Cuando los productos de inversión bancaria ya no son "seguro de ganar", ¿cómo deben responder los inversores?

¿De qué manera reflejan las fallas en la captación de fondos por parte de la IA en los cambios en la oferta y demanda del mercado financiero?

Recientemente, algunos fenómenos en el mercado de gestión de activos bancarios han generado una amplia atención. Por un lado, algunas filiales de gestión de activos bancarios han ajustado los parámetros de referencia de rendimiento de sus productos, lo que ha llevado a una disminución general en las expectativas de rendimiento; por otro lado, algunos productos de inversión han experimentado prolongaciones en el período de captación o fallas en la misma, lo que ha erosionado la confianza de los inversores en estos productos. ¿Cómo deberían responder los inversores ante estas circunstancias?

Disminución de las expectativas de rendimiento

El periodista del Diario de Valores Popular ha descubierto que, desde principios de este año, varias filiales de gestión de activos bancarios como Ping An, Shangyin, Huaxia, China Post y 招银 han ajustado sucesivamente los parámetros de referencia de rendimiento de algunos de sus productos, algunos reduciendo directamente los rangos de rendimiento comparativo, otros modificando los parámetros tradicionales de rango para vincularlos con las tasas de interés del mercado y los índices.

El 27 de marzo, Ping An anunció que, debido a múltiples factores como el entorno macroeconómico, ajustes en la política monetaria y la relación oferta-demanda del mercado, en el entorno actual, los rendimientos de activos de renta fija como depósitos y bonos muestran una tendencia a la baja, y la volatilidad de los activos de acciones es significativa, provocando cambios notables en el centro de rendimiento de los activos. Para adaptarse mejor a estos cambios y garantizar que el rendimiento del producto refleje la realidad del mercado, se redujo el parámetro de referencia de rendimiento del producto “Ping An Wealth—Excel Growth One-Year Fixed Open RMB Wealth Management Product” para el próximo ciclo de inversión a un rango anualizado del 1.50% al 4.50% (el ciclo anterior era del 2.00% al 5.00%).

Huaxia gestionó también, en su anuncio del 24 de marzo, que “debido a que el producto ha estado en el mercado durante un período prolongado y el entorno actual ha cambiado considerablemente desde su emisión, la expectativa de rendimiento de los activos ha disminuido significativamente”, y en base a estos cambios, a partir del 27 de marzo de 2026, ajustó el parámetro de referencia de rendimiento del “Wealth·Hongjin, con un período mínimo de tenencia de 180 días, producto de gestión en RMB” de 3.2% a 4.0% (anualizado) a un rango de 1.15% a 2.70% (anualizado).

招银理财 también ha ajustado recientemente los parámetros de referencia de rendimiento de varios de sus productos. Por ejemplo, el plan de inversión fija de 30 días “招睿鑫鼎（悦享）1号” tenía antes un parámetro de referencia de rendimiento del 1.50% al 3.00% (anualizado), y tras la modificación, ahora se basa en “el 30% de la tasa de interés de depósitos a la vista publicada por el Banco Popular de China más el 70% del índice de rendimiento de los bonos del Estado a 0-3 meses (valor total)”.

El investigador Liu Sijia de Puyi Standard señala que, para este tipo de parámetros de referencia de rendimiento compuestos, vinculados a tasas de interés del mercado y a índices, los inversores pueden realizar evaluaciones de rendimiento mediante un método de desglose de componentes. Primero, desglosar los pesos, para determinar la proporción de rendimiento vinculada a las tasas y a los índices; luego, consultar las tasas de interés de depósitos y el rendimiento histórico de los índices (que puede evaluarse mediante tasas de rendimiento anualizadas de 1 a 3 años); finalmente, estimar el rango potencial de rendimiento del producto mediante ponderación de los resultados. También indica que los inversores no necesitan entender completamente la fórmula del parámetro de referencia, pero sí deben comprender su estructura central y el significado del riesgo, como que la inversión en depósitos tiene riesgo muy bajo, la inversión en bonos enfrenta riesgo de tasas de interés, y la inversión en acciones conlleva fluctuaciones normales de precios, además de centrarse en los índices subyacentes para determinar si el rendimiento del producto refleja una orientación conservadora o agresiva, y tomar decisiones de compra en función de su tolerancia al riesgo.

Mayor dificultad en la captación de fondos

El periodista también ha observado que, desde principios de este año, algunas filiales de gestión de activos bancarios han publicado en sus sitios web anuncios de “extensión del período de captación” o anuncios de “no constitución” de ciertos productos.

