El precio del oro en abril podría fluctuar y consolidarse, atento a la oportunidad de una segunda caída.

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Fuente: Xinhua Finance

Xinhua Finance Beijing, 2 de abril - El precio internacional del oro en marzo mostró una tendencia de “montaña rusa” en general, con una oscilación total de 1321.07 dólares durante el mes, una caída mensual de 609.13 dólares, un descenso del 11.54%, y una vela mensual con una larga sombra inferior y una forma de vela bajista larga. Es importante destacar que la volatilidad mensual del oro superior a mil dólares es rara en los últimos años, lo que refleja que el sentimiento de los inversores cambia rápidamente entre una extrema codicia y miedo. Sin embargo, la fuerte volatilidad del precio del oro ha comenzado a mostrar un fondo a corto plazo, aunque el patrón de debilidad a corto plazo es evidente, y se espera que en abril el precio del oro continúe con una tendencia de consolidación y oscilación, atento a la oportunidad de una segunda caída.

Desde el punto de vista fundamental, la persistente escalada del conflicto entre EE. UU., Irán e Israel debería ser favorable para el oro, pero la tensión en Oriente Medio ha provocado un aumento significativo en los precios del petróleo, agravando el riesgo de estanflación global. La causa más profunda radica en que el conflicto entre EE. UU., Irán e Israel no es un " cisne negro" repentino; el mercado ya había valorado previamente una prima de protección en los precios desde principios de año. Cuando el conflicto se intensificó, los fondos optaron por una estrategia de “comprar expectativas, vender realidad” en ventas concentradas. Además, la caída en los mercados bursátiles globales y la venta de oro para aumentar la liquidez a corto plazo se convirtieron en las principales herramientas del mercado.

Al mismo tiempo, la Reserva Federal de EE. UU. emitió señales claramente hawkish en la reunión de política de marzo: mantuvo las tasas de interés sin cambios como se esperaba, pero el gráfico de puntos mostró que solo se espera una bajada de tasas en 2026 (25 puntos básicos), retrasando la primera bajada hasta septiembre, y elevando la expectativa de inflación PCE para todo el año al 2.7%. Esto contrasta con las expectativas del mercado a principios de año de tres a cinco recortes de tasas anuales, y la expectativa de recortes se redujo drásticamente, incluso comenzando a valorar aproximadamente un 10% de probabilidad de aumento de tasas, muy por encima de lo habitual. El índice del dólar estadounidense también subió por encima de 100, presionando aún más el precio del oro.

Además, las compras de oro por parte de los bancos centrales mundiales han sido un soporte importante para el mercado alcista del oro en los últimos años, pero en marzo esta tendencia se debilitó. Los datos muestran que en 2025, las compras netas de oro de los bancos centrales mundiales alcanzaron las 863 toneladas, un máximo histórico, pero en enero de 2026, las compras netas fueron solo de unas 5 toneladas, muy por debajo del promedio mensual de 27 toneladas en 2025, evidenciando una desaceleración en el ritmo de compra. Turquía y Rusia se han convertido en los principales vendedores recientes de oro por parte de los bancos centrales.

En cuanto a los fondos cotizados en bolsa (ETF), desde mediados de marzo, los ETF de oro globales han experimentado retiros netos significativos, lo que ha agravado la presión de venta de oro a corto plazo.

En conjunto, la fuerte corrección del precio del oro en marzo se debe a una serie de factores como la postura hawkish de la Fed, riesgos geopolíticos y tensiones de liquidez, y no significa el fin de un mercado alcista. A nivel internacional, las preocupaciones sobre la solvencia del dólar, la normalización de riesgos geopolíticos, los problemas de deuda en EE. UU. y la desdolarización global siguen siendo factores positivos a medio y largo plazo. La caída actual es más una reconfiguración de la lógica de valoración del mercado, y el oro está evolucionando de un “activo de refugio” tradicional a un “activo compuesto” que combina protección y riesgo.

Desde el punto de vista técnico, en los últimos diez años, el precio del oro ha subido en siete ocasiones y bajado en tres en abril, con una probabilidad de subida de aproximadamente el 70%. Tras la fuerte volatilidad y la exploración de un fondo en marzo, la probabilidad de que el precio del oro suba en abril sigue siendo relativamente alta.

Basándose en la situación actual del precio del oro y en la amplitud de las fluctuaciones extremas mencionadas, tras un cálculo preliminar, la resistencia principal en la parte superior de 4800 dólares sigue siendo la primera barrera en el mes, y en abril, se espera que el rango principal de movimiento del oro se mantenga entre 4990 y 4570 dólares, indicando que en un escenario optimista, la marca de 5000 dólares será un objetivo clave en el mes.

En conclusión, la corrección del precio del oro en marzo es una profunda corrección dentro de una tendencia alcista a largo plazo, y no un cambio de tendencia. La lógica de “subida del precio del petróleo → aumento de las expectativas de inflación → postura hawkish de la Fed → rebote del dólar → presión sobre el oro” podría debilitarse temporalmente en abril. Tras la fuerte corrección, el fondo a corto plazo ya se vislumbra, pero la necesidad de consolidación y oscilación aún persiste. Además, la volatilidad de tres meses consecutivos del precio del oro reduce la probabilidad de una tendencia unidireccional a corto plazo, y un rango amplio de oscilación será probablemente el tono principal en abril. Se espera que las múltiples resistencias en torno a los 4800 dólares limiten la recuperación del oro en abril, con atención especial a las resistencias en 4780-4800 dólares, 4920 dólares y la posición redonda de 5000 dólares; las áreas de soporte clave serán entre 4350-4400 dólares y 4200 dólares, así como la zona de soporte en torno a los 4200 dólares.

(El autor es el equipo de investigación del Centro de Desarrollo Económico del Oro de Beijing)

【Hora del oro】 es un programa especial co-producido por Xinhua Finance y la Oficina de Oro de China, centrado en el mercado de oro y joyería, cubriendo políticas, inversiones, análisis de riesgos y más, ofreciendo información financiera autorizada, profesional y completa en el campo del oro y la joyería. Xinhua Finance es la plataforma de información financiera nacional gestionada por la Agencia de Noticias Xinhua.

Editor: Wu Zhengsi

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