Los productos de propulsión para aviación civil logran múltiples avances! La ganancia neta de Aeroengine Power en 2025 disminuye más del 26%, y se espera que disminuya aún más este año

El periodista de Daily Economic News | Cai Ding | Editor de Daily Economic News | Wei Guanhong

Hengfa Power (SH600893, precio de acción 49.80 yuanes, valor de mercado 132.7 mil millones de yuanes) divulgó la noche del 1 de abril su informe anual 2025, en el que la compañía reportó aproximadamente 46.331 mil millones de yuanes en ingresos para 2025, una disminución del 3.23% en comparación con el año anterior; un beneficio neto atribuible a la matriz de aproximadamente 635 millones de yuanes, una reducción del 26.27%; y un beneficio neto deducido de partidas no recurrentes de aproximadamente 294 millones de yuanes, una caída del 62.81%. La compañía propone distribuir un dividendo en efectivo de 0.72 yuanes por cada 10 acciones (impuestos incluidos).

Fuente de la imagen: informe anual de Hengfa Power

Según los datos compilados por la terminal financiera Wind, las expectativas unánimes de cinco instituciones sobre los ingresos y el beneficio neto atribuible a la matriz en 2025 son aproximadamente 46.681 mil millones de yuanes y 613 millones de yuanes, respectivamente. Según los datos divulgados por Hengfa Power, los ingresos están ligeramente por debajo de las expectativas unánimes, mientras que el beneficio neto atribuible a la matriz está ligeramente por encima.

Este es el primer descenso en los ingresos de Hengfa Power desde 2017, y el segundo año consecutivo en que el beneficio neto atribuible a la matriz disminuye. En cuanto a la caída de ingresos, Hengfa Power atribuye principalmente a “cambios en la demanda de los clientes y entregas por debajo de lo esperado”.

Por trimestre, Hengfa Power logró aproximadamente 23.419 mil millones de yuanes en ingresos en el cuarto trimestre de 2025, un aumento del 6.82% interanual y un crecimiento del 165.71% respecto al trimestre anterior; y un beneficio neto atribuible a la matriz de aproximadamente 52.6 millones de yuanes, un aumento del 292.42% interanual y un crecimiento del 3152.42% respecto al trimestre anterior.

Fuente de la imagen: Wind

A pesar de la presión sobre los beneficios, el periodista de Daily Economic News (en adelante, “el periodista de Daily Econ”) nota que el flujo de caja neto generado por las actividades operativas durante todo el año de Hengfa Power mejoró significativamente, pasando de aproximadamente -14.309 mil millones de yuanes en 2024 a aproximadamente -4.418 mil millones de yuanes. La compañía indica que esto se debe principalmente a un aumento en la recepción de efectivo por ventas de productos y prestación de servicios.

En el campo de la economía de baja altitud, que recibe mayor atención en el mercado secundario, el informe anual de Hengfa Power muestra que, durante el período reportado, el motor de turbina de eje abierto civil de 1000 kW (AES100) obtuvo la aprobación de la licencia de producción y fue instalado en tres tipos de aviones, logrando su primer vuelo; logrando avances importantes en aplicaciones de ingeniería y expansión de mercado. Además, productos de propulsión civil como AEP100, AEP60E y AES100 ya han firmado acuerdos de cooperación o contratos de compra con varios clientes; y en 2025, la versión modificada del gran motor de turbina de gas “Qinling” de Hengfa Power fue instalada con éxito en el dron “Jiutian” y realizó su primer vuelo con éxito.

Además, la unidad generadora equipada con la turbina de gas QD280, propiedad intelectual propia de la compañía, y la turbina de gas “Taihang 25” lograron conectarse a la red por primera vez en un proyecto de demostración de innovación en turbinas de gas del Administración Nacional de Energía.

Desde el punto de vista de los productos, el núcleo principal de Hengfa Power, “Motores de aviación y productos derivados”, reportó ingresos de aproximadamente 43.476 mil millones de yuanes, una disminución del 3.37% interanual, con un margen bruto que cayó 1.04 puntos porcentuales hasta el 8.5%.

Además, debido a que algunos productos aún no han sido entregados, al cierre del período de informe, la cantidad de inventario de “Motores de aviación y productos derivados” de Hengfa Power aumentó un 58.9% respecto al año anterior, hasta aproximadamente 4.6 mil millones de yuanes.

Al mismo tiempo, en 2025, las exportaciones por subcontratación de Hengfa Power alcanzaron los 1.951 mil millones de yuanes, una disminución del 5.94%, mientras que los ingresos por productos no aeronáuticos y otros negocios aumentaron un 17.83% interanual hasta 232 millones de yuanes.

Hengfa Power admite en su aviso de riesgos que la industria de motores de aviación requiere altos niveles de capital, y en el corto plazo, la ocupación de “dos fondos” (capital y financiamiento) se mantiene en niveles elevados, enfrentando una presión de rotación de fondos en fases. El periodista de Daily Econ observa que, a finales de 2025, las cuentas por cobrar de Hengfa Power aumentaron un 24.44% respecto al cierre del período anterior, alcanzando aproximadamente 44.448 mil millones de yuanes.

En cuanto a los objetivos operativos para 2026, Hengfa Power indica en su informe anual que espera alcanzar ingresos operativos de 49.949 mil millones de yuanes, de los cuales 47.218 mil millones provendrían de motores de aviación y productos derivados; y proyecta un beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz de 524 millones de yuanes. Sin embargo, la compañía añade: “Este objetivo es solo un indicador interno de gestión para 2026 y no constituye una previsión de beneficios ni una promesa de rendimiento para 2026. Su cumplimiento dependerá de múltiples factores, como el entorno económico y la demanda del mercado, y presenta incertidumbres.”

Según los objetivos de ingresos de 49.949 mil millones de yuanes y beneficio neto atribuible a la matriz de 524 millones de yuanes, Hengfa Power prevé que en 2026 los ingresos crecerán un 7.81% y el beneficio neto disminuirá un 17.35%. Según los datos compilados por Wind, las expectativas unánimes de las instituciones sobre los ingresos y el beneficio neto atribuible a la matriz en 2026 son aproximadamente 53.281 mil millones de yuanes y 903 millones de yuanes, respectivamente.

Fuente de la imagen de portada: archivo de medios de Daily Economic News