Las ventas de BYD alcanzan un nuevo récord, pero la presión en el lado de las ganancias es aún mayor.

(Origen: Blog COVER)

Desde el tamaño, BYD sigue siendo la empresa automotriz china más dominante en la actualidad. Para 2025, la compañía logró unos ingresos operativos anuales de 803.96 mil millones de yuanes, un aumento del aproximadamente 3.5% en comparación con el año anterior. Las ventas anuales de vehículos de nueva energía alcanzaron los 4.6 millones de unidades. Al mismo tiempo, tras ingresar por tercer año consecutivo en el top ten de grupos automotrices globales, BYD dio un paso adelante en 2025, ascendiendo al quinto lugar mundial.

El mercado internacional también fue un punto destacado en los resultados financieros. En 2025, las exportaciones totales de BYD al extranjero alcanzaron 1.05 millones de unidades, un aumento del aproximadamente 140% en comparación con el año anterior, y continuó manteniendo una posición de liderazgo en las exportaciones de vehículos de nueva energía de empresas chinas. Los ingresos por operaciones en el extranjero alcanzaron los 310.7 mil millones de yuanes, representando aproximadamente el 38.6% del ingreso total. Desde volumen de ventas, ingresos y porcentaje, la internacionalización ya se ha convertido en un pilar importante para sostener el rendimiento de BYD.

Pero un tamaño impresionante no ha traído una liberación de beneficios proporcional. En 2025, la utilidad neta atribuible a los accionistas de la matriz fue de 32.62 mil millones de yuanes, una caída en comparación con los 40.25 mil millones de yuanes de 2024, con una disminución del aproximadamente 18.9%; la utilidad bruta fue de 1426.6 mil millones de yuanes, una disminución del aproximadamente 5.6%; el margen bruto total se redujo del 19% al 18%, alcanzando su nivel más bajo en casi cinco años. Específicamente en el negocio automotriz, los ingresos en 2025 fueron de 648.646 mil millones de yuanes, un aumento del 5.06% respecto al año anterior, pero el margen bruto del negocio automotriz cayó del 24.01% en 2024 al 20.49%.

Distribución del mercado internacional de BYD (parte)/Gráfico: oficial de la marca

Para una empresa como BYD, que aún mantiene altos volúmenes de ventas, la caída en beneficios es más preocupante que el simple ritmo de crecimiento. Esto indica que, en 2025, la competencia en la industria se ha intensificado tanto que incluso las principales empresas encuentran difícil mantener fácilmente sus márgenes de beneficio mientras expanden su escala.

La presión sobre los beneficios, la guerra de precios, es sin duda la causa más directa, pero si solo se atribuye el problema a “bajar precios”, la comprensión de estos resultados financieros de BYD aún no está completa.

Por un lado, BYD sigue invirtiendo continuamente en investigación y desarrollo. En 2025, la inversión en I+D alcanzó los 63.4 mil millones de yuanes, un récord histórico, representando aproximadamente el 7.9% de los ingresos. Al cierre del período, el equipo de ingenieros de BYD superaba las 120,000 personas. Justo antes de la publicación del informe anual, BYD también reveló la segunda generación de baterías de cuchilla y tecnología de carga rápida, que permite cargar del 10% al 70% en 5 minutos y del 10% al 97% en 9 minutos a temperatura ambiente, llevando la eficiencia de carga a un nuevo nivel. Para una empresa que busca mantener su liderazgo en la industria, la inversión en I+D no puede detenerse, incluso debe incrementarse. Este tipo de inversión, en el corto plazo, inevitablemente ejercerá una presión continua sobre los beneficios.

