A receita da Zhipu aumenta significativamente em 2025, com prejuízos ampliados

Como o modo API de IA impulsiona o crescimento do uso do token de Zhipu?

Jornalista do China Economic Net, Qu Zhongfang, Beijing, reportagem

Na noite de 31 de março, a “primeira ação de grandes modelos” Zhipu (02513.HK) divulgou seu primeiro relatório financeiro desde a abertura de capital. O relatório financeiro de 2025 mostra que a receita total de Zhipu no ano foi de 724 milhões de yuans, um aumento de 131,9% em relação ao ano anterior; o lucro bruto foi de 297 milhões de yuans, um crescimento de 68,7%. O prejuízo anual foi de 4,718 bilhões de yuans, uma expansão de 59,5% em relação ao ano anterior; o prejuízo líquido ajustado foi de 3,182 bilhões de yuans, um aumento de 29,1%.

De acordo com o relatório financeiro, em termos de método de implantação, a receita proveniente de implantação na nuvem em 2025 foi de 190 milhões de yuans, representando 26,3% do total de receitas, uma elevação de 10,8 pontos percentuais em relação a 2024; o negócio de implantação local ainda representa a maior parte, com receita de 534 milhões de yuans, mas sua contribuição na receita caiu de 84,5% em 2024 para 73,7% em 2025.

É importante destacar que a implantação na nuvem possui características de padronização, alta reutilização e baixo custo marginal, enquanto a implantação local geralmente requer implementação no local, com características de personalização e entrega pesada. Pelos dados de margem bruta divulgados no relatório anual, a margem bruta do negócio de implantação na nuvem da Zhipu aumentou de 3,3% em 2024 para 18,9% em 2025, enquanto a margem bruta do negócio de implantação local caiu de 66,0% no ano anterior para 48,8%. Assim, a Zhipu continua otimizando sua estrutura de negócios, ampliando a escala do negócio de implantação na nuvem e se transformando para um modelo de nuvem MaaS (Modelo como Serviço) de alto crescimento e alta reutilização. A Zhipu revelou que sua plataforma MaaS atualmente possui uma receita recorrente anual (ARR) de aproximadamente 1,7 bilhão de yuans, tendo aumentado 60 vezes nos últimos 12 meses, reduzindo significativamente o custo unitário do token (palavra-chave), e alcançando maior lucratividade.

Na divulgação financeira, a Zhipu divide seus principais tipos de negócios e linhas de produtos em quatro categorias principais: o grande modelo universal empresarial atingiu uma receita de 366 milhões de yuans em 2025, um aumento de 248,8% em relação ao ano anterior, contribuindo com 50,4%; enquanto a plataforma aberta, API, agentes inteligentes empresariais, serviços tecnológicos e outros contribuíram com 26,3%, 22,9% e 0,4%, respectivamente.

Segundo materiais fornecidos pela Zhipu ao jornalista do《中国经营报》, o CEO Zhang Peng mencionou várias vezes na teleconferência de resultados anuais a Anthropic, uma estrela global de IA, e a empresa-mãe do grande modelo Claude, usando-a como referência para Zhipu. Zhang Peng afirmou: “A ARR da Anthropic passou de 1 bilhão de dólares no final de 2024 para 9 bilhões de dólares no final de 2025, sendo 80% dessa receita proveniente de serviços de chamadas de API empresariais. Isso prova que, quando o modelo é suficientemente forte, a API (Interface de Programação de Aplicações) em si é o melhor modelo de negócio. A qualidade da inteligência cria ‘poder de precificação’, e o uso profundo por empresas e usuários gera crescimento de escala (scaling). O mesmo modelo de negócio e crescimento estão acontecendo na Zhipu.”

Até março de 2026, o número de empresas e usuários registrados na plataforma MaaS da Zhipu ultrapassou 4 milhões, com serviços cobrindo mais de 218 países e regiões ao redor do mundo. Além disso, em 2025, a Zhipu lançou pioneiramente o Plano de Codificação GLM, atraindo 242 mil desenvolvedores pagantes globalmente, com o volume de chamadas de tokens aumentando 15 vezes em seis meses. Em fevereiro deste ano, mesmo com um aumento de 30% no preço, o pacote de programação continuou a crescer rapidamente. Em março, com o sucesso explosivo do “CrabPlan” na OpenClaw, a Zhipu lançou precocemente o ClawPlan na China, e em 20 dias, o número de assinantes ultrapassou 400 mil.

Zhang Peng afirmou em entrevista à mídia que a API é um modo de transformar a capacidade de infraestrutura de IA em recursos operacionais econômicos, e não uma oportunidade pontual de lucro. Atualmente, a capacidade de IA evoluiu de “disponível e jogável” para resolver problemas cada vez mais complexos e importantes, fazendo com que as chamadas e o consumo de tokens na API realmente se traduzam em valor econômico.

Para Zhang Peng, o paradigma inteligente de 2026 evoluirá de uma programação leve para uma engenharia de agentes inteligentes de nível industrial, e posteriormente para engenheiros digitais com capacidade de planejamento autônomo, percepção do ambiente e auto-iteração, culminando na realização de tarefas de longo prazo com múltiplas etapas, lógica consistente e ciclo fechado, o que impulsionará ainda mais o crescimento exponencial nas chamadas de tokens.

(edição: Zhang Jingchao, revisão: Li Zhenghao, revisão final: Zhai Jun)