Métricas no Nível da Moeda
| Modo de Margem Cruzada entre Exchanges | Modo de Margem por Exchange | |
|---|---|---|
| Exchange | USDT, BNB, BTC, ETH, SOL, XRP, USDC, KRAKEN_USD e HYPERLIQUID_USDC funcionam como moedas de margem cruzada entre exchanges e podem ser compartilhadas como margem entre diferentes exchanges. | Cada exchange agora suporta mais moedas (por exemplo, BTC, ETH, USDT, USDC, XRP, BNB, SOL) como margem por exchange. Você pode escolher a moeda mais adequada com base nas suas necessidades e gerenciar o risco de forma independente. |
| Saldo da Moeda | Quantidade real à vista | Igual ao lado esquerdo |
| Saldo Disponível | = Saldo da Moeda - Spot Congelado - Σ(Margem inicial de ordens de contratos isolados) - Σ(Margem de contratos isolados); em que Spot Congelado é o valor congelado por ordens abertas à vista | Igual ao lado esquerdo |
| PnL Não Realizado da Moeda | = Σ(PnL não realizado de posições de contratos com margem cruzada + PnL não realizado de posições alavancadas) | Igual ao lado esquerdo |
| Passivo | = ABS(MIN(Saldo Disponível + PnL Não Realizado Cruzado, 0)) | Igual ao lado esquerdo |
| Patrimônio da Moeda | = Saldo da Moeda + PnL Não Realizado Cruzado - Σ(Margem inicial de ordens de contratos isolados) - Σ(Margem de contratos isolados); 0 para moedas sem margem | Igual ao lado esquerdo |
| Margem Inicial de Contratos da Moeda | = Σ(Margem inicial de contratos com margem cruzada + Margem inicial de ordens abertas de contratos com margem cruzada, considerando todas as moedas de liquidação) | Igual ao lado esquerdo |
| Margem de Manutenção de Contratos da Moeda | = Σ(Margem de manutenção de contratos com margem cruzada, considerando todas as moedas de liquidação) | Igual ao lado esquerdo |
| Margem Inicial de Empréstimo da Moeda | = Σ(Margem inicial de posições alavancadas + Margem inicial de ordens abertas alavancadas) + Passivo / Múltiplo de Alavancagem da Moeda | = Passivo / Múltiplo de Alavancagem da Moeda |
| Margem de Manutenção de Empréstimo da Moeda | = Σ(Margem de manutenção de posições alavancadas) + Passivo × Taxa de Margem de Manutenção do Empréstimo | = Passivo × Taxa de Margem de Manutenção do Empréstimo |
Métricas no Nível da Conta
| Modo de Margem Cruzada entre Exchanges | Modo de Margem por Exchange | |
|---|---|---|
| Descrição | Neste modo, todas as exchanges são unificadas em um único conjunto de dados no nível da conta | Neste modo, cada exchange possui seu próprio conjunto de dados no nível da conta, calculado separadamente |
| Negociação | Spot, contratos com margem em USDT, Alavancagem cruzada | Spot, contratos com margem em USDT |
| Saldo Total de Margem | = Σ(Patrimônio positivo das moedas de margem × Preço de índice × Taxa de desconto por faixa) + Σ(Patrimônio negativo das moedas de margem × Preço de índice) - Perdas de ordens abertas à vista | Igual ao lado esquerdo |
| Margem Inicial Total | = Σ(Margem inicial total da moeda × Preço de índice da moeda denominado em USDT + Margem inicial total de empréstimo da moeda × Preço de índice da moeda denominado em USDT) | Igual ao lado esquerdo |
| Margem de Manutenção Total | = Σ(Margem de manutenção total da moeda × Preço de índice da moeda denominado em USDT) | Igual ao lado esquerdo |
| Taxa de Margem Inicial Total | = Saldo Total de Margem / Margem Inicial Total. Utilizada para determinar se as ordens devem ser canceladas automaticamente. | Igual ao lado esquerdo |
| Taxa de Margem de Manutenção Total | = Saldo Total de Margem / Margem de Manutenção Total. Utilizada para determinar se a liquidação deve ser acionada. | Igual ao lado esquerdo |
| Margem Disponível Total da Conta | = Saldo Total de Margem - Margem Inicial da Conta. A margem disponível restante após deduzir a margem inicial já em uso. | Igual ao lado esquerdo |
Margem Cruzada vs. Margem Isolada
| Margem Cruzada | Margem Isolada | |
|---|---|---|
| Margem | As posições com margem cruzada na conta de margem cruzada atual compartilham a margem disponível da conta | Cada posição recebe margem separadamente e não compartilha margem com outras posições na conta de margem cruzada atual |
