JPMorgan espera un mercado de ETF al contado de Bitcoin de 62 mil millones de dólares en 2 o 3 años

Andres Throuvalas

Última actualización:

8 de marzo de 2024 8:46 p.m. EST | 1 minuto de lectura

Fuente: PixabayJ.P. Morgan cree que los ETF al contado de Bitcoin probablemente no verán mucho crecimiento de AUM a largo plazo en función de las valoraciones del activo junto al oro.

Los analistas dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou escribieron que los ETF de Bitcoin, cuando se evalúan como sustitutos del oro y se ajustan a la volatilidad, tienen un “tamaño realista” implícito de 62 mil millones de dólares durante los próximos dos o tres años.

JPMorgan bajista en Bitcoin

Se trata de un objetivo menos optimista que lo que los criptoanalistas más optimistas proyectan para los ETF, que ya han absorbido 9.300 millones de dólares de flujos netos desde su lanzamiento hace 2 meses. Combinado con la apreciación del precio de Bitcoin desde entonces, los ETF, incluido Grayscale, han visto aumentar sus AUM de $ 30 mil millones a más de $ 50 mil millones.

Según JPMorgan, los alcistas no tienen en cuenta el riesgo asociado con Bitcoin y, por lo tanto, sobreestiman enormemente la proporción de las carteras de inversores que comprenderá. El banco escribió:

“La mayoría de los inversores tienen en cuenta el riesgo y la volatilidad cuando asignan entre clases de activos y, dado que la volatilidad del bitcoin es aproximadamente 3,7 veces la volatilidad del oro, no sería realista esperar que el bitcoin iguale al oro dentro de las carteras de los inversores en cantidades nocionales”.

Dividiendo la cantidad de oro que poseen actualmente los inversores (3,3 billones de dólares) por la volatilidad del Bitcoin frente al oro (3,7), se obtiene una cifra de 900.000 millones de dólares en asignación total de Bitcoin a los inversores. Esto implica un precio por moneda de 45.000 dólares, muy por debajo del precio de mercado actual de Bitcoin de 69.000 dólares.

El banco llegó a su cifra de 62 mil millones de dólares para los ETF de Bitcoin contabilizando todo el oro en poder de los fondos, lo que equivale a 230 millones de dólares, y dividiéndolo por el múltiplo de volatilidad de 3,7. Sin embargo, muchos de esos fondos pueden haber provenido de un cambio rotacional desde otros vehículos de inversión basados en Bitcoin hacia los ETF.

Bitcoin versus oro

Los ETF de oro en Estados Unidos tienen aproximadamente 92 billones de dólares en activos, según VettaFi. Sus homólogos de Bitcoin son los siguientes ETF de materias primas más grandes del país.

Bitcoin y el oro a menudo se comparan por sus propiedades similares como vehículos de inversión. Ninguno de los dos tiene flujos de efectivo intrínsecos, pero es difícil producir más de ambos y, por lo tanto, constituyen fuertes coberturas contra la inflación.

Larry Fink, director ejecutivo de BlackRock, ha descrito a menudo a Bitcoin como “oro digital” cuando habla de los ETF de Bitcoin, y se ha referido al apetito de los inversores por el activo como un “vuelo hacia la calidad”.

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