Imagen de la “Flota Jinan” de BYD: oficial de la marca

Por otro lado, la estrategia de alta gama y globalización de BYD todavía están en fase de inversión continua. En 2025, las tres principales marcas de alta gama, Yangwang, Denza y Fangchengbao, lograron ventas conjuntas cercanas a 400,000 unidades, aumentando su participación en las ventas de vehículos de pasajeros del grupo, lo que indica que la ruta de ascenso de la marca BYD avanza. Sin embargo, desde la construcción de reconocimiento hasta la generación de beneficios estables, la consolidación de una marca de alta gama es una batalla a largo plazo, que requiere mayores costos en I+D, canales, marketing y operación de usuarios. Lo mismo aplica para el mercado internacional. Aunque las exportaciones superaron el millón de unidades, con la localización, construcción de canales, sistemas de postventa y costos de cumplimiento en aumento, salir al extranjero ya no es solo “vender autos”.

Desde el rendimiento de ventas del primer trimestre de 2026, la presión continúa. En marzo, las ventas de vehículos de nueva energía fueron de 300,200 unidades, una caída del 20.46% interanual; de enero a marzo, las ventas acumuladas alcanzaron 700,500 unidades, una disminución del 30.01% interanual. Aunque todavía mantiene la posición de liderazgo en las ventas de vehículos de nueva energía en China, en un contexto de presión en beneficios y competencia de precios en aumento, estos datos al menos indican que el inicio de 2026 no será fácil.

Lo que merece más atención, en realidad, es el cambio en la industria reflejado en estos resultados financieros.

En 2025, la competencia en el mercado chino de vehículos de nueva energía se intensificó aún más, y el precio se convirtió en la herramienta de competencia más directa. La tendencia a la reducción de precios estuvo presente durante todo el año, extendiéndose desde el mercado principal de 100,000 yuanes hasta segmentos de precios más altos. Según datos de la Asociación de Concesionarios de Automóviles, en 2025, más de 200 modelos de vehículos de nueva energía en China redujeron su precio, con un promedio de aproximadamente el 12%, y algunos modelos con descuentos superiores al 30%.

En este entorno, BYD es una de las empresas con mayor capacidad para iniciar guerras de precios, pero también una de las que más debe soportar las consecuencias. Posee la capacidad de integración vertical más fuerte del sector, una cadena de suministro muy madura y un control de costos extremadamente eficiente. Sin embargo, el margen bruto de su negocio automotriz aún cayó significativamente, lo que por sí solo demuestra que el espacio de beneficios en toda la industria se está comprimiendo rápidamente.

Imagen de la “Fangchengbao Titanium 7” de BYD: oficial de la marca

Otra señal más clara es que la era de alto crecimiento está llegando a su fin. En 2025, las ventas totales de BYD aumentaron un 7.73% respecto al año anterior. Aunque este número todavía no es bajo, la diferencia con los últimos dos años es muy evidente: en 2024, el crecimiento fue del 34.2%, y en 2023, superó el 60%. La rápida desaceleración en el crecimiento refleja que el mercado chino de vehículos de nueva energía ha pasado de una expansión acelerada a una competencia en un mercado con alta penetración y stock. Con la penetración de energías nuevas en China superando el 50%, la lógica de competencia futura será cada vez más directa: todos compiten por cuota, beneficios y usuarios en un mercado maduro.

Anteriormente, la mayor ventaja de BYD era la expansión de escala y la ventaja de costos. Ahora, enfrenta un conjunto de desafíos más complejos: cómo mantener los márgenes en un mercado de alta penetración, cómo hacer que las marcas de alta gama aporten un valor más alto, cómo transformar las operaciones internacionales de “exportación en crecimiento” a “gestión global”, y cómo mantener la ventaja en nuevas dimensiones de competencia como la inteligencia, las baterías y los sistemas de carga.

De hecho, BYD sigue siendo el líder más fuerte en la industria de vehículos de nueva energía en China, y esto no ha cambiado por la caída en beneficios. Pero esta misma publicación financiera deja muy claro un punto: cuando la industria entra en una fase de aguas profundas, incluso los líderes tienen dificultades para atravesar el ciclo solo con aumento de volumen. BYD sigue avanzando a toda velocidad, pero la próxima competencia no será solo sobre quién corre más rápido, sino sobre quién corre más estable y gana más a largo plazo.