| Escopo do Risco | As perdas de uma única posição consomem a margem disponível da conta de margem cruzada e afetam outras posições com margem cruzada na conta | As perdas de uma única posição geralmente são limitadas à margem alocada para essa posição e não consomem margem de outras posições |
| Compensação de PnL | O PnL não realizado das posições com margem cruzada na conta de margem cruzada atual é combinado ao patrimônio da conta, afetando conjuntamente a taxa de margem geral da conta | O PnL de cada posição é calculado de forma independente e não é compartilhado ou compensado com outras posições |
| Acionamento da Liquidação | A liquidação é acionada com base na taxa de margem geral da conta de margem cruzada atual | A liquidação é acionada quando Margem Isolada + PnL Não Realizado ≤ Margem de Manutenção da Posição |
| Impacto da Liquidação | Quando acionada, uma ou mais posições com margem cruzada na conta de margem cruzada atual podem ser reduzidas ou liquidadas | Quando acionada, apenas a posição correspondente é processada; outras posições não são afetadas |
Processo de Controle de Risco de Liquidação da Conta com Margem Cruzada entre Exchanges
1. Cancelamento Automático de Ordens
Quando a Taxa de Margem Inicial Total fica abaixo de 100%, o sistema cancela automaticamente as ordens abertas para reduzir a margem inicial ocupada por elas. O cancelamento é realizado sequencialmente: as ordens à vista são canceladas primeiro e as ordens de contratos por último, de acordo com as seguintes regras:
- Cancelar ordens de compra à vista, começando pela ordem de maior valor.
- Cancelar ordens abertas alavancadas, começando pelas que ocupam a maior margem inicial.
- Ao cancelar ordens abertas de contratos, primeiro cancele ordens de abertura de posição sem posição existente; se não houver, cancele ordens de aumento de posição com posição existente, começando pelas que ocupam a maior margem inicial.
Durante o cancelamento sequencial, após cada ordem ser cancelada, o sistema verifica novamente se a Taxa de Margem Inicial é ≥ 100%. Assim que a condição for atendida, o processo de cancelamento é interrompido.
Quando a Taxa de Margem Inicial Total da conta está abaixo de 100%, o saldo de margem disponível da conta é negativo. Você não pode aumentar posições e só pode colocar ordens de fechamento, pois ordens de fechamento não ocupam margem inicial.
2. Liquidação Forçada
Para liquidação com margem cruzada, quando a Taxa de Margem de Manutenção Total ≤ 100%, o sistema inicia o processo de liquidação forçada. Se MMR > 100%, o processo de liquidação é encerrado. O processo é o seguinte:
- Cancelar todas as ordens abertas em paralelo.
- Para posições alavancadas, começar a fechar posições na seguinte ordem de prioridade: primeiro posições longas, depois posições curtas, seguidas pela classificação por liquidez. Uma taxa de liquidação é cobrada.
- Para posições em modo hedge, fazer hedge diretamente da posição menor pelo preço de marcação. Uma taxa de liquidação é cobrada.
- Para cada posição de contrato, começar a reduzir o nível do limite de risco, ordenado por liquidez. Quando o nível tiver sido reduzido o suficiente para trazer a MMR a um nível seguro, enviar todas as ordens de redução de posição para a exchange até que a MMR esteja segura ou todas as posições estejam no Nível 1. Uma taxa de liquidação é cobrada.
- Depois que todas as posições de contratos forem reduzidas ao primeiro nível de risco, o sistema pode continuar a liquidação forçada para reduzir posições, a fim de minimizar as perdas do usuário. A liquidação é interrompida quando MMR > 100%, ou o sistema pode assumir as posições diretamente e liquidá-las pelo preço de falência sem cobrar taxa de liquidação. Após a conta interna do sistema assumir as posições, ela as vende diretamente pelo preço de mercado. Se a venda resultar em lucro, o saldo positivo em USDT é creditado ao fundo de seguro interno; se resultar em prejuízo, o fundo de seguro cobre o saldo negativo em USDT.
Para liquidação com margem isolada, quando Margem Isolada + PnL Não Realizado ≤ Margem de Manutenção da Posição, o sistema inicia o processo de liquidação forçada e cobra uma taxa de liquidação após a execução.
