O preço das ações atinge novos máximos! Esta empresa de metais não ferrosos tem potencial para aumentar os dividendos, corretoras recomendam compra

Pergunta à IA · A estratégia de baixo dividendo indica uma otimização da estrutura financeira?

Texto | Hui Kai

Edição | Cheng Cheng

A Mineração Guo Cheng revertendo prejuízo em 2025, expansão dos negócios de molibdênio e lítio é bem vista pelos corretores, setor de dióxido de titânio aguarda melhorias.

Beneficiando-se do aumento de preços de produtos como metais não ferrosos, a Mineração Guo Cheng alcançou lucro líquido positivo em 2025, com o preço das ações atingindo recordes históricos contínuos. O relatório anual da Guo Cheng revela que a empresa distribui 14% do lucro como dividendos em dinheiro, enquanto o restante é retido para reforçar o capital. Essa decisão ajuda a melhorar a capacidade de pagamento da dívida da empresa.

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Lucro revertendo prejuízo

Maioria do lucro retido para reforçar o capital

Beneficiando-se do rápido desenvolvimento de indústrias como energia nova e IA, nos últimos anos os preços de metais não ferrosos e produtos de lítio continuaram a subir, elevando o desempenho e o valor de mercado de empresas listadas nesses setores, incluindo a Mineração Guo Cheng (000688.SZ).

Informações públicas indicam que a principal atividade da Guo Cheng é a mineração de metais não ferrosos e a reciclagem de recursos, com produtos incluindo molibdênio, zinco, chumbo, prata, cobre e dióxido de titânio. Segundo seu relatório anual de 2025, a empresa alcançou receita operacional de 4,806 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 17,13% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1,076 bilhões de yuans, um crescimento ajustado de 138,48%; o lucro básico por ação foi de 0,97 yuans, um aumento de 134,76% em relação ao ano anterior.

Em 2024, a Guo Cheng também teve prejuízo de 1,13 bilhões de yuans. O fato de o lucro líquido atribuível aos acionistas ter revertido para positivo em 2025 deve-se em grande parte à aquisição de 60% da participação na Guo Cheng Industrial e à venda da participação na Mineração Yubang de Chifeng. De acordo com o aviso de resultados divulgado em 24 de janeiro de 2025, a previsão para 2025 é de lucro líquido entre 1,1 e 1,2 bilhões de yuans; a empresa concluiu a venda de 65% da participação na Mineração Yubang de Chifeng e reconheceu os ganhos de investimento correspondentes, impactando o lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia em aproximadamente 658 milhões de yuans.

Ao divulgar o relatório anual de 2025, a Guo Cheng também revelou o “Aviso de não atingimento dos indicadores de avaliação do terceiro período de desbloqueio do plano de participação dos funcionários de 2022”. Segundo o plano, os períodos de desbloqueio são de 18, 30 e 42 meses, com proporções de desbloqueio de 40%, 30% e 30%, respectivamente. Para os anos de avaliação de 2023 a 2025, o terceiro desbloqueio exige que o lucro líquido de 2025 não seja inferior a 1,8 bilhão de yuans, ou que o lucro líquido acumulado de três anos seja de pelo menos 3,6 bilhões de yuans. No entanto, a Guo Cheng alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,076 bilhões de yuans em 2025, abaixo do requisito de desbloqueio. A empresa afirmou que “não atingiu os indicadores de desempenho do terceiro período de desbloqueio do plano de participação dos funcionários, portanto, os titulares de 30% das ações do plano de participação dos funcionários não poderão desbloquear suas ações nesta fase.”

Com base no sucesso de reversão de prejuízo em 2025, a Guo Cheng decidiu distribuir dividendos em dinheiro referentes a esse ano. Segundo o relatório anual, a empresa planeja distribuir 1,30 yuans por ação (com impostos) a todos os acionistas, totalizando 154 milhões de yuans em dividendos em dinheiro, com o restante do lucro não distribuído sendo transferido para o próximo ano. Estima-se que o valor do dividendo em dinheiro represente 14,31% do lucro líquido atribuível aos acionistas.

