Resumo da reunião matinal das corretoras: identificar setores subvalorizados

Pergunta à IA · Qual é a lógica de financiamento por trás do contínuo domínio de setores de baixa avaliação?

Relatório da Caixin, 2 de abril — Ontem, o mercado abriu em alta e oscilou, com os três principais índices subindo mais de 1%, e o índice Sci-Tech Innovation 50 subindo mais de 3%. O volume de negócios em Xangai e Shenzhen atingiu 2,01 trilhões de yuans. Em termos de setores, medicamentos, hardware de computação e aluguel de capacidade de computação mostraram-se ativos. No lado das quedas, eletricidade, ferrovias de alta velocidade e transporte metroviário recuaram. Até o fechamento, o índice de Xangai subiu 1,46%, o de Shenzhen 1,7% e o índice de inovação empresarial 1,96%.

Na reunião matinal de hoje com corretoras, a Huatai Securities afirmou que o controle do Estreito de Taiwan por mais de um mês aprofundou a interrupção do fornecimento na cadeia petroquímica asiática; a Huaxi Securities sugeriu continuar explorando setores de baixa avaliação; a Guojin Securities acredita que a negociação de recessão está se aproximando.

Huatai Securities: Controle do Estreito de Taiwan por mais de um mês aprofundou a interrupção do fornecimento na cadeia petroquímica asiática

O controle do Estreito de Hormuz por mais de um mês levou à interrupção do petróleo, causando uma redução geral na cadeia petroquímica asiática; o aumento dos custos e o aperto na oferta impulsionaram a alta dos preços dos produtos. A diferença de preço entre diesel internacional e querosene de aviação aumentou significativamente, enquanto a cadeia de etileno/propileno enfrentou dificuldades devido à demanda insuficiente, e a cadeia de aromáticos mostrou-se diferenciada dependendo da resiliência da demanda por produtos. Países asiáticos enfrentam riscos variados devido aos níveis de reservas estratégicas de petróleo e à energia alternativa, sendo que a China apresenta risco relativamente menor de ruptura na cadeia de suprimentos. Ao mesmo tempo, a redução nos investimentos de capital do setor e o duplo controle de carbono impulsionarão a otimização do padrão de oferta, e essa interrupção pode acelerar a reestruturação do setor petroquímico na Ásia. Com a diminuição da incerteza na situação subsequente, a demanda de reposição de estoques downstream deve se recuperar, potencialmente melhorando a rentabilidade dos produtos químicos. A longo prazo, esse evento acelerará o avanço da estratégia de autonomia energética da China, com o desenvolvimento de rotas de substituição de petróleo, como a química de carvão moderna, hidrogênio verde e novas energias, reduzindo gradualmente a dependência de importações de petróleo e gás.

Huaxi Securities: Continuar explorando setores de baixa avaliação

O estilo de baixa avaliação permaneceu dominante no primeiro trimestre. A razão é que o mercado, em geral, apresenta avaliações elevadas e preferência por risco sob pressão, com fundos exibindo uma postura de aversão a riscos elevados, mas a lógica de estabilização do mercado ainda está presente, e sair de forma abrupta poderia perder ganhos de uma recuperação. Nesse cenário, os fundos tendem a buscar oportunidades de recuperação em setores de baixa avaliação. No segundo trimestre, a recomendação é continuar explorando esses setores. Sob as perspectivas de PE e PEG, equipamentos elétricos e mídia continuam atraentes, com seus percentis de PE (TTM) desde 2016 sendo 67% e 68%, respectivamente, e PEG ambos em 0,91. Sob a perspectiva de PB, atenção a setores de agricultura, pecuária e grandes finanças, cujos percentis de PB estão geralmente abaixo de 20%, com ROE acima de 8%. Por outro lado, setores de metais não ferrosos e carvão apresentam percentis de PB mais altos, e o mercado dependerá se a inflação continuará a superar as expectativas.

Guojin Securities: A negociação de recessão está se aproximando

Negociar em recessão significa que ações e commodities ainda podem enfrentar riscos de deterioração fundamental, mas os títulos podem ser os ativos que atingem o fundo primeiro. Quando o preço do petróleo ultrapassa a marca de 115-120 dólares, isso pode se tornar um gatilho para uma negociação de recessão abrangente; além disso, qualquer deterioração na situação, como interrupções nas negociações, bloqueios do Estreito, escalada de bombardeios ou ações de países do Golfo, pode desencadear uma negociação de recessão total. Em resumo, o fim da guerra será marcado por quando o Estreito será “semi-aberto” a um custo que envolva quem e como; porém, qualquer forma de “semi-abertura” não evitará que a economia global desacelere (em relação ao período pré-guerra). A negociação de recessão não é apenas “o lobo está vindo”, os mercados de ações, títulos e commodities estão gradualmente precificando a probabilidade de uma recessão, e muitos fatores (unilaterais) ainda estão se acumulando de forma progressiva.

(Caixin)