El 25 de marzo, Huaxia anunció que “el producto de gestión de activos Huaxia Yue’an, producto cerrado número 469 (código: 26121054), no se constituye debido a que la cantidad total recaudada no alcanzó el límite mínimo establecido en el folleto del producto”. Ese mismo día, 信银理财 anunció que el producto “信银理财安盈象固收稳益封闭式332号” no se constituyó porque “el monto de suscripción no alcanzó el límite mínimo de 5 millones de RMB establecido en el folleto”. Anteriormente, 信银理财 también había publicado un anuncio de “extensión del período de recaudación del producto de gestión de activos 信银理财慧盈象固收增利三个月持有期96号”.

La investigadora de Puyi Standard, Zhang Jinghan, señala que esta situación resulta de múltiples factores. Primero, la caída continua en los rendimientos de los activos, que reduce la atracción de los productos, en un entorno donde el centro de tasas de interés general está bajando, lo que lleva a que los nuevos productos tengan parámetros de referencia de rendimiento más bajos, generando una cierta discrepancia con las expectativas previas de los inversores, además de que algunos productos no muestran ventajas claras frente a productos similares, afectando su captación. Segundo, la preferencia de liquidez de los inversores no coincide con los plazos de los productos; en los productos que no lograron captar fondos, la mayoría son productos cerrados a mediano o largo plazo o con períodos mínimos de tenencia, y en un contexto de mayor incertidumbre en los mercados de acciones y bonos, los inversores prefieren productos de menor plazo y mayor liquidez, como los productos abiertos, y muestran menor interés en productos cerrados o con períodos de bloqueo prolongados. Tercero, algunas gestoras están optando por reducir costos y mejorar la eficiencia, cerrando voluntariamente la captación de productos con menor escala para optimizar sus operaciones.

Ella añade que, a corto plazo, en un entorno de caída en los rendimientos y de preferencias de riesgo aún inestables, la falta de captación puede seguir ocurriendo; pero a largo plazo, con la optimización en el diseño de productos y en la segmentación de clientes, la oferta y la demanda se ajustarán progresivamente. Destaca que la existencia de productos con captación insuficiente refleja la madurez del sector, ya que indica que los inversores se vuelven más racionales y dejan de comprar solo por la promesa de “protección del capital”; además, obliga a las gestoras a mejorar sus capacidades de diseño y venta, promoviendo una transformación hacia un desarrollo de alta calidad.

Ajustes estratégicos positivos

El investigador de Puyi Standard, Huang Shiyan, señala que la aparición de fallas en la captación de fondos indica que el mercado de productos de gestión de activos bancarios está entrando en una fase de “mercado de compradores”. Recomienda que los inversores ajusten activamente sus estrategias para adaptarse a este nuevo entorno. Primero, que vean con racionalidad las fallas en la captación, ya que reflejan una “desajuste entre oferta y demanda” en los productos bancarios. “Los productos fallidos suelen ser principalmente de renta fija, con cierta homogeneidad; además, en un entorno de tasas de interés bajas y un mercado de capitales en auge a principios de año, la atracción de estos productos disminuye aún más.” Segundo, que los inversores se adapten proactivamente a este entorno de ‘mercado de compradores’, ajustando sus estrategias de inversión y aprovechando su poder de elección. Por un lado, deben mejorar su comprensión de los productos, alertando sobre productos sin características distintivas y altamente homogéneos, y prestando atención a la gestión de las gestoras; por otro, deben fortalecer su cultura financiera, evitando concentrarse en un solo tipo de producto, y diversificando sus activos según su ciclo de vida, nivel de activos y tolerancia al riesgo.

Respecto a la “indexación” en los parámetros de referencia de rendimiento, Liu Sijia recomienda que los inversores presten atención a los siguientes aspectos al seleccionar productos: primero, la orientación de los activos subyacentes. A través de la composición del parámetro de referencia, entender la distribución de activos del producto, por ejemplo, si tiene una alta ponderación en índices de bonos, su rendimiento será más sensible a las fluctuaciones del mercado de bonos; si tiene una alta ponderación en índices de acciones, será más sensible a las fluctuaciones del mercado accionario. Segundo, el nivel de riesgo del producto. Evaluar si el nivel de riesgo del producto se ajusta a la orientación de los activos subyacentes y a la capacidad de riesgo del cliente. Tercero, el rendimiento histórico. Observar si el rendimiento pasado del producto cumple o supera las expectativas basadas en el rendimiento estimado del parámetro de referencia, para evaluar la capacidad de gestión del inversor.

El periodista Zhao Qiwei