Nos últimos anos, a pressão financeira da Guo Cheng aumentou continuamente, com a relação dívida/patrimônio crescendo de 45,14% ao final de 2021 para 69,55% ao final de 2025. O relatório de 2025 revela que os empréstimos de longo prazo aumentaram de 893 milhões de yuans no início de 2025 para 2,28 bilhões de yuans ao final do ano, enquanto os empréstimos de curto prazo cresceram de 225 milhões de yuans para 1,118 bilhões de yuans. Com o aumento contínuo da alavancagem, os custos de juros também subiram de 129 milhões de yuans em 2024 para 160 milhões de yuans em 2025. A decisão de reter mais lucros ajuda a otimizar o balanço patrimonial, reforçar o capital e melhorar a capacidade de pagamento da dívida.

Potencial de melhoria na avaliação de divulgação de informações

Os resultados da avaliação de divulgação de informações divulgados pela bolsa indicam que a Guo Cheng obteve notas D e C nos anos de 2023-2024 e 2024-2025, respectivamente. A “Diretriz de Avaliação do Trabalho de Divulgação de Informações das Empresas Listadas nº 11 (Revisada em 2025)” da Shenzhen Stock Exchange classifica A como excelente, enquanto C e D representam, respectivamente, aprovado e reprovado. Essas classificações mais baixas indicam que a empresa ainda pode melhorar significativamente na integridade de sua estrutura organizacional, na frequência e qualidade de suas reuniões de desempenho e assembleias de acionistas, na qualidade financeira e na divulgação de informações.

Segundo dados do relatório anual da Guo Cheng, em 2024 a empresa realizou cinco atividades de pesquisa, comunicação e entrevistas, enquanto em 2025 realizou apenas três. Além disso, o anúncio da empresa indica que, em janeiro de 2025, o presidente Wu Cheng, o gerente geral Zhu Shengli e o atual diretor financeiro Guo Wei receberam uma carta de advertência da Comissão de Supervisão de Valores Mobiliários de Sichuan. A carta aponta problemas na contabilidade da Guo Cheng, incluindo erros na avaliação de ativos adquiridos, levando a informações incorretas nos balanços de 2021 a 2023, e exige que a empresa e seus altos executivos façam as devidas correções.

Nos últimos anos, as autoridades reguladoras incentivaram as principais empresas do setor e as estatais a acelerar a construção de ESG e divulgar relatórios de sustentabilidade. Como grande empresa do setor de metais não ferrosos, a Guo Cheng divulgou relatórios de responsabilidade social em 2022 e 2023, mas não continuou a fazê-lo em 2024.

O secretário do conselho da Guo Cheng é Ma Chong. Segundo anúncio da empresa, Ma Chong trabalhou como diretor de investimentos do Fosun High Technology Group e assistente do gerente geral da Jin Hui Co., Ltd., começando a atuar como secretário do conselho em 2024, com apenas dois anos de experiência na função.

Subsidiária Guo Cheng Titanium espera reverter prejuízo

Enquanto o desempenho da matriz aumentou significativamente, algumas subsidiárias da Guo Cheng tiveram resultados medianos. Segundo anúncio, a subsidiária integral Inner Mongolia Guo Cheng Titanium Co., Ltd. produz dióxido de titânio, cujo preço está em baixa, impactando significativamente o lucro líquido da empresa listada. O relatório revela que a Guo Cheng Titanium teve receita de 414 milhões de yuans em 2024, com prejuízo de 261 milhões de yuans; em 2025, receita de 1,557 bilhões de yuans e prejuízo de 243 milhões de yuans.

No mercado A-share, empresas de dióxido de titânio anunciaram resultados de 2025 com queda, mas as líderes do setor não apresentaram prejuízo. Por exemplo, a Baotai Co. (600456.SH) reportou um lucro líquido de 415 milhões de yuans em 2025, uma queda de 28%; a Longbai Group (002601.SZ) obteve um lucro de 1,674 bilhões de yuans nos três trimestres de 2025, uma redução de 34,68%.

