Honghe Technology funds only 200 million yuan to leverage an 8 billion yuan project; the 1 billion yuan private placement has just arrived, planning to go public in Hong Kong to "quench" the IPO.

¿De qué manera AI · Honghe Technology puede cubrir el déficit de fondos de 8 mil millones de yuanes?

Noticia del Diario de Comercio del Río Yangtze ●Reportero del Diario de Comercio del Río Yangtze, Shen Yourong

Las acciones de Honghe Technology (603256.SH), que han multiplicado su valor por 10, invierten con entusiasmo 8 mil millones de yuanes en expansión, lo que genera dudas en el mercado.

Recientemente, Honghe Technology anunció que la compañía planea invertir en la construcción de un “Parque Industrial de Materiales Electrónicos de Alto Rendimiento”, con una inversión total de aproximadamente 8 mil millones de yuanes.

Hasta finales de septiembre de 2025, Honghe Technology tiene activos totales de 2.851 mil millones de yuanes, con fondos monetarios de solo 212 millones de yuanes, y una deuda con intereses de 920 millones de yuanes.

Con las finanzas bajo presión, Honghe Technology lanza un gran proyecto de 8 mil millones de yuanes, lo que sin duda aumentará significativamente su apalancamiento.

En febrero de 2026, Honghe Technology completó una emisión adicional de acciones, recaudando con éxito 995 millones de yuanes, y la compañía planea usar 280 millones de yuanes para reforzar su capital de trabajo.

Un mes después de completar la emisión, Honghe Technology anunció su plan de cotizar en Hong Kong.

La confianza para que Honghe Technology cotice en Hong Kong se basa en un crecimiento sustancial en su rendimiento operativo en 2025. Según el pronóstico de resultados, debido al rápido aumento en la demanda de IA, el precio de las fibras de vidrio electrónicas ha subido, lo que se espera que eleve el beneficio neto atribuible a la matriz en aproximadamente 8 veces, alcanzando alrededor de 200 millones de yuanes.

En el último año, el rango del precio de las acciones de Honghe Technology aumentó hasta 10 veces.

La cotización en Hong Kong podría ser una medida para aliviar las finanzas de Honghe Technology; sin embargo, la capacidad de alcanzar las expectativas con una expansión de 8 mil millones de yuanes presenta una gran incertidumbre.

Inversión agresiva de 8 mil millones en expansión de capacidad

El ambicioso plan de expansión de Honghe Technology ha sido objeto de dudas en el mercado.

Según el anuncio, el 26 de marzo, Honghe Technology celebró una reunión del consejo de administración, aprobando la propuesta “Sobre la firma del Acuerdo de Inversión en Proyecto”. Este acuerdo aún debe ser sometido a la aprobación de la asamblea de accionistas.

El contenido de la propuesta indica que la compañía planea firmar un “Acuerdo de Inversión en Proyecto” con el Gobierno Popular del Distrito de Iron Mountain, en la Zona de Desarrollo Económico y Tecnológico de Huangshi, para invertir en el “Parque Industrial de Materiales Electrónicos de Alto Rendimiento”, con una inversión aproximada de 8 mil millones de yuanes (incluyendo inversión en activos fijos y fondos operativos), siendo la inversión final y el período de construcción dependientes de la situación real tras la implementación del proyecto.

El anuncio señala que la implementación de este proyecto de inversión se basa en las necesidades del desarrollo estratégico de la compañía y en la evaluación del mercado de materiales electrónicos de alto rendimiento.

Honghe Technology también advirtió sobre los riesgos, señalando que, dada la tendencia de desarrollo de la industria y los cambios en las condiciones del mercado, existen incertidumbres que podrían afectar la construcción, operación y beneficios esperados del proyecto.

La principal actividad de Honghe Technology es la investigación, producción y venta de fibras de vidrio electrónicas de alta y media gama, así como de hilos de fibra de vidrio electrónicas. Anteriormente, la compañía ya había establecido varios proyectos en Huangshi, con avances satisfactorios.

Según el informe semestral de 2025, en 2021, la fibra de vidrio electrónica ultrafina de Honghe en Huangshi entró en producción con éxito, y en junio de 2023, el proyecto de desarrollo y producción de fibras de vidrio de alta gama para 5G, con una capacidad anual de 50.4 millones de metros, en Huangshi, ya estaba en plena operación, permitiendo a la compañía integrar la producción y gestión de hilos y telas electrónicas.

Independientemente de la necesidad, racionalidad y perspectivas del proyecto de inversión de 8 mil millones en el “Parque Industrial de Materiales Electrónicos de Alto Rendimiento”, la cuestión clave es: ¿cómo financiará Honghe Technology esta inversión?

Actualmente, Honghe Technology no ha divulgado su informe anual de 2025. Hasta septiembre de 2025, la compañía tiene activos totales de 2.851 mil millones de yuanes, y la inversión de 8 mil millones representa casi tres veces sus activos totales; al cierre del período, la compañía tiene fondos monetarios de 212 millones de yuanes y una deuda con intereses de 920 millones de yuanes, enfrentando presión para pagar sus deudas.

