo sobre a SanDisk, mencionamos que a demanda de data centers de IA é de 8 a 10 vezes maior do que a de data centers tradicionais. E a HBM (memória de alta largura de banda) da Micron é o núcleo de processamento de IA, essencialmente para fornecer alta velocidade de transmissão de dados para GPUs. Um exemplo simples: se os dados fossem gasolina, a GPU seria o motor, e a HBM seria o tubo que conecta o motor à gasolina. Se o tubo não for bom, sua quantidade de dados não aumenta, então colocar um motor V8 não adianta!

Portanto, seu cliente mais importante atualmente é a Nvidia! Claro, entre os 7 grandes, empresas como Microsoft, Meta, Google, Amazon, Oracle, que também fazem data centers de IA, são clientes dela.

E, devido às altas barreiras tecnológicas, atualmente só três empresas podem produzir HBM: Samsung, SK Hynix e Micron! A Micron está atualmente tentando superar a Hynix, enquanto a Samsung ocupa a terceira posição.

3. Dados financeiros

Valor de mercado de 842,2 bilhões, P/L de 30, com receitas e margens de lucro líquido crescendo explosivamente em 2025, de uma receita de 8 bilhões no Q2 de 2025 e lucro líquido de 1,5 bilhão, para 238 bilhões de receita e 137 bilhões de lucro no Q2 de 2026, com margem de lucro de 57%! Receita triplicada, lucro líquido multiplicado por 9, pode-se dizer que é uma máquina de fazer dinheiro!

A previsão de receita para 2026 é de 1070 bilhões, com uma estimativa de 200 bilhões no Q2 de 2025, mas atingiu 238 bilhões, superando bastante as expectativas!

Se considerarmos a previsão de 1075 bilhões para 2026, com uma margem de lucro de 57%, temos um lucro de 612 bilhões. Dividindo 842,2 bilhões por 612 bilhões, dá um P/L dinâmico de aproximadamente 13,7 vezes!

Portanto, do ponto de vista dinâmico, não é tão alto, e esses investidores estão investindo com uma velocidade louca!

4. Riscos

A Micron investiu 14 bilhões em 2025 em capital para HBM, construção de fábricas e P&D. Para 2026, o investimento foi aumentado para mais de 25 bilhões de dólares, indicando uma expansão agressiva! Para 2027, o investimento deve aumentar mais de 10 bilhões de dólares em relação a 2026!

O que isso significa? Significa que a Micron está "ALL IN" na IA.

Como na época da bolha da internet em 2000, quando a expansão massiva de infraestrutura levou a uma crise no setor, o mesmo pode acontecer agora. A situação atual lembra muito aquele período: explosão da internet, popularização do PC, atualização de TI empresarial, necessidade de bancos de dados e servidores em massa, levando a uma demanda explosiva por DRAM/NAND!

Depois, todos sabem o que aconteceu: expansão cega e descontrolada levou ao colapso do setor.

Hoje, esses gigantes estão em uma corrida armamentista de IA, com medo de ficar para trás e perder o protagonismo na próxima era, construindo data centers de IA a todo vapor.

Minha opinião é que os modelos de IA só têm um vencedor, e os perdedores serão eliminados do mercado, pois apenas os mais fortes podem dominar. Como não é um produto de consumo, as necessidades de personalização variam, e esses gigantes sabem das consequências. Não querem perder, mas, no final, haverá uma disputa definitiva! Quando essa disputa acabar, a bolha estourará!

Quanto ao momento exato, acho que podemos usar como referência o artigo de 8 de maio, onde o prodígio da IA Leopold previu que, em 2027, a IA atingirá a auto-evolução — ou seja, ela se aperfeiçoará sozinha. Quem conseguir fazer isso primeiro, estará na liderança e "eliminará os concorrentes"!

Nos programas recentes, podemos ver que tanto a SanDisk quanto a Micron estão focando na expansão até 2027, o que não é uma coincidência! Claro que a bolha do mercado pode estourar um pouco antes disso!