- Se o valor da posição for superior a 100.000, 20% da posição é fechado a cada vez até que toda a posição seja fechada ou Margem Isolada + PnL Não Realizado > Margem de Manutenção da Posição, momento em que a liquidação é interrompida.
- Se o valor da posição for ≤ 100.000, a posição é fechada 100% de uma só vez.
3. Regras de Cálculo do Preço de Falência
Posição longa: Preço de falência = Preço de marcação no momento da liquidação × (1 - Taxa de margem de manutenção do nível de limite de risco da posição)
Posição curta: Preço de falência = Preço de marcação no momento da liquidação × (1 + Taxa de margem de manutenção do nível de limite de risco da posição)
Requisitos de Margem para Negociação Alavancada
1. Posições Longas
Margem de manutenção de uma posição alavancada = Valor da posição × Taxa de margem de manutenção do nível da posição - Ajuste do nível + Taxa estimada para fechar totalmente a posição
Margem inicial de uma posição alavancada = Valor da posição / Múltiplo de alavancagem + Taxa estimada para fechar totalmente a posição
Margem inicial de uma ordem aberta alavancada = Valor da ordem / Múltiplo de alavancagem + Taxa estimada de fechamento + Taxa estimada de execução
2. Posições Curtas
Margem de manutenção de uma posição alavancada = Valor da posição × Taxa de margem de manutenção do nível da posição - Ajuste do nível + Taxa estimada para fechar totalmente a posição
Margem inicial de uma posição alavancada = Valor da posição × Preço de índice / Múltiplo de alavancagem + Taxa estimada para fechar totalmente a posição
Margem inicial de uma ordem aberta alavancada = Valor da ordem / Múltiplo de alavancagem + Taxa estimada de fechamento + Taxa estimada de execução
A plataforma não impõe requisitos de margem inicial para ordens de plataforma ou ordens de redução de posição. As taxas estimadas são calculadas a uma taxa de 0,075%.
Taxa estimada de fechamento: a taxa necessária para fechar, pelo mesmo preço, a posição aumentada que resultaria se a ordem aberta fosse executada.
Requisitos de Margem para Negociação de Contratos
1. Modo de Posição Unidirecional
Margem de manutenção de uma posição de contrato = ABS(Tamanho da posição) × Preço de marcação × Taxa de margem de manutenção correspondente ao nível de limite de risco do usuário - Ajuste do nível + Taxa estimada para fechar totalmente a posição
Margem inicial de uma posição de contrato = ABS(Tamanho da posição) × Preço de marcação × 1 / Múltiplo de alavancagem + Taxa estimada para fechar totalmente a posição
Margem inicial de uma ordem aberta de contrato = ABS(Tamanho da ordem) × Preço da ordem × 1 / Múltiplo de alavancagem + Taxa estimada de fechamento + Taxa estimada de execução
A plataforma não impõe requisitos de margem inicial para ordens de plataforma ou ordens de redução de posição. As taxas estimadas são calculadas a uma taxa de 0,075% (o mesmo se aplica abaixo).
Taxa estimada de fechamento: a taxa necessária para fechar, pelo mesmo preço, a posição aumentada que resultaria se a ordem aberta fosse executada.
2. Modo Hedge
Margem de manutenção de posições em modo hedge = SUM(Margem de manutenção da posição longa - Ajuste do nível + Taxa estimada para fechar totalmente a posição, Margem de manutenção da posição curta - Ajuste do nível + Taxa estimada para fechar totalmente a posição)
Margem inicial de posições em modo hedge = SUM(Margem inicial da posição longa + Taxa estimada para fechar totalmente a posição, Margem inicial da posição curta + Taxa estimada para fechar totalmente a posição)
Margem inicial de uma ordem aberta = ABS(Tamanho da ordem) × Preço da ordem × 1 / Múltiplo de alavancagem + Taxa estimada de fechamento + Taxa estimada de execução
A plataforma não impõe requisitos de margem inicial para ordens de plataforma ou ordens de redução de posição.
