Medicamentos inovadores voltam a explodir após meio ano, os líderes entram numa fase de colheita intensiva, o ponto de viragem nos lucros chegou?

Pergunta ao AI · Quais são os principais fatores impulsionadores para a reversão de prejuízos nas empresas de medicamentos inovadores?

1 de abril, o conceito de medicamentos inovadores explodiu coletivamente, com a ação da Guangsheng Tang atingindo o limite de alta de 20cm, BeiDa Pharma, Baili Tianheng, Kailai Ying atingiram o limite de alta, a Yidi Pharmaceutical subiu mais de 18%, e a Yifang Biotech subiu mais de 15%.

Desde a semana passada, o setor de medicamentos inovadores já mostrou sinais de explosão. O índice de indústria de medicamentos inovadores do CSI subiu 11% na última semana, revertendo uma tendência de oscilações contínuas desde setembro de 2025.

Várias corretoras apontam que o setor de medicamentos inovadores está em uma fase favorável de “cumprimento de resultados, recuperação de avaliação e catalisadores de reuniões”.

Especificamente, o desempenho do relatório anual de empresas líderes em 2025 foi brilhante, com Hengrui Medicine, BeiGene, entre outras, aumentando continuamente a proporção de receita de medicamentos inovadores, enquanto empresas biofarmacêuticas como Nuocheng Jianhua e Rongchang Biotech alcançaram uma reversão histórica de prejuízos. Além disso, a conferência AACR de abril e as conferências ASCO de maio a junho estão próximas, e a divulgação intensiva de dados clínicos deve fornecer impulso contínuo para a recuperação da avaliação.

A estrutura de receita dos líderes em medicamentos inovadores está passando por uma transformação qualitativa, com foco na reversão de prejuízos

O relatório anual de 2025 mostra que a indústria de medicamentos inovadores doméstica está passando por mudanças estruturais.

Hengrui Medicine, líder em medicamentos inovadores nacionais, alcançou uma receita operacional de 31,629 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 13,02% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 7,711 bilhões de yuans, um aumento de 21,69%.

O indicador mais destacado no relatório financeiro é que a receita de vendas de medicamentos inovadores atingiu 16,342 bilhões de yuans, um aumento de 26,09%, representando 58,34% da receita de vendas de medicamentos, os medicamentos inovadores já se tornaram o motor central de crescimento da empresa. Além disso, a contribuição de receita de negócios de licenciamento externo de medicamentos inovadores foi de 3,392 bilhões de yuans, formando a segunda curva de crescimento após as vendas autônomas.

Fosun Pharma atingiu uma receita de medicamentos inovadores de 9,893 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 29,59%, com a proporção de receita total subindo para 23,75%, um aumento de 5,16 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

Mais importante ainda, um grupo de empresas biofarmacêuticas conseguiu reverter prejuízos em 2025. O relatório anual da BeiGene mostra que, em 2025, a receita foi de 5,343 bilhões de dólares (aproximadamente 38,7 bilhões de yuans), um aumento de 40,2% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 287 milhões de dólares, enquanto no mesmo período do ano anterior houve prejuízo de 645 milhões de dólares, marcando um ponto de inflexão histórico de lucro.

No relatório semanal do setor farmacêutico publicado pela Shenwan Hongyuan Securities em 29 de março, foi mencionado que, até 29 de março, 71 empresas listadas no setor farmacêutico haviam divulgado seus relatórios anuais de 2025, das quais 32 tiveram crescimento positivo no lucro líquido atribuível aos acionistas, com 10 apresentando uma taxa de crescimento de 40% ou mais, demonstrando uma coexistência de recuperação geral de lucros e diferenciação estrutural no setor.

Explosão de negociações de BD: o valor de licenciamento externo no primeiro trimestre já superou o total de 2024

Outra lógica importante na indústria de medicamentos inovadores é a atividade contínua de negociações de licenciamento externo (BD).

De acordo com o banco de dados NextPharma da Magic Pharma, até 25 de março, 49 eventos de BD externo de medicamentos inovadores na China para 2026 foram registrados, com pagamentos iniciais superiores a 3,3 bilhões de dólares, e o valor total de quase 57 bilhões de dólares — apenas no primeiro trimestre, o volume de negociações já superou o nível de todo o ano de 2024, e está próximo de metade do total de 2025.

Esses dados indicam que, a força de pesquisa e desenvolvimento das empresas chinesas de medicamentos inovadores está sendo reconhecida globalmente, e o licenciamento externo no exterior está se tornando uma nova fonte importante de receita após a comercialização própria. O relatório financeiro de Hengrui Medicine de 2025, que mostra uma contribuição de 3,392 bilhões de yuans de receita de licenciamento externo, é um exemplo dessa tendência.

Recuperação de avaliação aliada a políticas de apoio, medicamentos inovadores entram na fase de alocação

Várias corretoras, em seus relatórios desta semana, consideram que o setor de medicamentos inovadores está entrando em uma boa oportunidade de investimento.

Huaxin Securities aponta que, o modelo de desenvolvimento de medicamentos inovadores evoluiu de uma dependência exclusiva de financiamento para uma abordagem integrada que combina comercialização de produtos, licenciamento de pesquisa e desenvolvimento para o exterior e financiamento, e o momento de alocação já se tornou evidente. Ao mesmo tempo, o setor de medicamentos inovadores passou por uma longa fase de ajuste desde o final do terceiro trimestre do ano passado, com os riscos de avaliação sendo bastante liberados, e o sentimento de curto prazo não altera a lógica de longo prazo de um setor em crescimento.

No âmbito político, as “duas sessões” de 2026 irão posicionar a biomedicina como uma indústria emergente de pilares, ao lado de circuitos integrados e aeroespacial, e propõem a construção de uma competitividade global. Essa orientação política fornece uma base sólida para o desenvolvimento de longo prazo da indústria de medicamentos inovadores.

As conferências AACR e ASCO se aproximam, e os dados clínicos podem atuar como catalisadores para a recuperação da avaliação

As próximas conferências acadêmicas nos próximos dois meses podem se tornar catalisadores de curto prazo para o setor de medicamentos inovadores.

De 17 a 22 de abril, acontecerá a conferência anual da American Association for Cancer Research (AACR). Em 2025, 126 empresas farmacêuticas chinesas participarão do AACR, apresentando quase 300 resultados de pesquisa de novos medicamentos, incluindo mais de 80 estudos de ADC e cerca de 40 estudos de bispecíficos.

De 29 de maio a 2 de junho, também ocorrerá a conferência anual da American Society of Clinical Oncology (ASCO). Em 2025, mais de 70 projetos de pesquisa chinesa foram selecionados para apresentações orais, incluindo 11 na categoria de “Late-Breaking Abstracts” (LBA), de alto valor.

Guojin Securities acredita que, entre os principais produtos que divulgarão dados clínicos importantes nesses eventos, estão o PD-1/VEGF bispecífico da Kangfang Biotech, TROP2-ADC da Kelun Botech, B7H3-ADC da Yingen Biotech, EGFR-ADC do Shiyao Group, e o inibidor de BCL-2 da Nuocheng Jianhua, que podem atuar como catalisadores adicionais para a recuperação da avaliação.