Na plataforma de interação com investidores da Shenzhen Stock Exchange, um investidor perguntou em setembro de 2025 sobre a situação do negócio de dióxido de titânio da Guo Cheng, “Após a autorregulação do setor na segunda metade do ano, a margem de lucro do negócio de dióxido de titânio da empresa melhorou?”Em resposta, o secretário do conselho Ma Chong afirmou: “Continuaremos a otimizar os processos de produção, reduzir efetivamente os custos de produção, expandir canais de venda diversificados e fortalecer a competitividade de mercado, preparando a base para o desenvolvimento futuro”.

O relatório financeiro da Guo Cheng também revela que a Guo Cheng Titanium perdeu 122 milhões de yuans no primeiro semestre de 2025, e o prejuízo total do ano foi de 243 milhões de yuans. Ao final de 2025, seus ativos totais eram de 3,37 bilhões de yuans, e o patrimônio líquido era de 348 milhões de yuans, com uma relação dívida/ativo próxima de 90%. Além disso, dados do Qichacha indicam que o capital integralizado da Guo Cheng Titanium é de 900 milhões de yuans.

Analistas otimistas atribuem classificação de compra

Para a Guo Cheng Titanium, a Guo Cheng Mining forneceu garantias de financiamento de valores consideráveis. Segundo o Qichacha, desde 2025 a Guo Cheng Mining ofereceu mais de 10 garantias à Guo Cheng Titanium. Por exemplo, em agosto de 2025, a Guo Cheng Mining garantiu uma operação de financiamento de 780 milhões de yuans com responsabilidade solidária.

Anteriormente, a Guo Cheng Mining vendeu subsidiárias deficitárias, como a venda de 65% da participação na Yubang Mining em 2025. Segundo anúncio, a Yubang Mining esteve em fase de construção desde a aquisição, sem contribuir para os lucros da empresa listada. Com a venda, “foi possível preservar e valorizar o investimento na Yubang Mining, aumentar os fundos disponíveis da empresa, otimizar sua estrutura de ativos e passivos, e melhorar sua situação financeira”, além de obter 1,6 bilhão de yuans na transação, o que também melhorou significativamente o desempenho de 2025.

Para a Guo Cheng Titanium, que apresenta prejuízo, a questão de uma possível venda futura ainda não foi respondida oficialmente pela empresa até o momento.

Vale destacar que, desde 2026, os preços do dióxido de titânio vêm subindo. Informações públicas indicam que várias empresas do setor, como Longbai Group, anunciaram aumentos de preços em março. Segundo dados do Instituto de Pesquisa Miaohua, devido ao aumento dos preços de matérias-primas como ácido sulfúrico e minérios de titânio, os preços domésticos de dióxido de titânio subiram cerca de 1.700 a 2.000 yuans por tonelada nos últimos 30 dias, enquanto os preços internacionais aumentaram aproximadamente 300 a 350 dólares por tonelada, marcando recordes recentes de frequência e magnitude de reajustes mensais. Com a alta dos preços, a Guo Cheng Titanium tem potencial para melhorar seus resultados.

Apesar dos desafios, os analistas continuam focados no crescimento de seus negócios principais de recursos. Analistas do Guojin Securities, Wu Jinkai, Wang Qinyang e a equipe de Jin Yuntao apontam que a produção de molibdênio da Guo Cheng ainda tem espaço para crescer: a empresa planeja expandir sua licença de mineração de 5 milhões para 8 milhões de toneladas por ano, atualmente em processo de alteração de direitos de mineração. O Guojin Securities estima que a receita de 2026 a 2028 pode atingir 5,873 bilhões, 6,410 bilhões e 18,348 bilhões de yuans, respectivamente, com lucros líquidos atribuíveis aos acionistas de 1,97 bilhão, 3,445 bilhões e 5,303 bilhões de yuans, com crescimento de mais de 80% em 2026, recomendando a compra.

(As ações mencionadas no texto são apenas exemplos de análise, não constituem recomendação de investimento.)