En febrero de 2026, Honghe Technology completó una emisión adicional de 995 millones de yuanes, usando 280 millones de yuanes para reforzar su capital de trabajo, lo que puede aliviar la presión financiera, pero no resuelve fundamentalmente los problemas de fondos. Los fondos restantes deben destinarse a la construcción de dos proyectos de inversión, y la cantidad prevista de fondos recaudados es menor que la inversión planificada.

Actualmente, Honghe Technology no ha divulgado la composición de las fuentes de fondos para la inversión de 8 mil millones de yuanes. Claramente, depender únicamente de préstamos bancarios no es realista, y solicitar préstamos aumentaría significativamente la presión financiera de la compañía.

Beneficio neto atribuible a la matriz se dispara casi 8 veces, y los principales accionistas reducen su participación

Tras completar una emisión adicional de casi 1 mil millones de yuanes en A-shares, Honghe Technology ha dirigido su atención a la financiación en el mercado de Hong Kong.

El 20 de marzo de 2026, Honghe Technology anunció que, para promover su estrategia de globalización, fortalecer su capacidad de financiamiento en el extranjero, mejorar la imagen de marca y acelerar el desarrollo internacional, planea cotizar en la Bolsa de Valores de Hong Kong.

La confianza para que Honghe Technology cotice en Hong Kong se basa en un crecimiento sustancial en sus resultados. Según el pronóstico de resultados, en 2025, la compañía prevé un beneficio neto atribuible a la matriz de aproximadamente 193 millones a 226 millones de yuanes, lo que representa un aumento de aproximadamente 170 millones a 203 millones de yuanes respecto al año anterior, con un crecimiento del 745% al 889%; se espera que el beneficio neto ajustado sea de aproximadamente 187 millones a 219 millones de yuanes, un aumento de aproximadamente 181 millones a 213 millones de yuanes respecto al año anterior, con un crecimiento del 3377% al 3969%.

Honghe Technology explicó que en 2025, la demanda del mercado final aumentó rápidamente debido al crecimiento en la demanda de IA, lo que llevó a un aumento en la demanda de telas de fibra de vidrio electrónicas, y los precios de sus productos subieron debido a la demanda del mercado, logrando un crecimiento rápido en beneficios netos.

Este crecimiento fuerte también está relacionado con una base de comparación relativamente baja en el año anterior.

De hecho, en 2017, el beneficio neto atribuible a la matriz de Honghe Technology ya alcanzaba 165 millones de yuanes, y si se calcula con el límite superior de la estimación de 2025, solo habría un crecimiento de aproximadamente 37% respecto a 2017.

La capacidad de generación de recursos de Honghe Technology es insuficiente y su gasto de capital es alto. Desde su cotización en A-shares en 2019 hasta el tercer trimestre de 2025, el gasto de capital total fue de 2.162 mil millones de yuanes, más del doble del flujo de efectivo operativo neto en ese período.

Honghe Technology depende de préstamos bancarios para reforzar su liquidez. A finales de 2020, su deuda con intereses era de 466 millones de yuanes, y a finales de septiembre de 2025, alcanzó los 920 millones de yuanes, casi duplicándose.

Con la próxima cotización en Hong Kong, la percepción del mercado es que el objetivo principal de Honghe Technology es resolver su necesidad de fondos. Por supuesto, la compañía también busca ampliar su presencia internacional. En la primera mitad de 2025, los ingresos por ventas en China continental representaron el 84.59%, mientras que los ingresos fuera del continente aún son relativamente bajos.

En el mercado secundario, las acciones de Honghe Technology experimentaron un aumento significativo. El gráfico de velas muestra que, el 8 de febrero de 2024, las acciones cayeron a un mínimo de 4.51 yuanes por acción, pero luego se recuperaron y subieron considerablemente, alcanzando un máximo de 85.83 yuanes por acción en la sesión del 26 de febrero de 2026, con un aumento en el rango de 18 veces en dos años.

Recientemente, el precio de las acciones ha retrocedido, cerrando en 70.05 yuanes por acción el 31 de marzo, con una valoración de aproximadamente 63.4 mil millones de yuanes.

Los principales accionistas y altos ejecutivos están reduciendo sus participaciones para obtener liquidez.

Entre el 10 de marzo y el 9 de junio de 2025, el presidente y director general Mao Jiaming vendió 320,200 acciones, recaudando 3.9898 millones de yuanes; del 8 al 22 de diciembre, la secretaria del consejo, Zou Xinne, vendió 100,000 acciones, recaudando 3.615 millones de yuanes.

Además, el accionista controlador y su accionista concertado, SHARP TONE, vendieron 2.7998 millones de acciones entre el 11 de septiembre y el 5 de noviembre de 2025, recaudando 83.0186 millones de yuanes. SHARP TONE está controlada por Wang Wenyang, quien también controla Honghe Technology.

La cotización en Hong Kong de Honghe Technology y si la IPO será exitosa, son temas de gran interés.