Acabei de assistir ao fechamento do mercado e, honestamente, a situação no Oriente Médio está realmente pesando em tudo neste momento. As ações recuaram em todos os setores na quinta-feira, com o S&P caindo cerca de meio por cento, o Dow sofrendo uma queda maior de 1,61%, e o Nasdaq caindo 0,29%. A verdadeira história, no entanto, é o petróleo bruto - o WTI subiu mais de 8% para atingir níveis que não víamos há um ano e meio. Isso está criando uma séria ansiedade inflacionária.

O fechamento do Estreito de Hormuz é a questão principal aqui. Você tem o Irã bloqueando a via marítima, que movimenta aproximadamente um quinto do transporte global de petróleo. Junte isso às instalações de armazenamento se enchendo em todo o Golfo e você começa a entender por que os preços da energia estão spiraling. Notei que a refinaria Ras Tanura da Arábia Saudita está praticamente na capacidade máxima, e o Iraque acabou de ter que fechar a produção em seus maiores campos porque o armazenamento local está no limite. Isso é uma pressão real na oferta.

Por outro lado, alguns dados econômicos vieram melhor do que o esperado. Os pedidos semanais de auxílio-desemprego permaneceram em torno de 215.000 - basicamente estáveis - o que sugere que o mercado de trabalho está se mantendo razoavelmente bem apesar de toda essa incerteza. Os números de produtividade do quarto trimestre também superaram as expectativas, chegando a 2,8% contra os 1,9% previstos. Mas aqui está o ponto: os custos unitários de trabalho também vieram altos, em 2,8%, o que dá munição para os defensores de taxas elevadas na Federal Reserve manterem as taxas altas.

O que chamou minha atenção na ação das ações foi como diferentes setores reagiram. As ações de chips foram duramente atingidas - Lam Research caiu mais de 4%, ARM e várias outras caíram mais de 3%. Faz sentido, dado o choque do petróleo. As companhias aéreas foram completamente destruídas, com Alaska Air caindo 9% ou mais, Southwest caindo 6% - os custos do combustível de jato estão brutais quando o petróleo bruto dispara assim. Mas as ações de software foram as verdadeiras vencedoras, com Atlassian saltando mais de 7% e ServiceNow, Intuit ambos subindo mais de 5%. A Broadcom também subiu 5% após o CEO mencionar que as vendas de chips de IA podem atingir 100 bilhões no próximo ano.

O mercado de títulos também está precificando o risco de inflação. O rendimento do título de 10 anos subiu para 4,15%, cerca de 3,5 pontos base. Os rendimentos europeus também subiram, com os bunds alemães aumentando mais de 9 pontos base. Interessante que o mercado está precificando apenas cerca de 4% de chance de corte de taxa na reunião do Fed de março - praticamente sem expectativa de corte.

Olhando para o futuro, o relatório de empregos de sexta-feira será fundamental. Os mercados estão de olho em 60.000 novas vagas não agrícolas e na taxa de desemprego permanecendo em 4,3%. Se os dados de emprego permanecerem fortes enquanto o petróleo se mantém elevado, isso será um problema para os títulos e poderá limitar o potencial de alta para as ações de crescimento. A situação geopolítica ainda é fluida, porém - qualquer escalada pode fazer o petróleo subir ainda mais, o que seria a verdadeira variável surpresa para os mercados daqui para frente.