Acabei de olhar a Cipher Mining e há algo interessante acontecendo aqui que a maioria das pessoas pode estar deixando passar. A empresa basicamente está mudando de mineração de criptomoedas pura para centros de dados de IA, e os números sugerem que isso pode ser um ponto de inflexão real.

Então, aqui está o que chamou minha atenção: a receita de mineração de criptomoedas deles quase triplicou para 71,7 milhões de dólares ano após ano, e eles na verdade reduziram significativamente suas perdas operacionais. Mas a história maior é esse enorme acordo com a Amazon—15 anos, 5,5 bilhões de dólares. Esse é o tipo de contrato que sinaliza uma demanda institucional séria por sua infraestrutura.

O que é louco é que eles ainda têm um pipeline de 3,4 gigawatts em oito sites que ainda não foi totalmente alocado. Pense nisso por um segundo. Eles já estão fechando grandes contratos de tecnologia sem nem mesmo ter toda a capacidade online. A Amazon não receberá seus 300 megawatts completos até o final de 2026, mas os pagamentos de aluguel começam em agosto. Isso é uma receita recorrente que está apenas começando a crescer.

No lado da criptomoeda, eles estão segurando 170 milhões de dólares em Bitcoin, o que lhes dá exposição direta às movimentações de preço. A maioria dos mineradores simplesmente vende o que minera imediatamente, mas a Cipher na verdade está acumulando. Com o Bitcoin sendo negociado em torno de $76K agora, isso é uma boa proteção. As operações de criptomoeda deles ainda estão trabalhando para alcançar a lucratividade, mas a tendência está claramente melhorando.

O verdadeiro catalisador, no entanto, é a IA. A Grandview Research projeta que o mercado de IA crescerá a uma taxa de 30,6% ao ano até 2033. Você consegue entender por que gigantes da tecnologia estão dispostos a assinar esses contratos de longo prazo—eles precisam de energia confiável para centros de dados, e a Cipher está posicionada para fornecê-la. A empresa adquiriu um site de 200 megawatts em Ohio para expandir além do Texas, e 2028 está se formando como o grande ano, quando se espera que eles tragam 2,5 gigawatts online.

Quando você pensa no que pode ser minerado de criptomoedas e qual infraestrutura realmente é valiosa daqui para frente, fica claro que a capacidade de energia confiável está se tornando o verdadeiro ativo. A Cipher está sentada em um pipeline que pode gerar uma receita recorrente substancial à medida que energizam mais capacidade. O negócio de mineração de criptomoedas é um bom gerador de caixa, mas o negócio de centros de dados de IA é onde está a verdadeira história de crescimento.

Vale a pena ficar de olho se você estiver pensando em jogadas de infraestrutura neste ciclo.