【日本】El índice de evaluación de las condiciones comerciales del Banco de Japón (octubre-diciembre de 2024) se expande ligeramente | Explicación clara de importantes indicadores económicos de Japón y Estados Unidos | Información de inversión de Monex Securities y medios útiles sobre dinero

13 de diciembre de 2024 (viernes) a las 8:50

Banco de Japón Tankan Octubre-Diciembre 2024

【1】Resultado: La evaluación de las condiciones comerciales DI varía y se prevé un empeoramiento en el futuro

El DI de la evaluación de las condiciones comerciales en el Tankan del Banco de Japón para el período de octubre a diciembre de 2024 fue de 15 puntos porcentuales, un aumento de 1 punto porcentual desde el período de julio a septiembre anterior. Se esperaba una disminución de las expectativas futuras en el período de julio a septiembre anterior, que era de 11 puntos, pero el resultado fue un ligero aumento en lugar de una disminución (ver gráfico 1 a la derecha).

Las perspectivas para el próximo trimestre muestran un descenso del 5% en comparación con los resultados anteriores, con un aumento de empresas que responden al empeoramiento de la situación empresarial, lo que indica preocupación por el futuro. A largo plazo, se mantiene en el mismo nivel que el pico anterior a la pandemia (16%), por lo que es posible que alcance su punto máximo en la primavera, como se muestra en el gráfico 1 (consulte la izquierda).

【図表1】Evolución del Índice de Evaluación de las Condiciones Comerciales de Todas las Industrias - Suma de Tamaño de la Empresa (Bueno-Malo, Puntos porcentuales) ※Las líneas de puntos son para el futuro, las líneas finas en la figura derecha son para el futuro del período de julio a septiembre, y las sombras son para el período de recesión económica. Fuente: Creado por Monex Securities desde el Banco de Japón Al verificar el índice de evaluación de la situación empresarial (DI) por tipo de negocio y tamaño de la empresa, se espera que las grandes empresas, tanto manufactureras como no manufactureras, se mantengan estables y empeoren en el futuro. Aunque las empresas manufactureras de tamaño mediano y pequeño han estado en una tendencia alcista, se espera que empeoren en el futuro. Se prevé una fuerte contracción en el sector no manufacturero, independientemente del tamaño, desde el brote de COVID-19, lo que indica una creciente incertidumbre sobre el futuro en general.

【図表2】Transición del DI de evaluación empresarial por tipo de negocio y tamaño de la empresa (“bueno”-“malo”, en puntos porcentuales) ! ※Las líneas de puntos indican el futuro, las sombras indican la recesión económica. Fuente: Creado por Monex Securities desde el Banco de Japón

【2】Contenido y puntos destacados: Se espera que el plan de inversión en instalaciones mejore ligeramente y se lleve a cabo según lo planeado esta vez.

El plan de inversión en activos fijos para este año fiscal aumentó 0.8 puntos desde el período de julio a septiembre del año anterior, lo que representa un aumento del 9.7% con respecto al año anterior. El plan de inversión en activos fijos a partir de diciembre muestra signos de debilidad en comparación con los últimos dos años. Además, en promedio, la inversión real en activos fijos (anunciada en junio del próximo año) tiende a ser inferior al planificado, por lo que es probable que la inversión en activos fijos de este año sea de alrededor del 5-7% más baja que el año anterior.

En el mejor de los casos, si podemos lograr un aterrizaje similar al de los últimos dos años, alrededor del 10%, se espera que contribuya positivamente a la inversión en instalaciones privadas del PIB que mostró una desaceleración en el tercer trimestre (julio-septiembre).

【Tabla 3-1】 Cambios en los planes de inversión en equipos de todas las industrias (en comparación con el año anterior, %) Fuente: creado por Monex Securities a partir del Banco de Japón Al revisar el plan de inversión en equipos por tipo de negocio y tamaño de la empresa, se observa que mientras las empresas manufactureras están revisando a la baja sus planes, las empresas no manufactureras los están revisando al alza. Se presume que se compensan entre los diferentes tipos de negocio y en general se mantiene estable. Tanto las grandes empresas como las pymes en el sector manufacturero muestran planes de inversión en equipos de más del 10%, lo que sugiere que es difícil esperar una mayor aceleración. Será importante poder implementar la inversión en equipos según el plan actual.

【図表3-2】Transición de la revisión del plan de inversión en instalaciones por tipo de negocio y tamaño de la empresa (comparación con el año anterior, %) Fuente: Creado por Monex Securities desde el Banco de Japón

[3] Impresiones: Se espera que la perspectiva de precios se mantenga por encima del 2%, y se pronostica un aumento de las tasas en enero

Recientemente, se ha prestado atención a la encuesta tankan como un factor para modificar la tasa de interés política del Banco de Japón. Como se mencionó anteriormente, los sentimientos empresariales varían, y aunque las perspectivas suelen indicar un cierto grado de cautela, el contenido sigue siendo preocupante para el futuro, lo que también se considera que dificulta la decisión de subir las tasas.

Por otro lado, en cuanto a la normalización, parece que las perspectivas de precios de las empresas, en promedio para todas las industrias, están en torno al 2% en 1-5 años, lo que también refleja niveles de expectativas de inflación acorde con los objetivos del Banco de Japón. Actualmente, se centra en la comunicación con el mercado, y en medio de una gestión complicada, esperamos que se realice un aumento de tasas en enero, observando la reacción del mercado en la reunión de política monetaria de la próxima semana y el discurso del Vicegobernador Imamiya a principios de año.

【図表4】Perspectivas de precios de las empresas ! Fuente: Creado por Monex Securities desde el Banco de Japón. Departamento de Inteligencia Financiera de Monex Securities, Keita Yamaguchi