Acabei de perceber algo interessante se formando nos mercados. Ouro e prata têm atingido níveis recordes recentemente, e isso me faz pensar em quais ações de metais preciosos podem valer a pena acompanhar neste momento.

A configuração parece bastante convincente, na verdade. Os bancos centrais ainda estão comprando de forma agressiva para diversificar a dependência do dólar, e agora o sinal do Fed de cortes nas taxas está chegando. Essa combinação normalmente eleva os metais preciosos, o que significa que as ações vinculadas a esses commodities podem ver movimentos reais.

Tenho observado três nomes que se destacam. A Franco-Nevada chamou minha atenção primeiro porque opera de forma diferente dos mineradores tradicionais - eles basicamente coletam royalties de minas sem lidar com os problemas operacionais. Mais de 75% de sua receita vem de metais preciosos, principalmente de operações na América, o que mantém o risco geopolítico mais baixo. O que é interessante é que eles estão com 2,3 bilhões de dólares em caixa e sem dívidas, então estão posicionados para expandir quando as taxas caírem. O P/E está negociando a 35x, o que na verdade é barato em relação ao seu histórico. Analistas estão prevendo uma alta de 17% a partir daqui.

A Barrick Gold é a jogada óbvia de grande capital no setor de metais preciosos. Eles são o segundo maior produtor de ouro do mundo e têm sido inteligentes ao consolidar ativos de nível 1 nos últimos anos, enquanto as taxas estavam favoráveis. Eles visam um crescimento de 30% na produção até 2030, e possuem algumas das minas de menor custo globalmente. A avaliação também parece razoável - 20,7x P/E contra os 27,5x do S&P. O consenso do mercado aponta para a ação a US$ 22,08, o que implica cerca de 30% de potencial de valorização.

Depois, há a Equinox Gold, que é a aposta de maior risco e maior recompensa. Eles estão aumentando a produção em oito minas operacionais, com mais entrando em operação. O verdadeiro catalisador é a aquisição da Greenstone no Canadá - a produção começa no terceiro trimestre e será uma das maiores minas de ouro do Canadá. Eles estão mirando custos de produção de US$ 879 por onça, o que é menos da metade do preço atual do mercado. Esse potencial de expansão de margem é enorme. Um analista que cobre a empresa vê US$ 7,30, o que representaria um aumento de 31% em relação aos níveis atuais.

A tese mais ampla aqui é simples: as ações de metais preciosos têm múltiplos ventos favoráveis alinhados, e esses três oferecem perfis de risco-retorno diferentes, dependendo do seu apetite. Vale a pena ficar de olho se você estiver considerando exposição a commodities neste momento.