Como as moedas de margem atuais são apenas USDT / USDC, os requisitos de margem inicial e margem de manutenção para contratos são alocados às moedas USDT / USDC:
Margem de manutenção total das moedas USDT / USDC para contratos = SUM(Margem de manutenção de todas as posições de contratos)
Margem inicial total das moedas USDT / USDC para contratos = SUM(Margem inicial de todas as posições de contratos e ordens abertas)
Exemplo do Modo de Margem Cruzada entre Exchanges
Suponha que um usuário esteja no Modo de Margem Cruzada entre Exchanges e mantenha duas posições de contratos, da seguinte forma:
| Par de Negociação | Alavancagem | Tamanho da Posição | Preço de Entrada | Preço de Marcação | Valor Nominal | PnL Não Realizado |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BINANCE_FUTURE_BTC_USDT | 5 | 0,5 | 100.000 | 110.000 | 55.000 | 5.000 |
| OKX_FUTURE_ETH_USDT | 10 | -2 | 4.000 | 4.500 | 9.000 | -1.000 |
Uma posição curta alavancada, da seguinte forma:
| Par de Negociação | Alavancagem | Ativos da Posição | Passivo | Preço de Índice | PnL Não Realizado |
|---|---|---|---|---|---|
| BINANCE_MARGIN_XRP_USDT | 4 | 2000 USDT | 1500 XRP | 2 | -1.000 |
Limites de risco para BINANCE_FUTURE_BTC_USDT:
| Nível | Valor Mínimo do Limite de Risco | Valor Máximo do Limite de Risco | Alavancagem Máxima | Taxa de Margem de Manutenção | Ajuste do Nível |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 0 | 10.000 | 20 | 0,0065 | 0 |
| 2 | 10.000 | 90.000 | 10 | 0,01 | 35 |
| 3 | 90.000 | 2.000.000 | 16 | 0,02 | 935 |
Limites de risco para OKX_FUTURE_ETH_USDT:
| Nível | Valor Mínimo do Limite de Risco | Valor Máximo do Limite de Risco | Alavancagem Máxima | Taxa de Margem de Manutenção | Ajuste do Nível |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 0 | 10.000 | 20 | 0,008 | 0 |
| 2 | 10.000 | 50.000 | 10 | 0,02 | 120 |
Limites de níveis de empréstimo para BINANCE_MARGIN_XRP_USDT:
| Nível | Valor Mínimo do Limite de Risco | Valor Máximo do Limite de Risco | Alavancagem Máxima | Taxa de Margem de Manutenção | Ajuste do Nível |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 0 | 8.000 | 9 | 2% | 0 |
| 2 | 8.000 | 15.000 | 3 | 3% | 80 |
A CrossEx utiliza limites de risco em níveis: a taxa de margem de manutenção do nível em que o valor nominal da posição se enquadra é aplicada diretamente. Os requisitos de margem para as posições são calculados da seguinte forma:
- BINANCE_FUTURE_BTC_USDT
Margem inicial: 55.000 × 1 / 5 + 55.000 × 0,00075 = 11.041,25
Margem de manutenção: 55.000 × 0,01 - 35 + 55.000 × 0,00075 = 556,25 - OKX_FUTURE_ETH_USDT
Margem inicial: 9.000 × 1 / 10 + 9.000 × 0,00075 = 906,75
Margem de manutenção: 9.000 × 0,008 + 9.000 × 0,00075 = 78,75 - BINANCE_MARGIN_XRP_USDT
Margem inicial: 1.500 × 2 / 4 + 1.500 × 2 × 0,00075 = 752,25
Margem de manutenção: 1.500 × 2 × 0,02 + 1.500 × 2 × 0,00075 = 62,25
Suponha que o usuário tenha 20.000 USDT e nenhuma outra moeda ou ordem aberta. Com base no exposto, as informações no nível da conta do usuário são as seguintes:
| Campo | Campo da API | Valor |
|---|---|---|
| Saldo Total de Margem | Margin Balance | 20.000 + 5.000 - 1.000 - 1.000 = 23.000 |
| Margem Inicial Total | Initial Margin | 11.041,25 + 906,75 + 752,25 = 12.700,25 |
| Margem de Manutenção Total | Maintenance Margin | 556,25 + 78,75 + 92,25 = 697,25 |
| Taxa de Margem Inicial Total | Initial Margin Rate | 23.000 / 12.700,25 ≈ 181,10% |
| Taxa de Margem de Manutenção Total | Maintenance Margin Rate | 23.000 / 727,25 ≈ 3.298,67% |
| Margem Disponível Total da Conta | Available Margin | 23.000 - 12.700,25 = 10.299,75 |
Cálculo da Margem em USDT e USDC em um Cenário de Hedge Gate-Hyperliquid
Suponha que um usuário no Modo de Margem Cruzada entre Exchanges mantenha uma posição longa na Gate e uma posição curta quase equivalente na Hyperliquid, formando um hedge entre exchanges. Após a alta do mercado:
- Lado Gate: O lucro flutuante da posição longa aumenta.
