Acabei de ver os últimos resultados da Broadcom e isso desmonta completamente toda a narrativa de "desaceleração da IA" que vinha circulando. As pessoas continuam falando que a IA está superestimada, mas os números contam uma história bem diferente.

A Broadcom acabou de superar as expectativas com 19,3 bilhões de dólares em receita, um aumento de 29% ano a ano. Mas aqui está a parte realmente impressionante — a receita de IA deles saltou 106% para 8,4 bilhões de dólares. São 12 trimestres consecutivos de crescimento impulsionado por IA. O CEO deles, Hock Tan, também não economizou palavras. Ele basicamente disse que eles podem ver a receita de chips de IA sozinha atingindo mais de 100 bilhões de dólares até 2027. Para colocar isso em perspectiva, a receita total deles para todo 2025 foi inferior a 64 bilhões de dólares. A escala dessa oportunidade é insana.

Tan também revelou alguns desenvolvimentos interessantes com clientes. A OpenAI agora é cliente, e a parceria deles com a Anthropic está se expandindo de 1 gigawatt de computação TPU para 3 gigawatts no próximo ano. O trabalho de aceleradores personalizados da Meta com eles também está "vivo e bem", apesar de alguns relatos sugerirem o contrário. Para o segundo trimestre, eles estão orientando uma receita de 22 bilhões de dólares (um aumento de 47% YoY), com a receita de semicondutores de IA esperando disparar em múltiplos de 140 para 10,7 bilhões de dólares. Isso não é uma orientação conservadora — a Broadcom geralmente subestima.

O que é interessante é como isso valida o que Jensen Huang, da Nvidia, tem dito. Ele mencionou que a IA agentic atingiu um ponto de inflexão e que a adoção está avançando além dos hyperscalers. Huang destacou a diversidade de clientes que agora usam seus sistemas. Os resultados da Broadcom apoiam isso perfeitamente.

Olha, tanto a Nvidia quanto a Broadcom entregaram retornos insanos desde o início de 2023 — 1.150% e 467%, respectivamente. Mas, com base nesses resultados mais recentes, eles ainda estão posicionados para crescer massivamente. A Nvidia controla 92% do mercado de GPUs para data centers, e à medida que a adoção de IA se espalha, essa demanda não vai desaparecer. A Broadcom é negociada a 31x lucros futuros, enquanto a Nvidia está a 22x, e ambas devem crescer a receita em 47% e 77% no próximo trimestre, respectivamente. Esses são múltiplos bastante atraentes para empresas com esse tipo de trajetória de crescimento.

A incerteza do mercado, apesar de todas essas evidências, é honestamente insana. Para quem quer se posicionar na infraestrutura de IA, esse parece ser o momento de prestar atenção.