Dex Perpétuo

Tanto a Pacifica quanto a Phoenix são protocolos do ecossistema Solana projetados para negociação on-chain de alto desempenho, mas seguem abordagens técnicas distintas. A Pacifica é focada no mercado de Futuros perpétuos, utilizando uma arquitetura DEX híbrida que combina correspondência off-chain com liquidação on-chain para elevar a eficiência na negociação de derivativos. Já a Phoenix adota um modelo de livro de ordens centralizado por limite (CLOB) totalmente on-chain, com ênfase na correspondência nativa on-chain e no gerenciamento de liquidez em tempo real.

Phoenix é um protocolo descentralizado de negociação de futuros perpétuos construído na blockchain Solana, que permite aos usuários operar com alavancagem sem custódia por meio de um livro de ordens on-chain. Diferente dos protocolos de derivativos tradicionais baseados em AMM, a Phoenix adota uma arquitetura de livro de ordens de limite central totalmente on-chain (CLOB), onde a correspondência de ordens, o gerenciamento de risco e a liquidação são executados integralmente on-chain, aumentando a transparência e a eficiência das negociações. Ao aproveitar a alta taxa de transferência e a baixa latência da Solana, a Phoenix busca oferecer uma experiência de negociação semelhante à de uma exchange centralizada para o mercado de derivativos on-chain, preservando a verificabilidade e a componibilidade do DeFi.

Phoenix utiliza uma arquitetura de Livro de Ordens Totalmente On-Chain para fazer a correspondência de ordens. Quando um usuário envia uma ordem, o sistema executa de forma sistemática as verificações de margem, a correspondência no livro de ordens, a confirmação de preço, as atualizações de posição e a liquidação on-chain. Ao contrário dos modelos AMM, que dependem de pools de liquidez, a Phoenix se aproxima mais do mecanismo Central Limit Order Book (CLOB) utilizado nos mercados financeiros tradicionais, proporcionando menor slippage, maior precisão nas ordens e uma estrutura de mercado otimizada para negociação de alta frequência.

Phoenix é um protocolo de negociação de futuros perpétuos on-chain desenvolvido na Solana. Seu sistema de controle de risco inclui um mecanismo de margem, um motor de risco, uma taxa de fundos, um sistema de preços Oracle e um mecanismo de liquidação. Como a negociação de futuros perpétuos envolve alavancagem, a Phoenix monitora continuamente os níveis de risco da conta e ajusta dinamicamente o risco da posição diante da volatilidade do mercado. Ao contrário das exchanges centralizadas tradicionais, a lógica de gerenciamento de risco da Phoenix opera on-chain, o que torna todas as posições, liquidações e status do mercado publicamente verificáveis.

Futuros perpétuos e futuros tradicionais são amplamente utilizados para negociação alavancada e hedging de risco, o que leva à comparação frequente entre eles por parte dos usuários. Ambos pertencem à categoria de contratos derivativos, mas apresentam diferenças marcantes nos mecanismos de vencimento, manutenção de preços e estrutura de negociação. Futuros tradicionais contam com uma data de liquidação fixa, sendo liquidados em dinheiro ou em ativos físicos no vencimento. Já os futuros perpétuos não possuem data de vencimento e utilizam a taxa de fundos para manter o preço do contrato alinhado ao preço de mercado Spot. Por isso, os futuros perpétuos costumam ser mais adequados para ambientes de negociação contínua e de alta frequência.

Lighter e Hyperliquid são plataformas descentralizadas de negociação de Futuros perpétuos (Perp), mas apresentam arquiteturas fundamentalmente diferentes. Lighter adota um modelo híbrido, combinando casamentos off-chain com verificação por zk-rollup, enquanto Hyperliquid utiliza uma cadeia proprietária de alto desempenho para casamentos e execuções on-chain. Essas distinções geram diferentes compensações em desempenho, descentralização, escalabilidade e experiência do usuário. Entender essas duas abordagens é fundamental para compreender o futuro dos DEXs de alto desempenho de próxima geração.

O fluxo operacional do Lighter envolve o envio de ordens, correspondência off-chain, empacotamento em lote e verificação, e a liquidação final on-chain. As ordens dos usuários são primeiramente encaminhadas ao mecanismo de correspondência off-chain, garantindo processamento eficiente. As negociações resultantes são agrupadas no zk-rollup e validadas por provas de conhecimento zero, com a liquidação sendo realizada na cadeia principal. Essa arquitetura, baseada em “correspondência off-chain + verificação on-chain”, permite ao Lighter entregar performance de trading de baixa latência e alta capacidade, equiparável à de exchanges centralizadas, sem abrir mão da segurança.

Lighter (LIT), como DEX de nova geração, integra a tecnologia zk-rollup ao modelo centralizado de Livro de Ordens (CLOB). Essa estratégia oferece performance de trading comparável à das CEX, mantendo autocustódia e transparência dos Ativos on-chain. Entre seus principais pontos fortes estão a baixa latência no pareamento de ordens, alto throughput e eficiência de capital aprimorada, consolidando a plataforma como destaque no mercado de Futuros perpétuos (Perp) DEX.

As principais diferenças entre edgeX, Hyperliquid e Aster estão nos mecanismos de correspondência e nas arquiteturas de sistema: a edgeX adota a correspondência off-chain com liquidação on-chain; a Hyperliquid opera um Livro de Ordens totalmente on-chain; e a Aster integra liquidez e mecanismos de negociação por meio de uma estrutura modular. Essas distinções influenciam diretamente a latência das negociações, o grau de descentralização, o modelo de liquidez e as estratégias de Controle de risco de cada uma das três plataformas.

A edgeX adota um modelo descentralizado de negociação de futuros perpétuos, integrando a correspondência off-chain com a liquidação on-chain para garantir autocustódia de ativos e resultados verificáveis, sem perder eficiência nas negociações. Cada negociação avança desde o envio da ordem, passando pela correspondência, avaliação de risco e confirmação on-chain, até a liquidação final. Essa estrutura híbrida tornou-se o padrão entre as plataformas Perp DEX modernas para elevar a performance.

edgeX é um protocolo criado para negociação descentralizada de derivativos, integrando a correspondência off-chain com a liquidação on-chain para garantir desempenho similar ao de exchanges centralizadas, mantendo a segurança da custódia descentralizada de ativos. Com o avanço do DeFi, que vai de swaps de ativos simples a instrumentos financeiros complexos, a arquitetura híbrida do edgeX tornou-se referência no suporte a futuros perpétuos e ambientes de negociação de alta frequência. O projeto representa uma solução equilibrada entre performance, transparência e verificabilidade na infraestrutura de negociação descentralizada.

Como a Aster funciona? Neste artigo, você encontrará uma explicação sobre os problemas que a Aster resolve, seu modelo e os recursos essenciais da plataforma, incluindo uma análise da alavancagem de 1001x da Aster Chain, Hidden Orders e Shield Mode.

Aster é uma exchange perpétua descentralizada de nova geração, conhecida como Perp DEX. A plataforma utiliza uma Layer 1 específica para aplicações, desenvolvida pela própria equipe, visando alta performance e baixa latência nas execuções. Além disso, adota roteamento inteligente para agregar liquidez em diferentes redes.