- Lado Hyperliquid: A perda flutuante da posição curta aumenta.
Para facilitar o entendimento, são utilizados os seguintes dados ilustrativos (a ordem de grandeza é semelhante à de uma conta real de hedge entre exchanges, com valores arredondados). Os níveis de limite de risco e os parâmetros de empréstimo para cada par de negociação estão sujeitos a GET /crossex/rule/risk_limits e às regras mais recentes da plataforma.
Métricas no Nível da Moeda
| Moeda | Saldo | PnL Não Realizado | Patrimônio da Moeda | Passivo | Margem Inicial de Contratos | Margem de Manutenção de Contratos | Margem Inicial de Empréstimo | Margem de Manutenção de Empréstimo |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USDT | 400.000 | 340.000 | 740.000 | 0 | 160.000 | 55.000 | 0 | 0 |
| HYPERLIQUID_USDC | 3.500 | -340.000 | -336.500 | 336.500 | 195.000 | 99.000 | 67.300 | 33.650 |
Múltiplo de alavancagem das moedas USDT / USDC = 5
Taxa de margem de manutenção do empréstimo em USDT / USDC = 10%
Métricas no Nível da Conta
| Campo | Campo da API | Cálculo |
|---|---|---|
| Saldo Total de Margem | Margin Balance | 740.000 + (-336.500) = 403.500 |
| Margem Inicial Total | Initial Margin | 160.000 + 195.000 + 67.300 = 422.300 |
| Margem de Manutenção Total | Maintenance Margin | 55.000 + 99.000 + 33.650 = 187.650 |
| Taxa de Margem Inicial Total | Initial Margin Rate | 403.500 ÷ 422.300 ≈ 95,5% |
| Taxa de Margem de Manutenção Total | Maintenance Margin Rate | 403.500 ÷ 187.650 ≈ 215% |
| Margem Disponível Total da Conta | Available Margin | 403.500 - 422.300 ≈ -18.800 |
Observação: A CrossEx utiliza limites de risco em níveis: a taxa de margem de manutenção e o ajuste do nível em que o valor nominal da posição se enquadra são aplicados.
Análise do Cenário
O compartilhamento melhora a eficiência do capital no nível da conta, mas não significa que USDT e USDC sejam automaticamente intercambiáveis, nem que o uso de margem em ambos os lados se compense mutuamente.
Quando a perda flutuante na Hyperliquid torna o patrimônio em HYPERLIQUID_USDC negativo, observe:
- Um passivo em moeda é criado. Passivo ≈ ABS(MIN(Saldo + PnL Não Realizado, 0)) = ABS(MIN(3.500 + (-340.000), 0)) = 336.500
- O passivo ocupa adicionalmente margem de empréstimo.
| Item | Fórmula | Este Exemplo |
|---|---|---|
| Margem Inicial de Empréstimo | Passivo ÷ Múltiplo de alavancagem da moeda | 336.500 ÷ 5 = 67.300 |
| Margem de Manutenção de Empréstimo | Passivo × Taxa de margem de manutenção do empréstimo | 336.500 × 10% = 33.650 |
-
Essa parcela é incluída na IM total da conta juntamente com a margem inicial de contratos.
-
A seguinte situação pode ocorrer: a MMR permanece segura, mas a IMR < 100%.
- MMR ≥ 100%: Nenhuma liquidação é acionada por enquanto.
- IMR < 100%: A margem disponível é negativa. Você não pode aumentar posições e só pode colocar ordens de fechamento, pois ordens de fechamento não ocupam margem inicial. Isso é comum quando o patrimônio líquido do hedge não muda muito, mas um aumento de preço eleva o valor nominal e a IM em ambos os lados, ou quando os passivos da Hyperliquid elevam a IM de empréstimo.
-
Quando o passivo é elevado, a parcela que excede o limite definido pelas regras da plataforma pode acumular juros e continuar ocupando margem de empréstimo, afetando os retornos e a capacidade disponível para abrir posições. Você pode complementar USDC por meio de conversão instantânea ou transferência para quitar o passivo, ou reduzir o uso de margem reduzindo posições por meio de hedge.
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